行业综合分析 - 行业研究 - 知识库 - 未来智库

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船舶行业需求端专题报告：复苏大周期已至，大浪淘沙始见金.pdf
- 5积分
- 2023/09/26
- 493
- 德邦证券
船舶行业需求端专题报告：复苏大周期已至，大浪淘沙始见金。从传统视角看船周期，一般一艘船龄在20-30年的船将被更换。由于船舶种类繁多，各种船在历史上受到经济、政策法规的各种因素影响，例如运价高、钢价低时，船东拆解意愿低；有环保政策约束时，船东拆解意愿较高。据克拉克森，船舶拆解时的平均船龄从2007-2008年的29年，到2021年的25年，船舶拆解寿命中枢或有下移趋势，也就是说，船舶的更新换代或在加速。环保政策是加速船舶更新换代的重要因素。国际海事组织IMO规定，从2023年1月1日起，所有船舶都必须计算其现有船舶达到的能效指数（EEXI），并开始收集数据以报告其年度营运碳强度指标（CII）和...
标签：船舶行业造船
东方电缆研究报告：行业龙头厚积薄发，海陆并进只待东风.pdf
- 4积分
- 2023/09/26
- 350
- 国泰君安证券
东方电缆研究报告：行业龙头厚积薄发，海陆并进只待东风。公司技术升级快，成本优势较稳固。公司一贯重视核心技术研发，产品升级及服务优化速度快，生产效率高，毛利率显著高于同行，成本优势有望长期保持。海风市场空间广，海缆环节需求旺。近几年风电行业竞争加剧，而海缆行业内部有新玩家进入，市场担心海缆环节受到内外部环境双重影响，可能出现供给过剩，影响公司的业绩和成长后劲。我们则认为公司的竞争优势源于技术创新与战略布局，随着风机大型化和离岸化，对海缆的需求偏向高端化，公司的行业地位稳固，业绩增长动力充沛海风项目总量大，公司在手订单足。根据各沿海省份规划，“十四五”期间海风新增装机规划达...
标签：海缆海洋工程电缆
亚星锚链研究报告：传统船舶海工景气周期向上，漂浮式海风未来可期.pdf
- 4积分
- 2023/09/19
- 194
- 信达证券
亚星锚链研究报告：传统船舶海工景气周期向上，漂浮式海风未来可期。全球最大的锚链生产企业，已达到全球领先地位。主要产品包括船用链、系泊链和矿用链，公司2007年收购国内最大的竞争对手正茂集团后成为国内最大的锚链公司。2020-2023H1营收分别为11.09、13.20、15.16、10.13亿元，同比增长-14%、19%、15%、53%；2020-2023H1年分别实现归母净利润0.87、1.21、1.49、1.10亿元，分别同比增长-3%、39%、23%、88%。传统业务船舶海工锚链处于景气周期上行阶段。造船周期一般为20-30年，以2010年为峰值计算，目前距离上一轮造船周期顶峰已近13年...
标签：船舶制造海洋工程风电
船舶产业链专题分析：把握船市上行周期全景图.pdf
- 3积分
- 2023/09/04
- 1925
- 招商证券
船舶产业链专题分析：把握船市上行周期全景图。船舶产业链上游包括原材料，船舶配套设备供应和船舶设计。其中原材料以钢材为主；船舶配套设备包括动力主机、舱室设备和甲板机械、通信导航系统、电力电气设备、锚链、大型铸锻件等配套设备；代表公司有1）钢材：包钢股份、宝钢股份、华菱钢铁、河钢股份等；2）动力主机：中国动力、潍柴重机等；3）舱室设备和甲板机械：中国动力等；4）通讯导航系统：北斗星通、海兰信等；5）电力电气设备：国瑞科技等；6）锚链：亚星锚链等；7）大型铸锻件：宝鼎科技等；8）船舶设计：中船科技、天海防务等。船舶产业链中游：国内主要造船企业包括中国船舶集团、中远海运重工、扬子江造船、招商局工业和新...
标签：造船船舶制造海洋工程
造船行业深度报告：船舶大周期启动，结构升级利好国内头部船企.pdf
- 5积分
- 2023/08/30
- 953
- 东方证券
造船行业深度报告：船舶大周期启动，结构升级利好国内头部船企。新造船指数连续2年上行，造船业大景气周期已经启动。从上一轮周期见顶，经历十余年休整后，造船业景气度已见底回升。新造船价格指数较20年11月的历史低点已增长35%，四大船型手持订单占比相继触底，全球头部船企普遍排单至26、27年，扬子江、三星等船厂已率先出现盈利拐点。我们认为驱动这一轮造船大周期的主要因素有两个：1）现役船舶平均服役年限约为28年，上一轮大周期启动于1989年，目前已过去34年，退役老船数量将逐年增加；2）24年1月起大型船舶将正式纳入欧盟碳排放交易体系（ETS），航运减碳进入实质落地阶段，按照IMO制定的2030/20...
