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保健品行业深度报告：银发经济与自我保健时代迎来发展新机遇.pdf
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- 2025/12/31
- 393
- 国投证券
保健品行业深度报告：银发经济与自我保健时代迎来发展新机遇。行业政策带来红利，新消费属性类逐渐兴起保健食品行业市场空间广阔，据欧睿统计，25年全球保健食品市场规模预计将超1400亿美元，同比增长4.62%；我国市场规模预计将达2400亿元，同比增长4.30%。我国保健食品上市采用注册备案双轨制，产业链上游为原材料供应商，中游为保健食品生产商，下游为经销商及零售商。消费者对于健康需求日渐专业化，对于免疫系统、骨骼、美容抗衰等需求强劲。跨境电商利好进口品牌，年轻人口带来增速红利2016年起我国开始试行注册备案双轨制，市场准入门槛降低，之后几年市场规模增幅较大。我国老龄化程度较高，到2024年65岁及...
标签： 保健品 银发经济 -
建筑材料行业：华新、巨石发布股东增持公告，彰显坚定信心.pdf
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- 2025/12/31
- 214
- 广发证券
建筑材料行业：华新、巨石发布股东增持公告，彰显坚定信心。华新建材和中国巨石发布股东增持公告，彰显对公司长期价值的坚定信心。12月23日，华新建材发布股东增持公告，公司第二大股东华新集团（持股16.26%，系黄石市国资委全资控股）计划在未来6个月内以集中竞价方式增持公司A股股份，金额不低于2亿元、不超过4亿元。11月29日，中国巨石发布股东增持公告，公司大股东中国建材股份（持股29.22%）计划在未来12个月内以集中竞价方式增持公司A股股份，金额不低于1.25亿元、不超过2.5亿元，增持资金来源以自有资金增持；同时二股东振石集团（持股16.88%）计划在未来12个月内增持公司股份，金额不低于5....
标签： 建筑材料 -
农林牧渔行业：初探越南生猪市场，规模化提升方兴未艾，关注国内企业布局.pdf
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- 2025/12/31
- 321
- 广发证券
农林牧渔行业：初探越南生猪市场，规模化提升方兴未艾，关注国内企业布局。越南猪肉消费持续增长，生猪养殖量位居前列。越南人口数量超过1亿，蛋白消费规模随经济增长同步提高。目前越南猪肉消费及生产规模均位居世界前列，猪肉人均消费水平仅次于中国。根据USDA数据，2024年越南猪肉消费量388万吨，居全球第四；对于猪肉人均消费量远高于全球平均水平。根据USDA数据，2024年越南居民人均猪肉消费量38.3kg/年，仅次于中国。猪肉产量方面，越南生猪养殖量位居全球第六。根据USDA数据，2023年越南生猪存栏2554.6万头，是世界第6大生猪养殖国，在亚洲地区仅次于中国。非瘟冲击至今尚未修复，养殖规模化进...
标签： 生猪养殖 越南农业 -
公用事业行业深度跟踪：两部委优化电力中长期交易，关注火电水电投资机会.pdf
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- 2025/12/31
- 330
- 广发证券
公用事业行业深度跟踪：两部委优化电力中长期交易，关注火电水电投资机会。电力中长期市场政策优化升级，入市用户取消固定分时电价、合同电价可选固定或浮动。2025年12月17日，国家发展改革委、国家能源局联合发布《电力中长期市场基本规则》，相较于2020年版本，此次修订新增：1.明确新型经营主体市场地位；2.取消固定分时电价，对直接参与市场交易的经营主体，不再人为规定分时电价水平和时段；3.中长期合同电价可签订固定价格，也可签订随市场供需、发电成本变化的灵活价格机制；4.绿电交易中电能量与绿电环境价值分开结算等。伴随新能源的全量入市、现货市场全面覆盖，中长期市场一方面要做好适应各个市场的发展调整，一...
标签： 公用事业 火电 水电 -
华新建材深度报告：全球布局+区域深耕，百年品牌焕新再出发.pdf
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- 2025/12/31
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- 华新建材
华新建材深度报告：全球布局+区域深耕，百年品牌焕新再出发。品牌焕新，水泥龙头进阶全球建材集团。公司始创于1907年，是中国最早成立的水泥企业之一，经过近二十多年发展，公司从地方性水泥企业发展成为业务覆盖国内17个省市自治区和20个海外国家，集水泥、混凝土、骨料、环保、装备制造及工程、新型建筑材料等全产业链一体化发展的全球化建材集团。2025年10月，“华新水泥股份有限公司”正式更名为“华新建材集团股份有限公司”。反内卷驱动水泥供需改善、盈利修复，西部基建支撑华新国内需求。随着“反内卷”政策的继续深化，水泥产能出清将加速，预...
