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兖矿能源-600188-公司深度报告：国际化动力煤巨头精进不止，低长协+海外业务共塑高业绩弹性.pdf
- 4积分
- 2026/07/24
- 138
- 开源证券
研究目的与核心结论开源证券发布兖矿能源（600188.SH）公司深度报告，维持"买入"评级。报告核心论点为：公司为国际化动力煤巨头，2026年煤炭周期上行，低长协比例（2026年预计26%）叠加海外业务（销量占比16%）共塑高业绩弹性，煤化工及电力进一步增厚利润。关键财务预测鉴于煤价上行超预期，上调公司2026-2028年盈利预测，预计归母净利润分别为194.52/219.69/259.84亿元（原预测164.35/179.42/195.00亿元），EPS分别为1.94/2.19/2.59元，当前股价对应PE分别为10.2/9.0/7.6倍。2026年上半年归属上市公司股东净利润预计约72亿元...
标签：动力煤煤炭国际化
策略专题分析报告：资源民族主义，被压抑的发展需求.pdf
- 3积分
- 2026/07/23
- 66
- 国金证券
研究背景与目的本报告为2026年7月国金证券策略专题分析报告，聚焦新一轮资源民族主义浪潮对全球关键矿产供需格局的重塑效应，分析其政策特征、大宗商品定价逻辑转变、产业链外溢效应及中国企业的应对路径。核心内容与发现全球资源民族主义风险正在抬头且加速，逆全球化背景下关键矿产从商品属性转向战略资产属性。本轮资源民族主义聚焦关键矿产品，核心诉求是以资源谋发展、向下游延长产业链，政策手段分经济性约束（出口许可证、权利金、出口税）与可得性约束（出口禁令、配额）两类。非洲政策严格且产业化诉求强烈，拉美主要针对单一矿产。大宗商品定价逻辑转变，资源国政策反应函数重要性上升。供给扰动效果受制于供给集中度与政策暴露程...
标签：矿产资源有色金属资源民族主义
悦龙科技-920188-高端柔性管道国产替代稀缺标的，API品类出海与新品放量共驱长期成长.pdf
- 4积分
- 2026/07/23
- 33
- 华源证券
研究目的华源证券首次覆盖悦龙科技，旨在分析公司作为高端柔性管道国产替代稀缺标的的投资价值，探讨API品类出海与新品放量对长期成长的驱动作用。核心内容公司深耕流体输送柔性管道领域三十余年，构建海洋工程、陆地油气和工业专用三大产品体系，拥有近万种定制化型号。2022至2025年营业收入年复合增速达15%，归母净利润年复合增速达24%，毛利率持续维持在50%以上。公司凭借超高压结构设计、整体硫化接头工艺、特种橡胶配方、多材料复合四大核心技术，实现API7K/16C/17K高端海工软管核心技术自主可控，其中API17K细分品类国内暂无直接竞争对手。核心数据2025年公司营业收入2.89亿元，归母净利润...
标签：柔性管道 API管道海洋管道
CEPII-什么驱动了矿产商品价格？供需动态的历史视角.pdf
- 4积分
- 2026/07/22
- 64
- CEPII
研究目的与方法本文旨在识别驱动矿产商品价格波动的核心因素，并评估价格动态是否反映资源稀缺性递增。研究采用不完全识别的结构向量自回归（SVAR）模型，基于Baumeister和Hamilton开发的贝叶斯框架，利用经济动机驱动的先验分布识别供给冲击、总需求冲击和特定金属需求冲击。数据涵盖美国地质调查局（USGS）1900年以来65种矿产商品的世界产量与美国实际单位价值，以及干散货运价指数作为全球经济活动代理变量，形成跨越一个世纪以上的长时段面板。核心发现历史分解显示需求侧因素长期主导矿产价格波动：特定金属需求冲击贡献最大份额，呈现U型时间路径；总需求冲击在危机时期尤为突出，近几十年重要性上升；供...
标签：矿产商品大宗商品矿产资源
龙佰集团-002601-龙佰集团深度报告（四）：钛产业的巨擘，挖潜锆铪钒钪等小金属战略价值.pdf
- 4积分
- 2026/07/22
- 38
- 东北证券
研究背景与目的本报告为东北证券发布的龙佰集团第四篇深度报告，在前三篇报告从资源禀赋、中游制造、行业周期等维度分析基础上，进一步聚焦公司钛矿伴生的锆、铪、钒、钪等战略小金属价值，探讨其在AI产业革命和新能源产业革命背景下从"资源属性"向"材料属性"的蜕变。核心内容与布局公司锆铪产业布局方面：通过控股东方锆业（持股24.99%）整合澳洲锆钛矿资源，控制锆钛砂重砂矿资源量约22亿吨；朝阳东锆具备工业级海绵锆1000吨/年、核级海绵锆500吨/年产能，氧化铪产能正从5吨/年技改扩至20吨/年；东方锆业现有氯氧化锆产能6万吨/年，向高纯及复合氧化锆延伸。钒钪产业布局方面：控制攀枝花钒钛磁铁矿资源量约3....
