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商业行业2026年度策略报告：把握多元需求，服务消费释放潜力.pdf
- 4积分
- 2025/12/29
- 180
- 招商证券
商业行业2026年度策略报告：把握多元需求，服务消费释放潜力。宏观社零：服务消费释放潜力。零售方面，2025年下半年国补退坡进入高基数，社零增长略有放缓，电商维持快于社零大盘增长，线上渗透率继续提升。分品类看，可选品类中，国补相关类目进入高基数增速承压，必选品类继续显现韧性。社会服务方面，出游需求稳步释放，政策助力服务消费，释放增长潜力。消费互联网：电商增势稳健竞争趋缓，外卖出海空间广阔。25年电商增势稳健，渗透率稳步提升，行业竞争有所趋缓，电商推出纳税新规，关注后续落地进展，看好行业长期规范发展；外卖出海市场空间广阔，看好中国互联网龙头出海竞争力。推荐质地好、估值低的消费互联网龙头平台阿里巴...
标签： 服务消费 文旅 餐饮 -
2026年餐饮行业风险排雷手册——年度策略报告姊妹篇.pdf
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- 2025/12/26
- 106
- 浙商证券
2026年餐饮行业风险排雷手册——年度策略报告姊妹篇。浙商证券研究所认为2026年资本市场将围绕【结构转型信心重振，外需悲观彻底扭转】而展开。——科技产业投入守得云开见月明，市场重振对结构转型的信心。——非美市场开疆拓土对冲关税战，美欧日财政货币双宽稳需求。——系统性慢牛逐级抬高驭势而上，消费成长周期红利风格均衡。作为年度策略的姊妹篇，浙商研究同步推出各个行业“风险排雷手册”，换位思考年度策略最大的软肋，主动揭示市场误判的风险，前瞻研判行业最大的困难。
标签： 餐饮 -
社会服务行业年度行业策略报告：场景消费兼具韧性与弹性，供给优化带来向上驱动.pdf
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- 2025/12/23
- 105
- 方正证券
社会服务行业年度行业策略报告：场景消费兼具韧性与弹性，供给优化带来向上驱动。2025年9月起，海南离岛免税销售边际改善。2025年，海南离岛免税销售呈现触底反弹态势，自9月起，海南离岛免税销售额同比增长3%（18个月以来首次增速转正），10月同比增速进一步扩大至13%，其中购物人数同比-13%、客单价同比+30%。11月1日起，离岛免税新政实施，政策包括扩大离岛免税商品范围（从45类增至47类）、新增国货退税、允许离境旅客享受离岛免税政策（此前离境且离岛旅客不享受10万元免税购物额度）、岛内居民一次离岛可多次即购即提（刺激岛民需求）等。新政实施后，11月海南离岛免税销售呈现高双位数增长，剔除手...
标签： 场景消费 -
消费者服务行业周报：关注中央经济工作会议“扩内需”相关政策，看好服务消费空间.pdf
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- 2025/12/15
- 202
- 华创证券
消费者服务行业周报：关注中央经济工作会议“扩内需”相关政策，看好服务消费空间。核心观点：2025年12月10日至11日，中央经济工作会议召开。会议确认“坚持内需主导，建设强大国内市场。深入实施提振消费专项行动，制定实施城乡居民增收计划。扩大优质商品和服务供给。优化‘两新’政策实施。清理消费领域不合理限制措施，释放服务消费潜力”；会议指出“把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量”。会议确定2026年经济工作八项重点任务。其中“坚持内需主导，建设强大国内市场”为八...
标签： 服务消费 -
餐饮行业深度研究报告：攻守兼备，穿越周期.pdf
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- 2025/12/12
- 278
- 西部证券
餐饮行业深度研究报告：攻守兼备，穿越周期。一、服务消费政策主要方向，餐饮有望重点受益消费提振重点明确，“服务消费”政策持续加码。今年9月商务部等提出扩大服务消费5大方向19条具体措施，餐饮为服务消费季活动核心内容。二、餐饮基本面表现分化，重视高盈利能力标的餐饮收入在社零板块中占比逐步提升，弹性明显高于社零整体。2024年餐饮收入占社零总额12%，且较社零总额弹性更大，2023/2024年餐饮收入增速分别为20%/5%，高于社零总额增速7%/4%。三、日本餐饮估值高溢价，降本增效与多业态整合并行外食产业规模阶段性承压，快餐以价换量表现相对较好。1997年日本外食产业规模达...
