行业综合分析 - 行业研究 - 知识库 - 未来智库

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水务行业专题报告：定价机制与调价测算.pdf
- 3积分
- 2024/02/06
- 1668
- 华泰证券
水务行业专题报告：定价机制与调价测算。当前用户/水务公司视角下存在调价空间/合理需求。用户端，当前我国36个重点城市水费支出占比均远低于用水户可承受范围下限（1.5%），水价存在一定涨价空间。供应端，2020年以来成本上涨导致毛利率承压，公司可依据成本监审政策提出涨价申请。此外，目前我国污水处理费/供水/污水管网大部分成本由政府承担（据我们测算，2022年全国污水处理费财政负担率达61.30%），未来或逐步通过水价回收。我们预计水务行业或将进入新一轮调价周期，看好水价上涨为主要水务公司带来业绩增量。推荐市占率居行业前十的北控水务/兴蓉环境/重庆水务，关注碧水源/节能国祯/瀚蓝环境。量价均有增长...
标签：水务公用事业
雪迪龙研究报告：环境监测龙头企业，碳监测+科学仪器扶摇直上.pdf
- 3积分
- 2024/01/30
- 860
- 华福证券
雪迪龙研究报告：环境监测龙头企业，碳监测+科学仪器扶摇直上。环境监测为基本盘，拓展多领域应用场景。公司是国内环境监测和分析仪器市场先入者之一，深耕分析仪器制造领域20余年，主营业务为环境监测，目前已形成光谱学、色谱学、质谱学、能谱学、传感器学五大核心技术平台，拥有综合平台优势，在多领域已有5万余套成功应用经验。公司21-23H1环境监测系统营收占比均超50%，为公司的核心业务。2022年，公司实现营收15.05亿元，同比+8.97%；归母净利润2.84亿元，同比+27.89%。政策驱动碳监测试点，有望成为公司新增长点。从2021年9月开始，生态环境部启动开展二氧化碳在线监测评估试点工作。公司环...
标签：环境监测碳监测科学仪器
金科环境研究报告：再生水产品化，新水岛露峥嵘.pdf
- 4积分
- 2024/01/30
- 880
- 华泰证券
金科环境研究报告：再生水产品化，新水岛露峥嵘。9M23公司实现营收3.97亿元（yoy+27%），其中，污废水资源化/高品质饮用水领域营收3.02/0.94亿元，占比76/24%；ToB营收2.13亿元，占比53.7%，相对2022年+8.3pp。9M23公司在手订单6.93亿元，其中ToB业务3.25亿元，占比47%。依托“资源化、产品化、数字化”发展战略，公司在超滤、纳滤和反渗透膜技术商业应用方面建立了较强竞争优势。再生水：产品化和商业创新作双楫，扬帆资源化蓝海1）需求释放：2012-2022年中国城市工业用水重复利用量CAGR约5%，以2020年为基数，2025年...
标签：再生水水处理
军信股份研究报告：湖南固废综合处理龙头，无废城市先行者.pdf
- 4积分
- 2024/01/01
- 1480
- 广发证券
军信股份研究报告：湖南固废综合处理龙头，无废城市先行者。湖南省综合固废平台，稀缺高股息标的。公司深耕固废处理业务十余年，现已成为湖南省综合性固废平台。垃圾焚烧和污泥协同处置贡献超70%营收和超80%毛利润，2023Q1-3实现营收13.74亿元（同比+14.4%）、归母净利润4.03亿元（同比+22.9%），归母净利率同比提升2pct至29.3%，主要由于技改+精细化管理下盈利能力进一步提升。2022年分红率、股息率TTM达79.2%、5.7%，处行业首位，而自由现金流2023Q1-3已实现转正，伴随资本开支收缩分红仍有提升潜力。技术优势+规模效应+协同处置，产业链一体化布局下优势显著。公司目...
标签：固废处理环保工程
龙净环保研究报告：大气治理龙头企业，携手紫金开启储能绿电新纪元.pdf
- 4积分
- 2023/12/26
- 1669
- 国盛证券
龙净环保研究报告：大气治理龙头企业，携手紫金开启储能绿电新纪元。公司是国内大气治理龙头，紫金入主确立“环保+新能源”双轮驱动发展战略。公司深耕大气治理行业，主营除尘、脱硫脱硝设备及工程建设，2018-2022年公司营收由94.0亿元增长至118.8亿元，CAGR达6.0%，归母净利润维持8亿元上下，相对稳定。2022年5月，阳光城正式将公司控股权转交紫金矿业，公司借力积极开拓新能源业务，打造“储能+矿山绿电”第二增长曲线。保障性火电&非电放量望支撑烟气治理需求增长，非气业务较平稳。（1）大气治理业务：a）为保障用电需求，我国新增煤电核准提...