标签： 建材 -
环保行业2026年策略报告：红利筑底，成长向上.pdf
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- 2025/12/31
- 391
- 华源证券
环保行业2026年策略报告：红利筑底，成长向上。市政环保：红利属性持续强化，有望持续受益于保险资金扩散，建议从现金流/分红两个层面筛选标的基本面：市政环保类资产具有区域垄断性、抗周期性和盈利稳定性，低波红利属性突出，当前典型公司的股息率在4%-7%之间。在红利属性之外，垃圾焚烧发电还处于估值整体提升阶段（稳健的成长性+商业模式从toG到toB的估值转换）。 资金面：2025年以来保险资金对于环境治理持仓稳步增加，2025Q3达到0.2%，预计未来保险资金继续增配红利特征明显的FVOCI股票，市政环保资产有望充分受益于红利资金扩散。行业演绎节奏及投资分析意见：复盘过去两年股价走势，可以...
标签： 环保行业 -
液态包装机械行业研究报告_风起出海价值发现：天鸟遮日磅礴雨，雨过晴天犹可慰.pdf
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- 2025/12/31
- 154
- 中泰证券
液态包装机械行业研究报告_风起出海价值发现：天鸟遮日磅礴雨，雨过晴天犹可慰。液态包装机械是食品饮料、日化、调味品等快消品行业的核心生产装备，业内多为整线销售，即“吹灌旋一体机”等整线解决方案。我国和其他饮品市场较发达的国家主要以产线的改造更新为主，超净线/无菌线需求均较为旺盛。而亚非拉等发展中市场仍处于新增扩张阶段，产品需求相对初级。国产液态包装机械的经济寿命通常在10年左右。根据IMARCGroup预测，全球包装设备市场2024年至2032年的复合增长率（CAGR）为3.8%，“十四五”期间，我国包装机械工业年均增长率预计在8%左右。行业内企业...
标签： 液态包装机械 出海 价值发现 -
2026年农林牧渔行业风险排雷手册：年度策略报告姊妹篇.pdf
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- 2025/12/31
- 77
- 浙商证券
2026年农林牧渔行业风险排雷手册：年度策略报告姊妹篇。浙商证券研究所认为2026年资本市场将围绕【结构转型信心重振，外需悲观彻底扭转】而展开。——科技产业投入守得云开见月明，市场重振对结构转型的信心。——非美市场开疆拓土对冲关税战，美欧日财政货币双宽稳需求。——系统性慢牛逐级抬高驭势而上，消费成长周期红利风格均衡。作为年度策略的姊妹篇，浙商研究同步推出各个行业“风险排雷手册”，换位思考年度策略最大的软肋，主动揭示市场误判的风险，前瞻研判行业最大的困难。
标签： 农林牧渔 -
汽车行业：25年数据点评系列十九，如何看待当前乘用车需求及库存变化？.pdf
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- 2025/12/31
- 312
- 广发证券
汽车行业：25年数据点评系列十九，如何看待当前乘用车需求及库存变化？11月需求表现显著弱于季节性规律。根据交强险，25年11月国内乘用车交强险销量（不含进口，下同）为200.5万辆，同比-15.8%，环比-3.9%。乘用车25年1-11月累计销量为2077.4万辆，同比+2.9%。参考历史上正常年份/政策退坡年份11月环比增速均值为+8.0/17.4%，11月需求表现显著弱于季节性规律，或主要系部分地区以旧换新补贴政策暂停，消费者观望增加影响。预计乘用车25年全年销量同比增速为小幅正增长，乘用车销量不再“翘尾”，为26年“量稳”筑基。展望26年，...
标签： 乘用车 汽车需求 -
医药生物行业周报（25年第51周）：吉因加招股书梳理，关注国内外基因检测行业的发展.pdf
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- 2025/12/31
- 213
- 国信证券
医药生物行业周报（25年第51周）：吉因加招股书梳理，关注国内外基因检测行业的发展。本周医药板块表现弱于整体市场，医药商业跌幅居前。本周全部A股上涨2.17%（总市值加权平均），沪深300上涨1.95%，中小板指上涨3.88%，创业板指上涨3.90%，生物医药板块整体下跌0.18%，生物医药板块表现弱于整体市场。分子板块来看，化学制药上涨0.05%，生物制品下跌0.10%，医疗服务下跌0.25%，医疗器械上涨0.08%，医药商业下跌1.66%，中药下跌0.67%。医药生物市盈率（TTM）36.95x，处于近5年历史估值的78.96%分位数。吉因加递交港股招股书，其为国内领先的基因检测精准医疗公...
