海伦哲-300201-全球储能景气风向标，高壁垒铸就成长空间.pdf

海伦哲是国内高空作业车行业首家上市公司，主营高空作业车、电力应急保障车、军品及消防车等特种车辆。2026年公司以7.395亿元收购湖北及安盾51%股权，切入储能消防赛道，形成“专用车+消防”双轮驱动格局。

及安盾是储能消防业务的核心增长力。其全球唯一同时通过北美UL 2775、欧洲EN 15276、澳洲AS 4487和中国CCCF四地认证，构建极高行业壁垒。受益于储能需求爆发，预计2026-2027年全球储能消防市场空间达51/78亿元，同比+84%/+53%。及安盾技术领先，客户覆盖宁德时代、阳光电源等头部企业，预计2026-2027年营收维持翻倍增长。

传统专用车业务稳健增长。2025年公司高空作业车营收6.89亿元，同比+79.6%，毛利率34.8%；消防救援车营收4.39亿元，同比+50.3%，毛利率20.7%。移动电源车业务持续扩张，适用多种场景。

盈利预测方面，预计公司2026-2028年归母净利润5.0/8.0/10.8亿元，对应PE 29.8/18.7/13.8倍。考虑公司海外高市占率及国内大储气溶胶应用落地，预计27年合理PE可达25倍，目标价19.80元，给予“买入”评级。