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机械设备行业2025年度策略：内需拨云见日，出海厚积薄发.pdf
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- 2024/12/25
- 487
- 中银证券
机械设备行业2025年度策略：内需拨云见日，出海厚积薄发。工程机械：内外需共振，新一轮周期有望开启。根据中国工程机械工业协会发布数据，2024年1-10月份挖掘机销量164,172台，同比增长0.47%，其中国内82,211台，同比增长9.80%，出口81,961台，同比下降7.41%。挖掘机的国内和海外单月销量分别自2024年3月份和8月份实现同比增速转正以来，至今月销量增速仍均维持正增长，呈现出明显的复苏迹象。展望明年，国内市场在稳地产、地方化债、老旧设备更新替代等一揽子政策的支撑下，叠加国内前几年连续下滑后的低基数，明年挖机销量有望持续改善；海外市场方面，随着美联储启动降息，全球进入宽松...
标签： 机械设备 工程机械 -
工程机械行业2025年度策略：看好工程机械2025年国内外共振，矿山&电动化贡献新增长点.pdf
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- 2024/12/25
- 622
- 东吴证券
工程机械行业2025年度策略：看好工程机械2025年国内外共振，矿山&电动化贡献新增长点。国内：挖机开启周期上行，非挖有望于2025年筑底回升。2024年国内土方机械率先实现复苏，24M1-9同比增速持续维持在20%左右。具体来看，23年底万亿国债较大程度提升国内小挖景气度，并逐步向中大挖转移，6月以来中大挖国内销量显著回暖。此外，非挖板块起重机&混凝土自2021年高点下滑85%以上，24M1-9同比仍有40%-60%的下滑。展望未来，在化债、政策偏向稳楼市的大背景下，看好2025年地产基建边际复苏，对应盈利能力较强的中大挖&非挖板块销量回暖，为工程机械主机厂带来较大利...
标签： 工程机械 矿山 电动化 -
密封件行业专题分析：密封市场广阔，高端橡塑密封件国产替代进行时.pdf
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- 2024/12/24
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- 财信证券
密封件行业专题分析：密封市场广阔，高端橡塑密封件国产替代进行时。密封市场广阔分散，利基赛道静待成长。密封件是一种防止介质泄漏（或入侵）的基础零部件，其作为一种典型的通用设备元件，应用领域几乎涉及到各个工业部门，市场空间广阔。密封件有较强的耗材属性且面临技术迭代要求，兼具存量市场持续性和增量市场成长性优势。高端密封件产品在下游领域中，作用关键且价值量占比低，客户“重质轻价”，产品的附加值也常优于其他通用设备产品。高端密封产品以材料学科为基础，综合跨学科的技术以响应下游领域的细分需求，更具有用户粘性强、进入壁垒高的特点。得益于以上因素，密封件行业内形成了众多有待&ldquo...
标签： 密封件 橡塑 -
机械行业分析：国资助推“硬科技、新能源”整合把握主题型顺周期浪潮.pdf
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- 2024/12/13
- 281
- 长城证券
机械行业分析：国资助推“硬科技、新能源”整合把握主题型顺周期浪潮。2024年4月12日，国务院发布了《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（以下简称新“国九条”），这是10年来国务院首次出台针对资本市场的指导性文件。该文件一方面严格控制发行上市的准入条件，提高主板和创业板的上市标准，并完善科创板的科技属性评价标准；另一方面，强化并购重组的改革力度，采取多种措施以活跃并购重组市场。紧接着，4月19日发布的《关于资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》和6月19日的《关于深化科创板改革服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》相继...
标签： 机械 国资 硬科技 -
机器视觉行业分析报告：机器视觉，智能制造之眼.pdf
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- 2024/12/10
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- 国元证券
机器视觉行业分析报告：机器视觉，智能制造之眼。机器视觉是人工智能的基础应用技术之一，通过模拟人类视觉系统，赋予机器“看”和“认知”的能力。机器视觉作为智能机器视觉能够在多种场景下替代人眼实现多种功能，主要包括识别、测量、定位和检测。机器视觉作为现代工业与技术的核心驱动力，在提升生产效率、保障作业安全、推动智能制造及产业升级方面展现出了非凡的重要性和无限潜力。机器视觉市场增长稳健，国内厂商逐步崛起2025年全球机器视觉市场规模有望达千亿，全球市场集中度高。GGII预计至2025年该市场规模将超过1200亿元，2022-2025年CAGR为13.22...
