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海昌智能北交所新股申购报告：汽车线束装备国产龙头，深度绑定比亚迪等核心客户掘金国产替代蓝海。

线束装备“小巨人”，产品矩阵丰富，2026 一季度营收利润大幅预增

公司是一家主要从事高性能线束装备研发、生产和销售的高新技术企业，致力 于为下游的线束制造业提供智能化解决方案及相关配套服务。2020 年，公司技 术中心被认定为“河南省企业技术中心”，2021 年，公司被国家工业和信息化部 评为国家级专精特新“小巨人”企业，并于 2024 年通过复审，2023 年公司被 河南省工业和信息化厅认定为河南省制造业单项冠军企业。经过多年的行业深 耕，公司的产品品类不断丰富、服务范围不断拓宽，形成了以制造设备、压接模 具、信息系统为核心的三大系列产品，目前已成为国内汽车线束设备领域的优质 企业，并成功开拓光伏储能、信息通讯、消费电子领域。2022-2025 年，公司营 业收入分别为 5.20 亿元、6.52 亿元、8.00 亿元和 10.64 亿元，呈现快速增长趋势； 净利润分别为 10,763.92 万元、12,109.48 万元、11,475.93 万元和 15,383.33 万元； 毛利率分别为 38.92%、38.71%、34.21%和 33.92%，整体有所下滑。经公司初步 测算，公司 2026 年 1-3 月预计实现营业收入 39,000 万元，同比预计增长幅度为 120.30%；预计实现扣除非经常性损益后的归属于母公司所有者的净利润为 5,366 万元，同比预计增长幅度为 130.42%。

汽车线束市场规模持续扩容，国产替代空间显著

公司所处行业的下游行业范围较广，涵盖汽车工业、信息通讯、光伏储能等众多 领域，目前公司客户主要集中在汽车行业。从中国汽车线束市场规模来看，根据 公司招股书数据，2019-2022 年中国汽车线束市场规模逐年上升，2022 年中国 汽车线束市场规模约 830 亿元，预计 2025 年将达到 1,497 亿元的规模。目前国 外一线的线束设备制造商凭借其长期积累的技术和品牌优势，在我国高端产品市 场中仍然占有较大份额。未来随着中国线束设备制造商实力的不断提升，国内厂 商线束生产自动化装备市场份额将有望逐步提升。