标签：钛产业锆小金属
山金国际-000975-资源禀赋筑就成本优势，增量项目驱动成长兑现.pdf
- 3积分
- 2026/07/22
- 44
- 华源证券
研究目的与核心结论华源证券首次覆盖山金国际（000975.SZ），给予"买入"评级。报告认为公司作为国内领先的高品位低成本黄金矿企，资源禀赋优越、成本曲线位置全球前10%，内增外拓协同发力下产能成长路径清晰。核心数据截至2025年底，公司黄金储量149.5吨，全国第四；2025年度黄金全维持成本约207元/克，位于全球成本曲线前10%；2022-2025年营业收入和归母净利润年复合增速分别为26.83%、38.26%；2025年归母净利润29.72亿元创历史新高。预测2026-2028年归母净利润分别为50.83亿元、73.99亿元、90.58亿元，对应PE为10.12倍、6.95倍、5.68...
标签：贵金属黄金矿产
煤炭开采行业：焦煤偏弱震荡焦炭暂稳，动力煤价格偏强运行.pdf
- 3积分
- 2026/07/22
- 35
- 中信建投
研究目的与核心内容本报告为中信建投证券发布的煤炭开采行业周度动态跟踪报告（2026年7月21日发布），覆盖2026年7月13日至7月17日当周，系统梳理炼焦煤、焦炭、动力煤三大品种的供需、库存、价格及物流数据，并更新重点上市公司估值指标。核心数据与发现焦煤焦炭方面：523家样本矿山产能利用率67.8%（周环比增1.7%），230家独立焦企产能利用率73.46%（周环比增0.11%）；柳林低硫主焦煤1800元/吨环比持平，甘其毛都蒙5#原煤1170元/吨环比-0.8%；全样本焦化厂焦煤库存944.48万吨环比-4.0%；焦炭港口工厂平仓价1920元/吨环比持平，第十轮提涨暂未落地；焦企+钢厂+港...
标签：焦煤焦炭动力煤
铜行业深度报告：预期走向现实，铜价蓄势待发.pdf
- 3积分
- 2026/07/22
- 97
- 东方证券
研究目的与核心观点本报告为东方证券2026年7月21日发布的铜行业深度报告，旨在分析当前铜板块交易逻辑从预期向现实转变的进程，判断铜价后续走势及铜板块投资价值。核心观点认为，2025年电解铜供需矛盾并不突出，铜价波动主要来自预期变化；但2026年以来，铜矿紧缺逐步白热化并向精炼铜传导，需求端电网投资高增、AI数据中心用铜爆发及美国囤铜需求形成三重支撑，叠加流动性预期修复窗口，铜板块有望迎来盈利上修和估值修复的共振。供给端分析2026-2027年全球铜矿新增供给偏少，ICSG预测2026/2027年全球铜矿产量增速分别为1.6%和2.3%。2025年下半年以来全球铜矿产量持续下滑，2026年1-...
标签：铜有色金属贵金属
2026菲律宾铜矿产业投资风险与机遇研究报告-上海财经大学.pdf
- 4积分
- 2026/07/21
- 67
- 上海财经大学
研究背景与目的本报告由上海财经大学全球南方财经研究院发布，旨在深入分析菲律宾铜矿产业链各环节发展现状与瓶颈，全面研判现行矿业政策法规与竞争格局，为中资企业规避制度风险、把握机遇提供决策参考。核心发现全球铜市场供给增速持续低于需求增速，能源转型、电动汽车、电网升级及人工智能基础设施等领域构成铜需求长期支撑。菲律宾作为亚洲近源铜矿供应地，资源储量可观但产能释放效率不足，2024年A级铜储量增长但提取量下降，技改增产存在空间。产业链分析菲律宾铜产业链结构失衡明显：上游采矿具备基础，中游冶炼环节薄弱，下游深加工能力缺失。PASAR冶炼厂停产导致矿产资源价值难以在国内闭环，绝大部分铜精矿只能出口至中国、...
标签：铜矿有色金属采矿
(英文 )2026全球矿业年度报告从愿景到行动-普华永道PwC.pdf
- 5积分
- 2026/07/21
- 27
- 普华永道
报告背景与定位本报告为普华永道（PwC）发布的2026全球矿业年度行业研究报告，聚焦全球矿业领域的发展趋势与战略行动路径，从行业愿景展望切入，探讨矿业企业如何将战略目标转化为具体行动。核心内容方向报告涵盖全球矿业市场格局、资源供需趋势、矿业企业运营挑战与机遇、可持续发展要求下的行业转型等关键议题。作为行业年度旗舰报告，其分析框架通常涉及矿产资源勘探开发、金属与能源矿产市场、矿业投融资环境、ESG与低碳转型、数字化技术应用等维度，为全球矿业参与者提供战略参考。研究价值普华永道作为全球领先的专业服务机构，其矿业年度报告具有广泛的行业影响力，可为矿业企业高管、投资者及政策制定者提供权威的市场洞察与决...
