库茨涅茨的潮汐系列之一：越过低谷，当房价周期跨越拐点.pdf

上传者：罗***
时间：2026/06/18
热度：103
0人点赞
举报

本文深入分析了房价周期跨越拐点后的表现规律，提出理解房价的两种思路：一是基于“一价定律”的技术面分析，二是基于供需关系的分析。研究指出，人口流动是房地产长期最稳定的需求变量，通过复盘日本和美国的历史数据，发现人口净流入速度与房价长期涨幅呈正相关。在日本，东京都核心区房价跑赢通胀，而偏远地区则表现疲软；美国人口流入快的州房价显著跑赢通胀。这些经验表明，在下一轮地产周期中，一线城市和核心二线城市有望跑赢全国平均表现。国内方面，尽管曾出现逆城镇化，但人口回流一线城市的趋势正在启动。报告通过房价收入比去化程度和居民住房持有结构，评估了国内核心城市的短期上涨动力，指出上海、武汉、长沙等城市兼具短期和长期上涨理由。在城市内部，核心区土地稀缺性导致“老破小”资产属性强、涨幅高，而副中心则更看重居住属性。核心地段的核心资产在下一轮周期中表现有望最优。