标签：造船船舶制造
亚星锚链研究报告：海工+风电系泊链将开启新增长.pdf
- 3积分
- 2023/08/22
- 217
- 德邦证券
亚星锚链研究报告：海工+风电系泊链将开启新增长。公司是全球链条龙头，业绩增长提速。公司行业地位显著，目前是全球最大的链条生产企业。2022年公司船用锚链销售收入10.99亿元，同比+21.32%，系泊链销售收入3.96亿元，同比+5.79%。2023Q1，公司实现归母净利润5896万元，同比+122.07%；公司发布2023半年报业绩快报，归母净利润为1.1亿元，与上年同期0.58亿相比增加88.06%；扣非归母净利润8473万元，同比+37.50%。未来船厂利润逐步修复，叠加海工市场复苏，风电行业装机增长，公司业绩有望加速提升。船舶行业景气度持续向上，船用锚链有望持续扩张：2023年上半年，...
标签：海工装备风电系泊链
博迈科研究报告：海工模块专家迎来行业高景气度.pdf
- 3积分
- 2023/08/21
- 291
- 博迈科
博迈科研究报告：海工模块专家迎来行业高景气度。1）行业景气度高：中长期视角下，深海储产错配驱动FPSO需求，国际油价处于高位+石油项目盈亏平衡点下降，经济性带来FPSO行业高景气度。短期视角下，疫情防控政策优化使得FPSO项目自15-16年转向国内后，第二次从韩国/新加坡转向中国，中国的建造/人力成本优势+韩国/新加坡产能相对饱和，中国有望承接更多FPSO订单。2）公司接单价值量提升：从模块建造拓展到总装领域，公司进一步提升订单价值量。深度绑定全球总包龙头MODEC和SBM，2023年获得MODEC建造合同10.86亿元（公司公告的单笔合同最高的FPSO项目）；公司接单价值量提升趋势显现。LN...
标签：海工装备海洋工程
东方电缆研究报告：高端海缆巩固龙头地位，海内外市场持续开拓.pdf
- 3积分
- 2023/08/14
- 360
- 东方电缆
东方电缆研究报告：高端海缆巩固龙头地位，海内外市场持续开拓。公司龙头地位稳固，500kV超高压海缆交付国内首家。公司为海缆细分领域龙头，据2022年订单量计算的海缆市占率已达42%，位列行业第一。公司海缆业务具备先发优势&技术优势，深耕行业20年，积累大量海缆交付经验，业绩优势显著。2022年中标粤电阳江青州一、青州二500kV送出缆，三峡阳江青州六330kV送出缆，截至2023年7月末公司在手订单80.01亿元，其中海缆订单39.16亿元，220千伏及以上海缆、脐带缆占比合计约70%。海缆竞争格局良好，产能扩张有序。海缆行业CR3市占率88%，330kv及以上电压等级海缆市占率100...
标签：海缆海底电缆
造船行业深度报告：从扬子江看造船业的盈利复苏.pdf
- 5积分
- 2023/08/04
- 1083
- 广发证券
造船行业深度报告：从扬子江看造船业的盈利复苏。结合宏微观验证，造船行业的盈利拐点已至。造船业已全面进入盈利复苏通道，船企业绩迎来显著改善。根据中国船舶行业协会，2023年1-5月75家重点监测船舶企业实现利润总额46.4亿元，同比扭亏为盈；韩国两大造船集团现代重工、三星重工的Q2业绩也实现全面扭亏。扬子江作为全球地位突出的民营龙头船企，盈利能力行业领先，本轮周期盈利复苏的拐点已经清晰，22年造船业务毛利率同比+1.35pct。与A股上市船企不同，扬子江的报表收入确认方式为完工百分比法，较中国船舶的交付确认法能更领先反映盈利复苏的节奏。扬子江船业：量价齐升+结构改善+增效降本，多重共振驱动盈利复...
标签：造船船舶制造
2022年中国船舶工业经济运行报告.pdf
- 2积分
- 2023/08/01
- 738
- 工业和信息化部装备工业二司
该文档为2022年中国船舶工业经济运行报告，全面回顾与分析了2022年度中国船舶工业的整体运行状况、市场表现及发展趋势。核心内容包括：报告详细梳理了船舶工业的产值、产量、新接订单、手持订单及完工量等关键经济指标，深入剖析了全球及国内造船市场的供需格局变化。同时，报告探讨了船舶工业在技术创新、绿色发展、智能制造等方面的进展，以及面临的国际竞争环境、原材料价格波动、供应链安全等挑战与机遇。通过数据支撑与案例解析，为行业参与者、投资者及相关政策制定者提供决策参考，旨在推动中国从造船大国向造船强国迈进，提升全球竞争力。研究价值：为理解船舶行业周期性波动、把握产业发展方向提供权威数据支持。
标签：造船船舶制造
海工钻井平台行业专题报告：困境反转，周期共振.pdf
- 5积分
- 2023/07/26
- 617
- 华泰证券
海工钻井平台行业专题报告：困境反转，周期共振。由于海上油气项目有着大投资、长周期的特点，使得过去数年伴随国际油价的回升，海工产业链整体的复苏呈现了温和升温、冷热不均、逐次修复的特点。行业复苏传导叠加供给端底部大幅出清，目前钻井平台已成为产业链紧缺环节，未来数年预计将持续处在供需大幅错配状态。自2022年底以来钻井平台的新造、二手报价均已回到2010-2014年上一轮周期高点水平，推荐困境反转、具有全球竞争力的国内优质钻井设备运营和制造企业。钻井平台结构由油气资源水深分布决定，重资产属性使得运营端格局集中海上油气勘探开发仍以浅水为主导，深海占比逐步提高，形成“三湾两海两湖&rdquo...