标签：环保工程储能绿电
水泥行业研究报告：若纳入全国碳市场将对水泥行业影响几何？.pdf
- 3积分
- 2023/12/18
- 729
- 华创证券
水泥行业研究报告：若纳入全国碳市场将对水泥行业影响几何？2021年全国碳市场上线，首批仅纳入电力行业。根据《“十四五”节能减排综合工作方案》，石化、化工、建材、钢铁、有色、造纸、航空等剩余七大行业均有望逐步纳入碳市场。2023年6月，钢铁、石化、建材、化工、有色等行业纳入全国碳市场专项研究工作会议相继召开，我国碳交易市场扩容迫近。水泥行业作为碳排放量占总排放比重高达13%的高碳排行业，有望成为建材行业中纳入全国碳市场的首个子行业。据北理工发布的《中国碳市场回顾与最优行业纳入顺序展望(2023)》分析，由于排放量大，减排边际成本较低，水泥行业是八大高碳排行业中除电力行业外...
标签：水泥碳市场
中国废弃电器电子产品回收处理行业发展报告（2021）.pdf
- 8积分
- 2023/11/30
- 315
- 中国物资再生协会电子产品回收利用分会
中国废弃电器电子产品回收处理行业发展报告（2021）根据2020年，彩色电视机产量为19626.2万台，电冰箱产量为9014.7万台，同比增长8.4%，洗衣机产量为8041.9万台，同比增长3.9%。空调产量21064.6万台，同比下降8.3%，微型计算机产量为37800.4万台。2020年，全国家用电器行业营业收入14811.3亿元，同比下降1.1%；利润总额1156.9亿元，同比下降5.6%。据海关总署出口统计数据显示，家用电器商品出口额661.3亿美元，同比增长23.5%。12020年，规模以上电子信息制造业增加值同比增长7.7%，增速比上年回落1.6个百分点。12月份，规模以上电子信息...
标签：废弃电器电子回收处理循环经济
环保及水务行业研究报告：为什么高股息策略要配置水务资产？.pdf
- 4积分
- 2023/11/24
- 567
- 华创证券
环保及水务行业研究报告：为什么高股息策略要配置水务资产？水务公司是稳定性与高分红兼备的优质资产。如果从单一视角来看，水务公司的分红率和股息率在A股中均处于中游，但如果采用上述思考模式极易落入高股息陷阱从而导致投资亏损，分红的稳定性与可持续性等亦是投资决策时重要的参考因素。但如果将二者结合起来，满足1）2022年度静态股息率＞2.5%；2）过去5年平均股利支付率大于40%，无较大波动且均为正值的行业仅有钢铁、煤炭、纺织服饰、家用电器、石油化工和水务行业。水务行业进入成熟期，具备分红基础。水务行业包括供水、排水和污水处理，盈利主要由量价决定。目前我国水务行业进入成熟期，城市供水普及率超99%，城市...
标签：环保水务
朗坤环境分析报告：“生态园”模式首创者，引领酶法生物柴油发展.pdf
- 4积分
- 2023/11/17
- 1006
- 朗坤环境
朗坤环境分析报告：“生态园”模式首创者，引领酶法生物柴油发展。国内领先的有机固废生物科技企业。朗坤环境成立于2001年，起家于环境工程项目。成长发展可以分为初创、深耕有机固废处理、中标投运核心项目以及依托标杆项目发力资源化产品四个阶段，早期以EPC（设计、采购、施工一体化）及专业分包模式承接生活垃圾处理项目；中期深耕有机固废，开展厌氧微生物处理技术等研发，逐步以BOT/BOO（建设-经营-转让/建设-经营-运营）方式开展有机固废项目。近年来，公司中标的全国最大的城市有机固废综合处理项目——广州生态园，该项目自投产首年即实现满产并稳定运行，资源化产...
标签：生物柴油酶法技术循环经济
环保行业2023Q3综述：增收不增利现象改善，关注Q4估值切换机会.pdf
- 3积分
- 2023/11/08
- 655
- 华创证券
环保行业2023Q3综述：增收不增利现象改善，关注Q4估值切换机会。略微跑赢沪深300，估值仍处历史低位。从超额收益角度来看，2023年伊始的疫后复苏行情中环保板块启动较于沪深300稍有滞后。7-8月由于化债预期和日本核污水排海事件影响领涨全行业。自此之后环保板块走势与沪深300大体一致，涨幅互有胜负。截至2023年11月3日收盘，环保（申万）指数相对于沪深300指数的超额收益率为2.22%。从历史估值角度来看，2017年起商业模式导致的估值下跌后，环保板块仍处于历史估值的底部区间。随着疫情影响出清、政府化债措施陆续启动，行业攻守兼备特点凸显，估值有望向上修复。子行业表现分化，固废板块营收利润...
