绿盟科技-300369-立足AI安全前沿，老牌安全厂商焕新启航.pdf

全球人工智能领域发展迅猛，大模型安全漏洞呈指数级增长，攻击主体趋向平民化，传统安全防御体系面临失效风险，网络安全行业正经历从传统安全向AI安全范式的深刻变革。

研究目的

本报告旨在深度分析绿盟科技作为老牌网络安全厂商，在AI安全转型中的战略布局、技术积累与成长潜力，为投资者提供决策参考。

核心内容

绿盟科技成立于2000年，是国内领先的企业级网络安全解决方案供应商，2025年实现营业收入25.41亿元，归母净利润亏损0.45亿元，亏损同比大幅减少87.60%，经营性现金流净额2.16亿元持续为正。公司建立星云、格物、伏影、天机、天枢、天元、平行、威胁情报八大实验室，聚焦云安全、物联网安全、威胁感知与监测等八个领域。在AI安全领域，公司形成AI赋能安全与AI自身安全双轮驱动格局，风云卫AI安全能力平台实现平均超过95%的告警降噪率，清风卫AI安全系列产品在国内率先构建覆盖评估-防护-响应的AI安全防御体系。在数据安全领域，公司以数据保险箱为底座、可信连接器为抓手，构建覆盖数据全生命周期的安全基础设施。公司增长由三大驱动力支撑：国内国际业务双轮领先、八大实验室与六大技术平台构筑创新底座、AI赋能打造安全新模式。

核心结论

经历积极的经营与组织调整后，公司经营质量稳健，有望快速扭亏为盈并扩大利润。预测2026至2028年营业收入分别为27.65亿元、30.20亿元、33.13亿元，归母净利润分别为0.29亿元、0.65亿元、1.11亿元。公司当前估值水平与可比公司整体水平接近，首次覆盖给予增持评级。