行业综合分析 - 行业研究 - 知识库 - 未来智库

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环保行业2025中报总结：运营稳健增长&现金流改善，环卫无人化迎发展机遇.pdf
- 5积分
- 2025/09/08
- 112
- 东吴证券
环保行业2025中报总结：运营稳健增长&现金流改善，环卫无人化迎发展机遇。垃圾焚烧：25H1提质增效提ROE+现金流改善提分红持续兑现！运营提质增效主导业绩增长&财务费用下降。25H1板块收入同比+1%，归母净利润+8%，毛利率+2.9pct，财务费用率-0.6pct，净利率+1.4pct。固废纯运营企业绿动（同比+0.8pct，下同）、军信（+0.1pct）、永兴（+0.1pct）ROE（加权）显著提升。自由现金流持续增厚，中期派息稳中有升。25H1板块经营现金流净额69亿元（+9%），资本开支38亿元（-19%），自由现金流32亿元（24H1为17亿元）。25H1瀚蓝首次中...
标签：环保环卫无人化
环保行业2025年中报总结：行稳致远，方兴未艾.pdf
- 5积分
- 2025/09/02
- 189
- 广发证券
环保行业2025年中报总结：行稳致远，方兴未艾。2025上半场：公用事业化加速，细分赛道潜力足。2025H1环保板块实现营收1727亿元（同比+0.3%）、扣非归母净利润139亿元（同比-4.0%）。板块结构性分化明显，25H1固废+水务运营类资产的扣非业绩同比+5.1%至100亿元，其他公司同比-22%，公用事业化加速。与此同时板块经营性现金流净额124亿元（同比+12.9%），其中固废+水务贡献120亿元、占比97%。剔除瀚蓝并购粤丰影响后，板块25H1投资性现金流同比-11%、筹资性现金流同比-51%；在行业进入稳定期后，投资收窄、自由现金流改善，板块分红能力有望提升。此外，部分细分赛道...
标签：环保行业
旺能环境研究报告：厚植固废处理行业，出海&数据中心协同带来新生机.pdf
- 3积分
- 2025/08/26
- 615
- 信达证券
旺能环境研究报告：厚植固废处理行业，出海&数据中心协同带来新生机。立足浙江拓展全国的固废行业龙头公司。旺能环境大股东为美欣达集团，单建明先生通过直接和间接方式合计持有公司47.27%股份，为公司实际控制人。公司深耕固废行业近二十年。截至2025Q1公司在运垃圾焚烧产能21820吨/日，餐厨垃圾产能2810吨/日。产能集中在浙江省，占公司总产能比重超过40%，并逐步拓展至中部和西部地区。再生资源板块业务拖累有望减弱，23年实现自由现金流转正，稳健运营属性凸显。2023-2024年连续两年出现业绩下滑，主要由于BOT项目建造收入减少，以及资源再生板块亏损、计提减值拖累。伴随公司剥离锂电回收...
标签：固废处理数据中心
2025年废钢铁循环利用：助力太原结构性降碳报告.pdf
- 5积分
- 2025/08/11
- 160
- 自然资源保护协会
2025年废钢铁循环利用：助力太原结构性降碳报告。循环经济助力降碳行动是城市推动实现碳达峰目标的重要内容。废钢铁1是一种重要的高载能2绿色铁素资源[1]，可有效促进钢铁行业碳减排，每利用1吨废钢铁可减少二氧化碳排放量约1.6吨[2]，能够助力城市降碳和产业结构绿色化发展。太原市是山西省会，国家“无废城市”试点、废旧物资循环利用体系重点建设城市，2023年获批成为首批国家碳达峰试点城市。钢铁是太原市支柱性行业，2023年钢铁行业产值、营收、税收分别占全市规上工业的19%、20%、9%，碳排放占全市约34%。太原市具备一定废钢铁行业基础，2023年废弃资源综合利用业产值86...
标签：废钢铁循环利用降碳
山高环能研究报告：餐厨垃圾处理龙头，SAF需求放量有望带来业绩弹性.pdf
- 3积分
- 2025/08/08
- 139
- 中泰证券
山高环能研究报告：餐厨垃圾处理龙头，SAF需求放量有望带来业绩弹性。公司是山高系新能源业务板块的重要组成部分公司是山高系新能源领域重要战略布局标的。公司前身是1988年由四川省南充绸厂划出出资成立的四川美亚丝绸（集团）股份有限公司，同年于深交所上市；2017年，山高新能源（原北控清洁）成为公司控股股东。2020年，公司通过重组收购“十方环能”和“北控热力”，并更名北清环能，实现在“环保+能源”领域双产业转型与战略布局。2022年5月，山高控股（原山高金融）认购山高新能源43.45%的股权，公司实控人变更为山东省国资委，8月...