标签： 餐饮服务 -
2026年旅游及免税行业展望.pdf
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- 2025/12/11
- 139
- 国投证券
该文档聚焦于2026年旅游及免税行业的年度展望，旨在分析未来一年这两个细分领域的市场发展趋势与潜在机会。报告可能涵盖宏观经济环境对消费出行的影响、旅游消费结构的演变、免税政策的变化及其对市场格局的塑造作用。通过梳理行业供需关系、竞争态势及消费者行为变化，为相关企业提供战略参考。核心价值在于帮助投资者和行业从业者把握2026年的市场脉搏，识别增长亮点与风险点，从而优化业务布局和投资决策。
标签： 旅游 免税 -
社会服务行业服务消费专题系列一：消费结构变迁，体验塑造价值.pdf
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- 2025/12/10
- 211
- 万联证券
社会服务行业服务消费专题系列一：消费结构变迁，体验塑造价值。行业核心观点：2024年国内服务消费在居民消费中的占比已恢复至46%，接近50%的结构性临界点，行业预计将迈入快速增长阶段，成为拉动内需、提振消费的关键引擎。相较商品消费，服务消费因提供个性化互动与独特体验而具备更高的成长弹性与用户黏性，投资空间广阔。把握服务消费领域的投资机会，可以围绕两大关键维度布局：一是沿高可复制性主线，把握规模扩张与供应链效率优势，聚焦能够通过标准化流程与强大供应链实现快速复制的商业模式；二是沿高体验塑造能力主线，把握高溢价与高成长潜力，布局能够为用户提供独特体验、情感共鸣或文化认同的服务。建议关注的重点赛道包...
标签： 社会服务 服务消费 -
博彩行业專題報告：澳门11月赌收同比+14.4％，非博彩收入成新增长引擎.pdf
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- 2025/12/08
- 153
- 英皇证券
博彩行业專題報告：澳门11月赌收同比+14.4％，非博彩收入成新增长引擎。概要：11月GGR同比雙位數增長，預期全年將超政府指引。12月本地與國際級活動密集，將抬升周末及夜間消費動能，增厚非博彩收入。「一周一行」，「多次往返」，「240小時過境免簽」等政策有望帶動2025年全年訪澳旅客量達3,800–3,900萬人次，基本回到疫前峰值。我們繼續看好澳門博彩股。11月GGR同比雙位數增長，全年達標大勢已定：澳門11月賭收（GGR）達MOP210.9億。同比+14.4%，雖受十一黃金周影響環比-12.4%，但1–11月累計MOP2,265億，同比+8.6%，已基本鎖定全年達...
标签： 博彩 澳门 -
社会服务行业周报：论时尚消费如何穿越周期，美图推出电商设计Agent.pdf
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- 2025/12/01
- 159
- 开源证券
社会服务行业周报：论时尚消费如何穿越周期，美图推出电商设计Agent。时尚消费：上升期路径相似，平台期考验品牌基因时尚变革源自人类追求新的本性，不可避免受到产品、时尚和代际周期影响，时尚品牌渗透期往往拥有相似的出圈路径和运营方法论，体现为热度和销售曲线均出现陡峭上升。平台期则更为考验赛道壁垒和公司基因，企业成长进一步进化为赛道延展性×品牌价值×产品创新力×供应链效率×组织韧性×经济/代际周期的内外多维度模型，品牌核心目标为守护核心用户匹配的品牌调性和价值诉求以拉动复购。从投资的角度跟踪时尚品牌的产品周期，观察新品/IP消费者关注度周期...
标签： 时尚消费 电商设计 -
车展行业：2025年广州国际车展展前专题报告.pdf
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- 2025/12/01
- 133
- 361商情网
车展行业：2025年广州国际车展展前专题报告。作为中国汽车市场发展的核心风向标，第二十三届广州国际汽车展览会（简称“广州车展”）将于2025年11月21日至30日在中国进出口商品交易会展馆盛大举办。自2003年创办以来，展会始终坚守“高品质、国际化、综合性”定位，历经二十余年积淀，已成为见证中国汽车产业成长、推动全球汽车工业革新的重要平台，本届展会延续“新科技・新生活”的核心主题，聚焦行业变革趋势，打造兼具技术展示、贸易合作与文化交流的国际级汽车盛宴。延续往届行业影响力，本届展会展览面积预计保持22万平方米的超大规模，预计...
