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非银金融行业2025年私募股权市场年度综述：耐心资本助力科技产业升级。

2025 年我国私募股权投资市场呈现结构性回暖。募资端，新 成立基金数量同比增 10.5%，但 LP 数量下降，市场出清加速。国 资背景占比持续提升，企业投资者出资占比主导。区域分化明显， 市县层面募资活跃，反映 LP 结构在政策引导下向“耐心资本” 转型。投资端，投资规模与事件数均实现两位数增长，创近两年 新高。资金高度集中于硬科技领域，电子信息、先进制造、医疗 健康合计占比过半。早期投资明显复苏，天使轮、种子轮金额大 幅提升。退出端，全年退出项目数量激增，渠道多元化趋势强化。 并购取代 IPO 成为最主要退出方式。电子信息行业退出数量领 先，地域上广东、江苏、浙江最为活跃。

募资端：市场呈现结构性回暖，全年新成立基金 5,224 支， 同比增 10.54%。浙江、江苏、广东领跑。LP 数量同比降 48. 93%， 但国资背景占比持续提升，企业投资者以 32.38%的出资占比主导 市场。区域分化显著，嘉兴、青岛等市县级区域募资活跃，反映 政策引导下 LP 市场向“耐心资本”转型。

投资端：投资规模创近两年新高，融资事件 10,849 起 （+11.79%），金额 7,719.61 亿元（+14.37%）。资金高度集中于 硬科技领域：电子信息、先进制造、医疗健康合计占比 56. 42%， 其中半导体、新材料、生物医药为细分赛道核心。地域上，长三 角与粤港澳占全国总额 50.44%，上海、北京、广东居前三。早期 投资明显回暖，天使轮、种子轮金额分别增长 61%和 97%。

退出端：退出渠道多元化趋势强化，全年 6,056 项投资退出， 同比激增 65.83%。并购超越 IPO 成为主导方式，占比升至 64.70%，IPO 降至 25.54%。电子信息行业退出项目最多（2, 319 项，+122.34%），广东（1,038 项）、江苏（579 项）、浙江（524 项） 为最活跃区域。同时，IPO 平均回报率回落至 20.79%。

科创债发行情况：2025 年我国科技创新公司债券呈现高速增 长，有力服务科技自立自强战略。发行结构以中短期、高评级为 主，地域集中于发达地区（北京尤为突出）。政策创新催生“科技 板”及配套措施，北京通过国企示范和全周期金融服务形成样板， 未来将深化科技金融体系建设并发挥示范效应。