标签： 基因检测 生物医药 -
特斯拉焕新+Model+Y+满意度报告——电动汽车用户联盟.pdf
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- 2025/12/31
- 311
- 电动汽车用户联盟
该文档为电动汽车用户联盟发布的关于特斯拉车型的用户满意度调研报告。报告重点聚焦于特斯拉焕新版及ModelY两款核心车型的市场表现与用户反馈。通过收集真实车主的使用体验、满意度评分及具体痛点，深入分析当前电动汽车市场中的竞争格局与用户需求变化。报告旨在揭示新能源汽车行业在智能化、续航能力及驾驶体验等方面的最新趋势，为行业参与者提供市场洞察，帮助理解消费者偏好演变，从而优化产品策略与服务质量。
标签： 电动汽车 特斯拉 -
光伏行业：极端天气对光伏电站的运行和经济影响.pdf
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- 2025/12/31
- 775
- 国际能源署
光伏行业：极端天气对光伏电站的运行和经济影响。在一个日益由大气化学变化定义的人本世界中，已经出现了两种明显的趋势。一种是极端和非正常天气事件发生频率和严重程度的增加，后者由气温升高和湿度及降水模式的变化驱动；另一种是光伏（PV）装机容量的快速加速，包括光伏向新气候区的推广，截至2024年已部署2太瓦（TW）于六大洲，并预计到2030年将达到8太瓦（TW）。为确保全球光伏发电的进一步增长，需要关注全球气候趋势和设计光伏系统的机会，以使其能够抵御特定风暴威胁并快速恢复。传统上，太阳能技术一直是通用商品，而在组件和系统设计中，具体的气候压力因素一直是一个次要考虑因素。然而，随着太阳能设备遍布几乎所有...
标签： 光伏 光伏电站 -
房地产行业开发与服务25年第52周：预期见底板块走稳，年末基本面波澜不惊.pdf
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- 2025/12/30
- 251
- 广发证券
房地产行业开发与服务25年第52周：预期见底板块走稳，年末基本面波澜不惊。住建部定调26年住房工作稳需求任务下放至地方，北京限购微调市场期待较低。25年12月23日全国住建工作会议召开，总体方向上对地产定调为“因城施策推进控增量、去库存、优供给”，压实地方政府责任。稳需求任务主要下放给地方，现房销售推进节奏有所放缓，强化企业信用管理与金融支持力度。地方政策方面，本周北京再次放松地产政策，五环外社保年限缩短至一年，市场价格快速下跌与土地年底交易惨淡是北京是政策调整的主要驱动，期待其他区域政策跟进。新房市场月末季节性回升，二手房同比增速收窄。网签方面，50城新房环比+28....
标签： 房地产 -
纺织服饰行业：纺织服装与轻工行业数据周报.pdf
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- 2025/12/30
- 213
- 广发证券
纺织服饰行业：纺织服装与轻工行业数据周报。纺织服装行业周观点。上游纺织制造板块，首先建议关注订单持续向好，且澳洲羊毛价格未来趋势乐观（看好2026年1月初复拍后的价格表现），库存有望受益升值的毛纺行业龙头新澳股份，其次建议关注板块内龙头公司，看好明年业绩有望较今年回暖，包括晶苑国际、伟星股份、申洲国际、华利集团等，最后，2026年1月将进入年报预告披露期（有条件强制披露），建议关注年报有望超预期的百隆东方。下游服装家纺板块，首先，建议关注受益睡眠经济兴起，Q3业绩超预期的家纺龙头罗莱生活、水星家纺等，其次，建议关注传统主业回暖，新消费业务高增长且未来发展空间大的锦泓集团和海澜之家。最后，建议关...
标签： 纺织服装 轻工 服饰 -
房地产行业第52周周报（2025年12月20日_2025年12月26日）：新房成交同比降幅扩大、二手房同比降幅收窄；北京优化限购政策.pdf
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- 2025/12/30
- 277
- 中银证券
房地产行业第52周周报（2025年12月20日_2025年12月26日）：新房成交同比降幅扩大、二手房同比降幅收窄；北京优化限购政策。新房成交面积环比涨幅收窄，同比降幅扩大；二手房成交面积环比由负转正，同比降幅收窄；新房库存面积环比上升，同比下降;去化周期同环比均上升。新房成交面积环比涨幅收窄，同比降幅扩大。40个城市新房成交面积274.2万平，环比上升10.5%，同比下降39.2%，同比降幅较上周扩大2.4个百分点。一、二、三四线城市新房成交面积环比增速分别为3.6%、11.5%、16.1%，同比增速分别为-38.4%、-38.1%、-45.4%，一、二线城市同比降幅较上周分别扩大4.7、5...
标签： 房地产 新房成交 二手房市场
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