标签： 机器视觉 智能制造 -
五新隧装研究报告：隧道钻爆法装备新星，将发力水利矿山等增量市场.pdf
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- 2024/12/09
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- 华西证券
五新隧装研究报告：隧道钻爆法装备新星，将发力水利矿山等增量市场。隧道施工与矿山开采智能装备的新星。公司属于制造业-C35专用设备制造业-C351采矿、冶金、建筑专用设备制造，公司专注于钻爆法隧道施工与矿山开采成套智能装备的研发、制造、销售，产品包括衬砌台车、水泥湿喷机、凿岩机等等。2023年公司销售收入9.54亿元，过去5年收入CAGR21.5%成长快速；2023年扣非归母净利1.57亿元，过去5年利润CAGR为28.4%业绩增长亮眼；我们认为公司是钻爆工艺下专用设备的细分领先企业，未来有望发力水利、矿山、海外市场开启新的增长周期。未来战略清晰：公司2023年年报提到“通过10年的...
标签： 隧道钻爆法 工程机械 水利矿山 -
同力日升研究报告：国内电梯部件龙头，储能和新能源电站打造新增长点.pdf
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- 2024/12/09
- 301
- 华源证券
同力日升研究报告：国内电梯部件龙头，储能和新能源电站打造新增长点。国内电梯部件龙头，切入新能源赛道。①公司是电梯部件头部企业，储能和新能源电站打造新增长点。公司是国内电梯部件头部企业，2021年公司并购天启鸿源，切入储能和新能源电站赛道，目前公司已形成电梯部件业务“传统基建”和能源侧改革“新基建”的双主业布局，新老业务协同发展提供增长动能。②公司步入快速增长阶段。2016-2023年，公司营业收入由11.03亿元增长至24.33亿元，CAGR约11.96%；公司归母净利润有一定波动，2023年随着新能源业务的快速发展，公司进入快速增长阶段。202...
标签： 电梯 储能 新能源电站 -
工程机械行业分析报告：行业筑底回暖，国产挖机龙头走向全球.pdf
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- 2024/12/09
- 610
- 甬兴证券
工程机械行业分析报告：行业筑底回暖，国产挖机龙头走向全球。工程机械正处于筑底回暖周期，挖机销售表现有所提升。工程机械种类繁多，广泛应用于建筑、水利、电力、道路、矿山、港口和国防等工程领域，据中国工程机械工业协会统计，我国工程机械拥有20大类，109组，450种机型，1090个系列，上万个型号的产品设备，其中挖机占全球工程机械制造商50强销售额比重达29.06%。行业景气度方面，现阶段正处于2022年以来的下行周期，但自2024年以来景气度已逐步修复，2024年1-7月共计销售挖机11.69万台，同比下降3.72%，较去年同期降幅明显缩窄。竞争格局方面，据慧聪工程机械网，2017年国产品牌市占率...
标签： 工程机械 挖机 -
沃尔核材研究报告：热缩材料电子产品领先者，AI驱动高速通信线增长.pdf
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- 2024/12/06
- 323
- 山西证券
沃尔核材研究报告：热缩材料电子产品领先者，AI驱动高速通信线增长。沃尔核材是国内热缩材料行业龙头企业之一。公司主营热缩管等高分子核辐射改性新材料及系列电子、电力、电线产品，分为电子、电力、电线及新能源四个业务板块，上市后营收、归母净利润复合增速分别达到20.4%、18.1%。其中电线板块高速通信线产品随下游高速铜互连行业需求爆发，公司作为224G高速通信线核心供应商之一有望打开增长新空间。高速铜缆互联将是中短期内AIScaleup通信最优解，我们测算2025年GB200铜连接组件（以安费诺为主）和tier2线材（即安费诺的ODM供应商）的市场空间分别为60亿、9亿美元。市场对AIScaleup...
标签： 热缩材料 高速通信线 -
2025年度机械行业策略报告：确定性看装备出海，边际改善看内需相关.pdf
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- 2024/12/03
- 488
- 东吴证券
2025年度机械行业策略报告：确定性看装备出海，边际改善看内需相关。装备出海：油服设备面向沙漠寻蓝海市场，工程机械出口一带一路景气高。油服设备：中东地区EPC业务布局进入收获期，油服设备出海历史性机遇。“一带一路”深化合作，中国对中东地区投资集中在能源领域，国产油服设备商有望跟随EPC总包项目出海，迎来业绩弹性。工程机械：内需出口均有催化，看好盈利质量持续提升。内需方面，基建地产边际改善，土方机械率先实现复苏，起重机&混凝土有望2025年筑底回升；外需方面，欧美市场景气低迷，一带一路&中东出口需求旺盛。国内工程机械主机厂风险敞口显著降低，经营质量不断提升...