标签：海工装备钻井平台
柔性直流海缆行业分析报告：顺应海风深远化潮流，柔性直流海缆登上舞台.pdf
- 3积分
- 2023/07/21
- 418
- 西部证券
柔性直流海缆行业分析报告：顺应海风深远化潮流，柔性直流海缆登上舞台。海上风电高速发展，预计23年国内海上风电装机8GW。2022年我国新增风电装机容量49.83GW，同比-11%，其中海上风电新增装机容量5.16GW，同比-64%。根据比地招标网数据不完全统计，22年海风招标景气度高，全年海上风机招标量15.76GW，同比+427%，23年国内风电装机有望释放。预计全年风电新增装机68GW，同比+36%，其中海上8GW，同比+55%。柔直技术与我国海上风电发展的特性相匹配，柔性直流海缆的应用空间将逐渐扩张。随着离岸距离的增加，更适应深远海的柔性直流输电应用有望增加。柔直海缆具有：在长距离输电中...
标签：柔性直流海缆海洋工程
造船行业专题报告：周期筑底量价趋明，舰船板块乘风而行.pdf
- 3积分
- 2023/07/18
- 337
- 东吴证券
造船行业专题报告：周期筑底量价趋明，舰船板块乘风而行。船舶是大周期，供需错配是船舶周期产生的主要原因。复盘过去百年造船周期，大致可分为六个大的阶段，每个阶段持续20余年，从峰谷到峰顶，造船产量通常是数倍之变。供需错配是造船周期产生的主要原因。民用造船业已进入新的周期上行阶段，呈现量价齐升状态。需求端：运价高位+环保政策约束+到龄船只更新，新造船需求进入上行周期。新船需求包括新增需求、替代需求和投机需求三大类。其中，新增需求主要取决于航运需求，替代需求由技术进步、环保政策和船舶到龄更新共同决定。当前，全球新造LNG运输需求较好，环保政策约束叠加到龄船只更新拉动替代需求。克拉克森估计，受益于航运业...
标签：造船船舶制造
中船防务研究报告：造船核心企业，受益行业景气上行、中特估“扬帆起航”.pdf
- 3积分
- 2023/07/12
- 481
- 中船防务
中船防务研究报告：造船核心企业，受益行业景气上行、中特估“扬帆起航”。中国船舶集团旗下唯一“A+H”平台，船舶总装龙头企业之一。公司是中国船舶集团下属大型骨干造船企业和国家核心军工生产企业，在液货船、支线集装箱船、特种船等领域技术先进，2022年船舶造修业务贡献约80%营收，其中集装箱船、散货船及特种船（其他）分别占造修船业务的30%、9%和61%。公司后续有望受益于行业景气上行、资产整合打开公司长期发展天花板。公司下属两大造船厂，实力强劲景气上行：黄埔文冲是我国重要的军用舰船、公务船、支线集装箱般船等多船型生产企业，建造多个系列军用舰艇及公务船...
标签：造船船舶制造
大金重工研究报告：两海战略先发制人，欧洲海风先人一步.pdf
- 4积分
- 2023/07/05
- 316
- 开源证券
大金重工研究报告：两海战略先发制人，欧洲海风先人一步。公司当前是欧洲本土外唯一一家能够提供超大型单桩的供应商，在欧洲具有较高的市占率。截至2022年底，公司共有蓬莱、阳江两个建设完成的海工生产基地，合计建设产能为90万吨/年，海风塔筒产能布局领先行业。同时，公司享有2021年欧洲塔筒最低反倾销税率，产能布局带来的规模优势叠加国内出口欧洲最低税率，有望拉大与竞争对手的成本差距，稳固公司在欧洲塔筒市场的竞争优势。风电场及风电母港产业园：积极延伸产业链上下游，深化风电全产业链理解公司2020年起逐步纵向延伸产业链，上游端投资叶片生产基地，下游端开发运营风电场，当前已实现2021年启动的风电场项目全部...
标签：海风大金重工