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互联网行业2026年投资策略：AI、游戏和电商出海、外卖边际缓和是关键变量.pdf
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- 2025/12/31
- 288
- 国信证券
互联网行业2026年投资策略：AI、游戏和电商出海、外卖边际缓和是关键变量。复盘历史，港股很难脱离美元流动性和宏观因素，历年Q4恒生科技指数和恒生指数表现相对疲软，次年的Q1/Q2又会经历修复。因此当前港股市场承压，主要也与流动性和宏观经济悲观预期相关。展望2026年，我们认为需重点关注互联网巨头出海业务的进展，AI发展趋势下，国内云厂商和游戏厂商面临出海增长的好机遇，叠加国产优质供应链升级，电商平台出海也为补充内需疲软的重要增长方向。此外，2025年美团、阿里和京东三家巨头开启的外卖大战，在2026年或进入到投入边际收缩的阶段，对三家平台的现金流和利润均为重要影响变量。阿里：AI全栈自研厂商...
标签： AI 游戏 电商 -
分众传媒深度报告：生活圈媒体龙头，碰一下+出海支撑第二增长曲线.pdf
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- 2025/12/31
- 305
- 中泰证券
分众传媒深度报告：生活圈媒体龙头，碰一下+出海支撑第二增长曲线。公司概览：户外广告龙头媒体，覆盖核心城市生活圈。分众传媒主营业务为电梯电视屏幕、电梯海报框架、影院映前广告等广告媒体的开发和经营，覆盖城市核心区域的写字楼等商务楼宇以及住宅社区等生活空间。2025Q1-3收入同比增长3.73%。行业分析：户外广告趋向品效合一，电梯媒体保持强势效果。广告业基础稳健，户外广告规模持续上涨，打破品效边界成为行业大趋势；品牌出海开拓了新的增长空间；AI应用发展助力户外广告企业收获长尾客户。其中，电梯广告效果受认可度高，市场规模保持两位数增长。公司分析：龙头地位进一步巩固，碰一下+出海支撑第二增长曲线。公司...
标签： 分众传媒 生活圈媒体 数字营销 -
传媒行业点评报告：资本化或助力AI应用商业化加速，继续关注新游.pdf
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- 2025/12/29
- 81
- 开源证券
传媒行业点评报告：资本化或助力AI应用商业化加速，继续关注新游。智谱、Minimax拟港股IPO，资本化或助力大模型、AI应用商业化加速国内大模型企业智谱和Minimax（稀宇科技）分别于12月19日和12月21日通过港交所聆讯并披露招股说明书，开启近几年初创的大模型企业IPO征程。根据招股书，智谱和Minimax两家公司创始人及核心管理团队均有深厚的技术背景，智谱在模型推理、编程及Agent方面能力突出，并主攻B端市场，通过B端客户产品渗透C端，2025年11月，智谱日均token消耗量为4.2万亿，截至2025年12月，智谱系列模型已为超12000家机构客户、超8000万台设备提供支持，代...
标签： AI应用 游戏 -
传媒行业AI商业化系列深度报告之二：AI电商的星辰大海.pdf
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- 2025/12/29
- 184
- 招商证券
传媒行业AI商业化系列深度报告之二：AI电商的星辰大海。随着通用大模型用户数积累，电商意图的变现成为重要的商业化途径之一。AI也赋能中小商家和平台端的经营实现降本增效。本篇报告聚焦C端通用大模型电商意图的变现，希望通过整合海外巨头OpenAI及亚马逊近期在AI电商领域的发展，结合国内头部大模型的特点及近期进展，预计Agent流量入口商业化价值初现，有望重塑产业链流量及变现生态，建议关注相关产业链投资机会。 海外开源GPT逐步接入电商，驱动电商从“自主搜索”走向“智能代理”。以OpenAI为代表的开放协议路线通过InstantChecko...
标签： AI电商 人工智能 传媒 -
传媒行业Soulgate招股书梳理：持续实现经调整口径盈利，打造AI+社交新引擎.pdf
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- 2025/12/29
- 201
- 广发证券
传媒行业Soulgate招股书梳理：持续实现经调整口径盈利，打造AI+社交新引擎。Soulgate拟赴港上市，腾讯、米哈游入股。SoulAPP于2016年正式上线，2018年应用DAU突破100万人。Soul早期以差异化的陌生人社交功能获取了年轻用户的青睐，用户通过展示的虚拟形象Avatar和自己选择的“引力签”，通过“兴趣匹配”建立陌生人之间的社交联系。腾讯为公司最大股东（持股49.9%，但不参与日常经营），米哈游持股5.47%。25年11月，公司第三次向港交所递交招股书。主打“灵魂社交”：UGC虚拟身份社交模式打造核心...