标签：餐厨垃圾处理 SAF
水固气（水务、固废、燃气）行业深度报告：拨云见日，现真金.pdf
- 5积分
- 2025/08/01
- 563
- 东吴证券
水固气（水务、固废、燃气）行业深度报告：拨云见日，现真金。垃圾发电——提分红空间3倍！+供热成长加速落地中，攻守兼备！最好的现金流资产！分红大增且电价稳定，特许经营保证收益可持续，供热+idc盈利弹性翻倍。成长：改供热、IDC合作、提吨发等。其中供热挖潜空间最大：供热较发电利润弹性50%+，24年中科环保发电供热比35%行业首位，瀚蓝1.5%、海螺1.2%、绿动0.4%、永兴0.1%，提升空间大。瀚蓝25Q1供热+59%，绿动25Q1供热+97%，海螺供热预计从24年38万吨大幅提至25年100+万吨，永兴26年供热能力预计提升100万吨。水务运营&mdas...
标签：水务固废燃气
有水平水土保持：2025年水土保持方案市场趋势报告.pdf
- 5积分
- 2025/05/26
- 1738
- 有水平水土保持
有水平水土保持：2025年水土保持方案市场趋势报告。全国项目审批总量及趋势：了解过去22年全国范围内生产建设项目水土保持方案审批的总体数量，以及审批数量随时间推移的具体变化趋势，洞察水土保持工作的宏观发展脉络。区域项目分布：识别出审批项目数量较多的地区，揭示各地在水土保持工作中的活跃程度和投入规模，为相关企业在市场拓展、业务布局时提供参考依据。市场策略指导：基于区域审批项目的分布情况，企业可据此调整或优化市场开拓策略，聚焦于审批项目密集、政策支持力度大或发展潜力显著的地区，以提高市场响应速度和投资回报率。行业转型提示：通过对历年审批数据的对比分析，可以洞察水土保持行业的政策导向、技术变迁及市场...
标签：水土保持
2025年水务行业分析.pdf
- 2积分
- 2025/05/20
- 3220
- 联合资信
2025年水务行业分析。水务行业产业链主要涉及从自然水源中取水、水加工处理、自来水供应和污水处理等环节。产业链最上游是水源的获取，水资源丰富程度和水质优劣程度分别影响水务行业原水获取的难易程度和自来水生产的成本。产业链下游主要是城镇居民生活和生产用水，地方经济发展水平、人口数量及城市化进程等因素均对水务行业下游需求端产生重要影响。
标签：水务公用事业
中项网行业研究院：2024年中国水处理膜市场研究简报.pdf
- 3积分
- 2025/05/13
- 2637
- 中项网行业研究院
该文档为2024年中国水处理膜市场的研究简报，聚焦于水处理膜这一细分环保领域的市场现状与发展趋势。报告深入分析了水处理膜行业的产业结构与市场格局，涵盖了膜技术在污水处理、饮用水净化及工业废水回用等场景的应用情况。通过梳理供需格局与价格行情，探讨了行业进入壁垒、竞争态势及关键技术突破点，为相关企业提供市场洞察与决策参考，属于环保工程与新材料交叉领域的深度行业分析。
标签：水处理膜环保工程
环保行业2024年年报及2025年一季报综述：短期略有承压，政策+技术双轮驱动长期发展.pdf
- 5积分
- 2025/05/13
- 2545
- 方正证券
环保行业2024年年报及2025年一季报综述：短期略有承压，政策+技术双轮驱动长期发展。2024年行业短期承压，2025年一季度呈现修复趋势。2024年环保行业上市公司营业收入合计3655.44亿元，同比微增0.80%，但归母净利润大幅下滑53.67%至231.00亿元，主因毛利率与净利率分别降至26.70%和-2.24%，叠加应收账款同比攀升14.59%至1890.90亿元，经营性现金流持续承压。进入2025年一季度，行业呈现显著修复，营业收入同比增速回升至27.35%，归母净利润同比激增130.13%至82.39亿元，毛利率与净利率分别修复至28.39%和8.51%，经营性现金流净额同比转...