标签： 机械 装备 工程机械 -
机械设备行业年度策略：高质量发展的三条主线.pdf
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- 2024/12/02
- 568
- 华泰证券
机械设备行业年度策略：高质量发展的三条主线。并购、全球化与产能出清成为国内制造业关注的三大主题。我国制造业正经历“由量向质”的转化时期，结合国内产业趋势和海外复盘，我们认为并购、全球化和产能出清是制造业提质增效三大关键。1）并购利于制造业整体水平提升和格局优化，美德日韩企业在走向成熟后，并购逐步代替上市成为公司发展侧重点，我们认为中国上市制造业企业也将加强并购力度。2）全球化是国际大公司的必经之路，资源配置效率决定了产业全球化转移，国际贸易摩擦不改长期趋势。3）产能阶段性供过于求是部分行业前期高速成长带来的副作用，关注政策干预下相关产业的出清提速和高质量发展。机械各细分...
标签： 机械设备 -
工程机械行业海外龙头复盘专题：“县城小铁厂”的逆袭，小松模式煜煜生辉.pdf
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- 2024/12/02
- 512
- 国金证券
工程机械行业海外龙头复盘专题：“县城小铁厂”的逆袭，小松模式煜煜生辉。小松70年代就开始发力全球化，营收规模持续提升，多年排名全球工程机械行业第二，仅次于卡特彼勒。小松制造所于1921年成立，长年以来坚持全球化扩张，海外营收从1966年185亿日元增长至2023年34282亿日元，过去57年实现收入体量实现超185倍增长，23年海外收入占比达近90%。短期角度来看，24Q2小松传统地区北美、欧洲、日本增速放缓，新兴市场中中国、俄语区、大洋洲表现较好，24Q2同比增速达14%、53%、55%。股价复盘：高弹性决定上行期估值溢价，本轮上涨由汇率和提价贡献横向比较：2015年...
标签： 工程机械 小松 -
中际联合研究报告：深耕高空作业设备，助力风电行业便捷安全，高盈利与高成长兼备.pdf
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- 2024/11/28
- 279
- 中际联合
中际联合研究报告：深耕高空作业设备，助力风电行业便捷安全，高盈利与高成长兼备。自上而下把握风电产业链投资机会，大型化趋势及主机厂价格战双重因素带来全产业链不同程度“价值通缩”，全产业链不同阶段的投资机会在各产业链环节（特别是零部件）“降本赛跑”中孕育而生。以陆风为例，尽管2020~2023年陆风装机量整体呈现上升状态，CAGR≈12.39%，但其机组年均招标价格（不含塔筒）从2020年3,750元/KW下降至2023年1,635元/KW，估算国内陆风主机产值从2020年1,896亿元下滑至2023年1,173亿元，CAGR&asymp...
标签： 高空作业设备 风电 -
赛轮轮胎研究报告：非公路轮胎加速国产替代.pdf
- 5积分
- 2024/11/26
- 657
- 国海证券
赛轮轮胎研究报告：非公路轮胎加速国产替代。全球采矿业景气度持续向好，OTR轮胎需求趋势上行。全球机械设备景气上行。我们认为，美国机械设备存货出货比及订单出货比数据向好，看好全球机械设备边际需求改善。从应用场景来看，非公路轮胎主要应用在采矿场、大型农场、工程物流等场景：1）新能源发展带来“电池矿业”较高景气，全球前10大矿产公司的2022-2023年CAPEX持续增加。美国矿用机械自2020年7月开启去库，2023年卡特彼勒工程机械板块毛利率提振明显。由于矿山建设周期较长，我们预计2023-2025年工程机械轮胎继续保持稳健增长趋势，经我们测算，市场规模金额预计增速分别为...
标签： 轮胎 非公路轮胎 橡胶制品 -
高端制造专题分析：细分行业龙头，还可以买吗？.pdf
- 2积分
- 2024/11/25
- 277
- 浙商证券
该文档聚焦于高端制造领域的细分行业进行专题分析，旨在评估当前市场环境下相关龙头企业的投资价值。报告深入探讨了高端制造业内部各细分赛道的竞争格局、技术壁垒及市场集中度，重点分析了工业母机、机器人等关键领域的产业趋势。通过梳理行业龙头企业的核心竞争力与市场份额，文档为投资者提供了关于该板块配置时机的研判依据，解答了“细分行业龙头是否具备买入价值”的核心问题，帮助读者理解高端制造板块的景气度与长期增长逻辑。
标签： 高端制造 工业母机 机器人
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