银行业投资观察：正在进入“良性去杠杆”阶段.pdf

上传者：6*****
时间：2026/06/17
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本报告为2026年6月15日发布的银行业投资策略周报，观察区间为2026年6月8日至6月12日。数据显示，期间银行板块整体上涨4.0%，跑赢Wind全A指数，在所有行业中排名首位，其中国有大行表现最佳。H股银行涨幅2.3%，跑赢恒生综合指数但跑输A股银行。个股方面，青岛银行、齐鲁银行等涨幅居前。报告核心观点指出，当前经济正进入“良性去杠杆”阶段。良性去杠杆的特征包括：名义经济增速回升快于债务增速、企业利润及居民收入增速快于债务增速、社融增速低于M2增速、跨境流出逆转以及主要大类资产止跌上涨。目前除地产外，各维度特征已逐渐显露。投资建议方面，报告建议降低二季度营收增长预期，重点关注顺周期银行业绩持续性。配置上建议继续重点推荐宁波银行、招商银行、国有大行，关注青岛银行、齐鲁银行、成都银行等区域城商行。短期可结合股息和股价位置，将招商银行、成都银行作为高股息配置优选。