标签：环保行业
赛恩斯研究报告：国家级重金属污染防治“小巨人”.pdf
- 3积分
- 2023/10/10
- 278
- 华泰证券
赛恩斯研究报告：国家级重金属污染防治“小巨人”。我国污酸与废水总量庞大，其中约12%的污酸和32%的废水源于有色冶金行业。传统处理技术（石灰中和、硫化等方法）占据目前污酸和废水市场的90%。公司研发的生物药剂法相比传统方法可应对更多重金属，产生废渣少，更环保，并能通过资源化实现更高经济性。污酸与废水治理包含新建和改造的解决方案市场（增量市场）以及项目后续运营和药剂市场（存量市场）。根据我们测算，我国2022年有色金属污酸存量市场潜在空间（假设均使用生物药剂方法）约为19.82亿元，增量市场为5.87亿元；废水存量市场潜在空间约302.47亿元，增量市场为43.18亿元。...
标签：重金属污染防治环保工程
惠城环保研究报告：至暗时期已成过去，绿色创新企业焕发生机.pdf
- 5积分
- 2023/09/15
- 905
- 惠城环保
惠城环保研究报告：至暗时期已成过去，绿色创新企业焕发生机。深耕环保十七春秋，项目投产2023年上半年净利润触底反弹，同比剧增+1921%。惠城环保成立于2006年，经过17年的沉淀发展，基于自主创新能力优势成为“三废”处理及循环再利用行业的领先高新技术企业。2023年H1，子公司广东东粤环保承建的石油焦制氢灰渣综合利用项目已开工运行，实现了高硫石油焦制氢灰渣综合利用技术的工业化应用。公司实现营业收入5.06亿元，同比高增251%；归母净利润触底反弹，实现0.86亿元，同比+1921%，为近五年最高水平。公司废塑料回收项目为全球首创CDPC技术，解决全球混合废塑料化学循环...
标签：环保工程绿色创新
高能环境研究报告：资源化横纵布局陆续落地，估值或修复.pdf
- 4积分
- 2023/08/11
- 1550
- 华泰证券
高能环境研究报告：资源化横纵布局陆续落地，估值或修复。公司发布过4次股票期权激励计划，深度绑定员工与公司利益，其中2016/2018年发布的两期激励计划的业绩考核目标均超额完成。公司2023年限制性股票与股票期权激励计划业绩考核要求2026年扣非净利润较2022年实现翻倍，凸显公司发展信心。环境修复市场竞争加剧，公司多年深耕品牌优势显著，项目选择趋严保障盈利能力，截至7月底，公司2023年新增环境修复订单18.61亿元，是2022年全年的1.65x。2019-2022年公司生活垃圾处理运营业务毛利率基本维持在44%左右的高水平，2023-2024年仍有2400吨/日产能将陆续投产，发展稳中向好...
标签：资源化环保
路德环境研究报告：白酒糟变废为宝，转型成长进行时.pdf
- 3积分
- 2023/08/08
- 348
- 信达证券
路德环境研究报告：白酒糟变废为宝，转型成长进行时。公司概况：高含水废弃物处理与资源化利用的科技创新型企业。公司主营业务包括白酒糟生物发酵饲料和淤泥固废处理。前期公司以河湖淤泥处理和工程泥浆处理服务为主，而近年来白酒糟生物发酵饲料业务增速迅猛，已成为公司增长的核心驱动力。公司实施新一轮股权激励，助推白酒糟生物发酵饲料业务快速增长。核心看点：白酒糟变废为宝，产能有望持续扩充。我国下游饲料市场产量达3亿吨，上游鲜酒糟每年产生约2000万吨，多数未被有效利用。公司通过自主研发，构建有机糟渣微生物固态发酵技术体系，将鲜酒糟转化为功能性生物发酵饲料，一方面满足饲料企业基础蛋白质替代需求，另一方面提升养殖企...
标签：白酒糟环保工程固废处理
赛恩斯（688480）研究报告：重金属污染处理技术领先，紫金系平台亮眼明珠前景光明.pdf
- 4积分
- 2023/07/19
- 2133
- 国海证券
赛恩斯（688480）研究报告：重金属污染处理技术领先，紫金系平台亮眼明珠前景光明。公司专注重金属污染防治，重金属废酸、废水资源化处理技术为企业有效降低危废处理成本：公司业务覆盖重金属污酸、污水、废渣治理和资源化利用、环境修复、药剂和设备的生产销售等领域，以“资源化、减量化、无害化、经济适用”为研发原则，构建了解决方案、药剂、设备、运营服务为主的经营体系。传统重金属污酸采取石灰石中和法工艺，后续运营产生大量危废残渣的处理成本。根据赛恩斯招股说明书，公司的技术较传统工艺可以减少90%以上、提升废水回用率至90%以上，同时实现污酸中有价金属、硫酸等资源化回收利用，有效降低企...
标签：重金属污染处理环保技术