钢铁行业周度更新报告：盈利继续改善.pdf

钢铁行业周度更新报告：盈利继续改善。

需求有望逐步触底；供给端即便不考虑供给政策，目前行业微利时间已经较长，供 给的市场化出清已开始出现，我们预期钢铁行业基本面有望逐步修复。而若供给政 策落地，行业供给的收缩速度更快，行业上行的进展将更快展开。

上周钢材社会库存减少，钢厂库存减少。上周主要钢材社会库存 1334 万吨，环比减少 28 万吨；钢厂库存 479 万吨，环比减少 10 万 吨。社会库存方面，上周螺纹钢社会库存 620 万吨，环比减少 12 万 吨；线材社会库存 99 万吨，环比下降 3 万吨；热卷社会库存 349 万 吨，环比减少 10 万吨。钢厂库存方面，上周螺纹钢钢厂库存 208 万 吨，环比减少 1 万吨；线材钢厂库存 72 万吨，环比减少 4 万吨；热 卷钢厂库存 79 万吨，环比下降 1 万吨。

高炉开工率回升。全国 247 家钢厂高炉开工率回升。根据 Wind 数 据，上周全国电炉开工率 66.67%，较上一周上升 1.29 个百分点；上 周电炉产能利用率为 55.49%，较上一周回升 1.22 个百分点。根据 Mysteel 数据，上周全国 247 家钢厂高炉开工率 83.2 %，较上一周增 加 0.13 个百分点；全国 247 家钢厂高炉产能利用率为 89.74%，较 上一周上升 0.75 个百分点。上周 247 家钢企盈利率为 48.05%，与 上一周持平。

需求有望企稳，供给维持收缩预期。需求有望企稳，供给维持收缩 预期。随着地产下行，地产端钢铁需求占比持续下降，我们预期地 产对钢铁需求的负向拖拽影响已明显减弱；基建、制造业端用钢需 求有望平稳增长。从供给端来看，目前行业仍有约 60%的钢企亏损， 供给市场化出清已开始出现。我们维持供给端收缩的预期，钢铁基 本面有望逐步修复。