标签： Soulgate 社交 AI -
传媒行业周报：迎2026年看十五五春晚春节档托举AI应用与内需.pdf
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- 2025/12/29
- 219
- 华鑫证券
该文档为传媒行业周报，核心聚焦于2026年春节档及十五五规划背景下的行业发展趋势。报告重点分析了春节档影视内容对内需市场的拉动作用，以及人工智能技术在传媒领域的应用前景。研究主题：文档深入探讨了AI技术在传媒行业的具体应用场景，评估其对内容生产、分发及用户交互带来的变革。同时，结合春节档这一传统消费旺季，分析影视娱乐产业在提振内需方面的表现与潜力。核心价值：通过回顾与前瞻相结合，为投资者提供关于传媒板块在政策红利（十五五）与技术迭代（AI）双重驱动下的投资机会洞察，特别是AI应用落地与内需消费复苏的交叉点分析。
标签： 传媒 AI应用 -
传媒行业周报2025年52期：MiniMax、智谱通过港交所聆讯，2025游戏版号数创下新高.pdf
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- 2025/12/29
- 99
- 国泰海通证券
传媒行业周报2025年52期：MiniMax、智谱通过港交所聆讯，2025游戏版号数创下新高。MiniMax和智谱通过港交所聆讯，体现中国AI大模型创业公司业务初具规模，AI商业化取得进展；2025年共12批游戏版号发布，累计下发1772个，为过去5年最高峰，体现政策向好，后续产品供给积极。上周（12.22-12.26）传媒（申万）指数下跌0.18%，位居31个行业第26名，弱于沪深300（上涨1.95%）、上证指数（上涨1.88%）、深证成指（上涨3.53%）、创业板指（上涨3.90%）。建议布局垂直细分领域业绩有望持续高增的投资机会，推荐标的：1）游戏，世纪华通、恺英网络、巨人网络、三七互...
标签： 游戏 人工智能 -
特赞科技-AI行业：AI时代品牌营销3K内容增长指南.pdf
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- 2025/12/26
- 194
- 特赞科技
该文档聚焦于人工智能时代下的品牌营销与内容增长策略。在AI技术重塑内容生产与分发逻辑的背景下，指南旨在为企业提供如何利用AI工具优化3K内容（可能指特定类型或规模的内容）的增长路径。核心价值：文档深入分析了AI技术在品牌营销中的应用场景，探讨了如何通过智能化手段提升内容生产效率、精准触达目标用户以及实现数据驱动的增长闭环。对于希望在数字化转型中利用AI赋能营销团队、构建新型内容竞争力和增长引擎的企业而言，提供了具有实操性的方法论与趋势洞察。
标签： AI 品牌营销 内容增长 -
传媒行业投资策略：AI与IP相融共生，共驱内容繁荣.pdf
- 6积分
- 2025/12/26
- 133
- 开源证券
传媒行业投资策略：AI与IP相融共生，共驱内容繁荣。盈利驱动传媒板块上涨，AI赋能打开远期空间，业绩与估值或共振截至12月24日，年内传媒行业共演绎两轮上涨行情，我们认为，1-2月首轮约24%的上涨主要系国产大模型DeepSeek亮眼表现提振国内AI应用发展预期；4-9月第二轮近47%的上涨，主要系AI大模型迭代及应用逐步落地，游戏等子板块业绩释放，叠加关税担忧削减修复风险偏好。回顾各板块业绩，我们认为情绪消费刚需+新游供给释放或推动游戏高景气延续；《哪吒2》为代表的高口碑IP内容或成影视板块业绩驱动力；“AI赋能+消费复苏”或驱动营销板块业绩修复；高股息+高现金储备凸...
标签： AI大模型 IP运营 传媒 -
新兴产业行业年度行业策略报告：2026年度策略，“十五五”开启新兴产业高增期.pdf
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- 2025/12/26
- 195
- 方正证券
新兴产业行业年度行业策略报告：2026年度策略，“十五五”开启新兴产业高增期。2026年是“十五五”规划的第一年，自2023年9月总书记首次提出“新质生产力”概念后，以低空经济、商业航天为首的新兴产业得到大力政策支持以及细节规划；核聚变、具身智能、量子、脑机、未来能源等未来产业蓄势待发。我们认为，十五五规划中新质生产力(新兴+未来产业)将成为主要发展方向之一，相应有望得到完善的发展规划目标及支持，推动相应产业高速发展。“十五五”规划着重强调科技自立自强重要性，新兴&未来产业得到大力发展支持。...
