顺周期：出口叠加AI新动能，寻找低位改善方向——机械行业2026年度中期投资策略（二）.pdf

上传者：老*
时间：2026/07/15
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本文是长江证券发布的机械行业2026年度中期投资策略（二），主题为“顺周期：出口叠加AI新动能，寻找低位改善方向”。报告指出，机械行业整体业绩处于改善通道，2026Q1扣非净利润同比显著提速，出口、更新补库、先进制造是子板块取得超越行业均值增速的关键。外需方面，海外AI资本开支、能源安全、盈利主导的资本开支周期驱动全球资本品需求上行，中国凭借制造业竞争力、产能优势、工程师红利等充分受益。内需方面，国内需求出现向上拐点，PPI转正，价格向上带动盈利修复和补库启动，形成“价格-盈利-资本开支”正循环。细分板块方面，工程机械国内更新周期上行、海外景气提升；矿山机械全球矿企资本开支向上，新能源无人化趋势加速；通用设备周期筑底向上，先进制造占比高弹性大；出口链欧美需求有韧性，数据中心带动新增量；船舶长周期趋势向上，油轮干散货订单高增；轨交装备投资高位运行，更新替换和海外市场带动中长期发展。报告看好机械顺周期板块后续业绩改善及估值修复。