标签： 车展 汽车产业 -
全球酒店业每周视野.pdf
- 免费
- 2025/11/23
- 196
- 合纵酒店顾问
该文档聚焦于全球酒店行业的每周市场动态与行业视野。内容主要涵盖全球范围内酒店业的运营状况、市场趋势、竞争格局及关键事件分析。通过梳理每周的重要信息，为读者提供关于酒店行业整体表现的概览，帮助理解行业当前的运行状态和潜在变化。文档旨在为相关从业者、投资者及研究人员提供及时的市场参考信息，不涉及具体的财务数据分析或长期的战略规划，而是侧重于行业层面的即时观察与总结。
标签： 酒店业 -
全球酒店业每周视野.pdf
- 免费
- 2025/11/23
- 177
- 合纵酒店顾问
该文档聚焦全球酒店行业的每周动态与视野，旨在提供对国际酒店市场发展趋势、经营状况及行业热点的实时跟踪与分析。内容可能涵盖主要经济体酒店入住率、平均房价（ADR）及每间可供出租客房收入（RevPAR）等核心指标的周度变化，以及全球范围内酒店品牌的扩张策略、并购重组事件和消费者行为变迁。通过梳理全球酒店业的每周关键信息，帮助读者把握行业景气度波动，洞察跨国旅游复苏节奏及酒店企业的运营策略调整，为投资决策或行业研究提供及时的市场情报支持。
标签： 酒店业 文旅 -
破局与重生：2025年中国酒店业的韧性之路-毕马威.pdf
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- 2025/11/17
- 98
- 毕马威
破局与重生：2025年中国酒店业的韧性之路-毕马威。在中国经济持续快速发展的大背景下，酒店行业作为现代服务业的重要组成部分，逐步从粗放式扩张向精细化运营转型。近年来，随着消费升级、旅游需求增长以及城市化进程的加快，中国酒店业迎来了前所未有的发展机遇，同时也面临着市场竞争加剧、客户需求多样化等挑战。过去十年间，中国酒店行业经历了显著的变革与扩张，市场规模愈发庞大，呈现出多元化发展的特点。从经济型酒店到高端豪华酒店，从城市中心的传统酒店到乡村民宿、文化主题酒店，酒店业态的丰富程度不断提升，满足了不同层次消费者的需求。中国酒店业不仅在规模上实现了质的飞跃，更在服务质量、品牌建设和技术创新方面取得了显...
标签： 酒店业 酒店 -
北京市文旅局：“北京礼物”创新发展白皮书（2025）.pdf
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- 2025/11/17
- 147
- 北京市文旅局
北京市文旅局：“北京礼物”创新发展白皮书（2025）。作为首都城市礼物品牌，“北京礼物”肩负着传播中华优秀传统文化、传承首都历史文脉、讲述北京故事、展现时代风貌的核心使命。从承载历史文脉的“文化容器”，到推动产业升级的“创意引擎”，“北京礼物”以礼为媒，让千年古都的厚重底蕴与现代北京的蓬勃生机在此共生。它是时代风貌的动态镜像，让传统与当代在设计语言中完成优雅对话；是对外交流的金色窗口，将首都的文明刻度传递至全球；亦是产业协同的桥梁纽带，以创意生态激活全链价值，为首都文旅产业的...
标签： 北京礼物 文创产品 文旅消费 -
餐饮行业专题报告：餐饮外卖业务，蜜糖还是砒霜？.pdf
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- 2025/11/13
- 300
- 国信证券
餐饮行业专题报告：餐饮外卖业务，蜜糖还是砒霜？新变局：线上渠道重要性愈发凸显。统计局数据显示，2025年1-9月全国餐饮累计收入同增3.3%，低于社零增速增长动能仍偏弱，行业从粗放式扩张转入稳健增长新阶段。传统商圈渠道红利逐渐退潮，2024年新开商场数量跌至近十年低位，优质点位更为稀缺，且线下商圈购买转化率也逐年走低；外卖消费习惯养成背景下线上渠道重要性凸显，积极布局外卖成为餐企共识。众生相：各业态外卖适配度如何？按外卖适配度从高至低排列，饮品大类&快餐>大众餐饮>火锅业态，咖啡茶饮/快餐与外卖适配度最高，多数赛道外卖渠道占比可达5-7成；大众餐饮次之，外卖收入占比15-4...
标签： 餐饮 外卖
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