标签：矿业采矿
钢铁有色&建材&交运&化工&石化&电力&煤炭行业：向胜率，要赔率——周期绝对收益机会掘金.pdf
- 5积分
- 2026/07/21
- 62
- 长江证券
研究目的与核心框架长江证券联合研究团队在2026年7月发布的这份行业深度报告，旨在市场均衡配置需求提升的背景下，从绝对收益角度出发，在钢铁有色、建材、交运、化工、石化、电力、煤炭等周期板块中，围绕价值、催化与空间三个维度筛选兼具安全边际与向上弹性的投资机会。宏观与微观基本面宏观层面，上游资源品行业整体盈利景气度较高。截至2026年5月，有色金属矿采选业维持高利润增速与高库存增速，煤炭开采和洗选业供需格局较优，石油和天然气开采业盈利景气持续加速，化学原料和化学制品制造业主动补库。微观层面，小金属、贵金属等细分行业毛利率水平处于历史高位，资本开支增速低于营收增速，供给存在刚性约束。分板块核心结论电...
标签：钢铁有色金属化工
平煤股份-601666-困境反转的中南地区焦煤龙头.pdf
- 4积分
- 2026/07/20
- 69
- 国信证券
研究目的与核心内容本报告为国信证券对平煤股份（601666.SH）首次覆盖的深度研究报告，旨在分析公司作为中南地区稀缺焦煤龙头的资源禀赋、周期反转逻辑及中长期产能扩张潜力，给出投资评级与估值区间。核心数据公司煤炭资源储量近30亿吨，截至2025年底在产产能3233万吨/年；2025年营收205.32亿元，归母净利润2.31亿元；预计2026-2028年归母净利润分别为15.1/15.8/16.6亿元，对应PE为12.2/11.7/11.1倍；合理估值区间8.0-8.6元，首次覆盖给予"优于大市"评级。核心结论公司焦煤资源禀赋为核心护城河，"平煤主焦一号"获大商所首批焦煤品牌认证。2024-20...
标签：焦煤煤炭中南地区
灵宝黄金-3330.HK-完成海外高潜力金矿收购，内生外延驱动成长提速.pdf
- 3积分
- 2026/07/20
- 63
- 招商证券
研究目的与核心内容本报告为招商证券发布的灵宝黄金（03330.HK）公司深度报告，分析公司完成海外高潜力金矿收购后的成长逻辑。核心内容包括：公司混改后首次海外金矿控股并购，以3.70亿澳元收购SBML控股权，获得巴布亚新几内亚Simberi在产金矿40%权益；国内矿山稳步扩产增储、采矿分部利润率显著提升；"33355"战略目标引领2030年自产金产量达到30吨；股权激励计划绑定核心团队，聚焦产量与成本双控。核心数据2025年公司实现营业收入131.43亿元，同比上升10.76%；归母净利润15.43亿元，同比上升121.08%。采矿分部黄金产量5.94吨，同比上升15.05%；分部利润25.6...
标签：金矿贵金属有色金属
煤炭开采行业周报：板块业绩修复&煤价企稳回升，利好煤炭再配置.pdf
- 3积分
- 2026/07/20
- 78
- 信达证券
研究目的本报告为信达证券煤炭开采行业周报，旨在跟踪2026年第29周煤炭市场动态，分析价格走势、供需变化、库存运输及板块表现，为投资者提供煤炭行业配置参考。核心数据价格方面：秦皇岛港动力煤（Q5500）市场价816元/吨，周环比上涨21元/吨；京唐港主焦煤库提价2130元/吨，周环比持平。供给方面：样本动力煤矿井产能利用率88.5%，周环比下降1.2个百分点；样本炼焦煤矿井开工率67.79%，周环比增加1.7个百分点。需求方面：沿海八省日耗周环比增加11.11%，内陆十七省日耗周环比增加0.87%。库存方面：沿海八省煤炭库存周环比下降1.41%，内陆十七省库存周环比下降2.79%。核心结论当前...
标签：煤炭开采煤炭能源
北交所行业主题报告：北交所耐火材料产业链，钢铁产业需求筑牢底盘，双碳改革赋能升级，四家企业乘风而起.pdf
- 3积分
- 2026/07/19
- 95
- 开源证券
研究背景与目的本报告为开源证券发布的北交所行业主题报告，聚焦北交所耐火材料产业链，分析行业发展现状、政策驱动因素及北交所相关受益标的，为投资者提供行业研究参考。核心内容耐火材料是耐火度在1580°C以上的无机非金属材料，下游主要为钢铁、建材、有色金属等高温工业。钢铁行业是耐火材料最大消耗领域，占比约65%。在"双碳"战略背景下，耐火材料行业正从规模扩张转向高质量发展，向长寿化、功能化、轻量化、智能化、绿色化方向升级。2026年6月国家发改委等部门印发《关于开展重点行业节能降碳改造攻坚三年行动的通知》，聚焦钢铁等9个重点行业，进一步推动行业低碳转型。行业数据近年来我国耐火材料产量总体保持稳定，截...
标签：耐火材料钢铁产业双碳改革