标签：环保行业
中国物资再生协会：塑料餐盒回收再生调研报告（2023-2024）.pdf
- 3积分
- 2025/05/12
- 2099
- 中国物资再生协会
中国物资再生协会：塑料餐盒回收再生调研报告（2023-2024）。2022年4月䯖中国物资再生协会联合美团青山计划发布了首份︹塑料餐盒回收再生调研报告2020︺䯖呈现了餐盒回收和再生利用产业全景、为进一步了解中国塑料餐盒回收再生利用产业近年的发展情况䯖中国物资再生协会再生塑料分会牵头开展调研工作䯖深入探索中国塑料餐盒回收及其再生利用现状。产业发展趋势和餐盒回收水平变化驱动因素等内容䯖系统总结当前阶段我国一次性塑料餐盒回收及再生产业发展特征。面临的挑战与机遇䯖并分析行业优秀实践案例䯖提出系列解决方案及政策建议。此次调研不仅对促进餐盒回收链条的完善具有重要意义䯖更将为包括塑料餐盒在内的低值可回收物...
标签：塑料餐盒再生回收
垃圾焚烧行业研究：垃圾焚烧迎“水电时刻”，合作IDC完善长逻辑.pdf
- 3积分
- 2025/04/25
- 2533
- 国金证券
垃圾焚烧行业研究：垃圾焚烧迎“水电时刻”，合作IDC完善长逻辑。类似水电：高比例固定成本的运营资产现金流可测；行业自由现金流转正后分红大幅提升。（1）垃圾焚烧特许经营权期限通常为25~30年，现金流入稳定。折旧摊销固定成本占比约42.8%，介于核电与新能源之间；可变成本中挂钩于油煤天然气价格的燃料费占比仅有5.5%，其余为人工/辅助成本，现金流出稳定。（2）自然资源限制水电站开发，13/14年水电行业CAPEX逐步下行，自由现金流转正两年后水电板块分红比例大幅提升至40%~50%。垃圾处理需求驱动处理厂产能扩张，区域供给饱和后扩张停止、CAPEX下降。23年为行业自由现...
标签：垃圾焚烧
民爆行业深度报告：供需双轮驱动，民爆景气上行.pdf
- 5积分
- 2025/01/07
- 470
- 国海证券
民爆行业深度报告：供需双轮驱动，民爆景气上行。供给端：产能严控，收并购机会涌现。民爆物品产能原则上不再增加。民爆行业原则上不新增民爆物品许可产能。民爆产能逐渐向我国西部地区转移。民爆龙头企业将寻求更多收并购机会。由于产能受限+集中度政策性提升，中小企业面临整合退出压力。我们认为，在政策影响下行业集中度将不断提升，大型民爆一体化企业将逐渐主导市场。由于许可产能难以新增，民爆龙头企业将不断寻求收并购机会获取产能增量。建议关注易普力、广东宏大、江南化工。需求端：矿价高位+一带一路+西部开发驱动民爆行业区域性快速增长矿价走高激发矿山开采需求：民爆行业下游需求主要为矿山开采。2024年非金属矿（磷矿、萤...
标签：民爆
光大环境研究报告：垃圾焚烧行业龙头，自由现金流转正价值有望重估.pdf
- 3积分
- 2024/12/30
- 14229
- 国信证券
光大环境研究报告：垃圾焚烧行业龙头，自由现金流转正价值有望重估。全球最大垃圾焚烧投资运营商。光大环境前身光大国际成立于1993年，4年后成功登陆香港联交所，2003年开始进军环保行业，是业内为数不多的央企上市公司。历经二十余年发展，公司已成长为全球最大的垃圾焚烧发电投资运营商，旗下环保能源及绿色环保板块共落实垃圾发电项目191个（含委托运营项目），设计日处理生活垃圾15.89万吨，全行业第一。光大环境股价压制因素浅析。1）会计处理复杂。港股BOT会计准则复杂，公司披露的运营收入/建造收入/财务收入仅凭字面意思易造成误解，财报阅读难度相对较高。2）业务多元化压制估值。经过多年发展，公司从早期的垃...
标签：垃圾焚烧环保工程
水务行业专题报告之化债篇：水务行业三问，应收问题、未来增长、发展趋势？.pdf
- 4积分
- 2024/12/09
- 3684
- 广发证券
水务行业专题报告之化债篇：水务行业三问，应收问题、未来增长、发展趋势？水务行业的应收账款究竟如何？水务公司50~90%的应收账款来自污水处理费，且计提比例基本在10%以下，欠款方主要为各地方政府。截至最新我们统计14家主流水务公司各类应收账款（应收账款+合同资产）体量为748亿元，占到总市值的50.1%；截至2023年各类应收账款占营收的64.1%，1年以内应收账款比例为61.3%。但部分公司各类应收账款增速较快、规模较大，武汉控股、北控水务集团、中原环保、首创环保各类应收账款规模占市值比例达到129%、93%、85%、79%，叠加近期12万亿化债政策出台、滚动置换，预计改善弹性突出。水务行业...
标签：水务化债公用事业