标签： 新兴产业 -
传媒行业分析报告：动画电影，从“边缘品类”到“半壁江山”.pdf
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- 2025/12/26
- 278
- 中原证券
传媒行业分析报告：动画电影，从“边缘品类”到“半壁江山”。2025年动画电影票房占比近50%。截至2025年12月24日，2025年国内上映的动画影片总票房已经超过250亿元，占全年票房比重近50%，2025年度上映影片票房TOP10和TOP15中动画影片的票房占比达到了64.97%和62.77%。《哪吒2》《疯狂动物城2》《浪浪山小妖怪》等动画影片成为推动2025年电影票房大盘增长的重要力量，其中《哪吒2》票房154.46亿元、《疯狂动物城2》票房超过38亿元，分别排在2025年国内电影票房榜第一名和第二名。以近10年为维度，2016-2025...
标签： 动画电影 影视 -
大麦娱乐首次覆盖：现实娱乐头部平台，演出票务与IP衍生双轮驱动.pdf
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- 2025/12/25
- 206
- 西部证券
大麦娱乐首次覆盖：现实娱乐头部平台，演出票务与IP衍生双轮驱动。演出：高景气赛道稳居龙头地位，内容+出海+品类驱动增长。现场演出市场呈现“量价齐升”高景气度，据中国演出行业协会，2024年大型演唱会票房超260亿元，同比增长78.1%。我们看好现场娱乐高景气度的持续性，需求端，悦己与社交需求共振，多次观演比例提升；供给端，中低线城市与品类多元化持续扩容。大麦稳居演出票务第一梯队，先发优势强，壁垒深厚，高市占率的背后，是近20年的行业深耕，对上下游的深度整合，以及用户消费习惯的培养与心智的养成。往后看，一方面，大麦受益于国内演出市场的高景气度，另一方面，内容+出海+品类拓...
标签： 演出票务 IP衍生 -
传媒行业2026年投资策略报告：情绪消费+AI共振，聚焦IP、游戏与AI应用落地.pdf
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- 2025/12/25
- 298
- 华龙证券
传媒行业2026年投资策略报告：情绪消费+AI共振，聚焦IP、游戏与AI应用落地。行业回顾：2025年传媒（申万）板块呈现“先扬—调整—主升—回落”的波动格局。1月下旬至2月中旬受春节档带动快速上涨，最大涨幅超19.28%；随后阶段回调，最大跌幅6.20%；4月中旬至9月中旬在AI与新品驱动下重启主升，涨幅达42.24%；9月下旬后随市场整体震荡回落。估值方面，截至2025年12月18日，传媒板块PE（剔除负值，TTM，整体法）为26.56倍；子板块中，截至2025年12月18日，游戏板块PE为27.58倍，出版板块PE为15.97倍...
标签： 游戏 IP运营 AI应用 -
巨星传奇公司研究报告：下一站，巨星.pdf
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- 2025/12/25
- 81
- 华源证券
巨星传奇公司研究报告：下一站，巨星。第一站，快速成长的巨星传奇，基于时间的能力修炼。1）周同学IP的塑造：“周同学”IP以周杰伦为原型设计为二次元风格化身，由公司与杰威尔音乐共同开发。公司通过制作《周游记》系列真人秀节目扩大IP影响力，目前公司在快手平台创立“周同学”官方账号的粉丝数量超过4800万。2）刘畊宏的塑造：2021年，公司孵化刘畊宏IP。2022年，运营团队抓住疫情期间居家健身需求快速增长的契机，从传统艺人经纪模式下的品牌活动、广告代言、节目演出切入，通过打造“刘教练”超级头部健身IP实现升级突破，并延伸至电商...
标签： 巨星传奇 IP运营 数字文娱 -
中原传媒公司深度报告：教材护城河壁垒深厚、数字智能转型加速.pdf
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- 2025/12/25
- 81
- 银河证券
中原传媒公司深度报告：教材护城河壁垒深厚、数字智能转型加速。区域全链布局，数字化转型加速。公司是河南省人民政府控股的国有企业，股权结构稳定。公司通过多家子公司构筑覆盖出版、发行、印刷、物资供应的全产业链闭环，拥有全品类出版资质以及河南省新华书店独家发行资质。近年来，公司积极探索数字化转型，依托两大国家级实验室，拥抱AI技术，积极打造"河南省中小学智慧教育平台"，实现教育教学全环节的数字化探索，推动商业模式从"纸质教辅"向"智慧教育平台"升级。主营业务壁垒坚固，支撑业绩韧性。发行出版为公司的支柱业务。其中：发行业务2024年营收80.5...
标签： 传媒 教材 数字智能
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