景气与周期分析 - 行业研究 - 知识库 - 未来智库

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农林牧渔行业2024年中期策略：景气回升，布局龙头.pdf
- 4积分
- 2024/07/02
- 318
- 广发证券
农林牧渔行业2024年中期策略：景气回升，布局龙头。生猪养殖：告别供给过剩期，开启新一轮上行周期。前期产能去化效应正在逐步显现，生猪存栏水平明显下滑，2季度猪价触底回升。当前行业重回盈利区间，预计3季度行业整体供给将继续下滑，随着后续需求季节性回暖，看好3季度猪价超预期表现。受益前期原材料价格下行以及防疫效率提升，出栏成本进入快速下降通道。本轮上行期，行业有望受益猪价上行与成本下行之间“剪刀差”扩大，整体盈利水平有望超出市场预期。养殖企业资本开支趋于保守，未来母猪产能增速或相对缓慢。当前板块估值尚处于相对低位，大型养殖企业重点推荐温氏股份、牧原股份，关注新希望，中小养殖...
标签：农林牧渔
农林牧渔行业2024年中期策略：把握周期，拥抱成长.pdf
- 4积分
- 2024/06/28
- 144
- 中原证券
农林牧渔行业2024年中期策略：把握周期，拥抱成长。行情回顾：近一年农林牧渔走势弱于对标指数。2024年初-6月26日，农林牧渔指数（中信）绝对收益率为-7.51%，在中信一级30个行业中排第20位，跑输沪深300指数8.94个百分点。2024年初至今，宠物食品子板块涨幅居前，林木加工子板块涨幅居后；2024年第一季度，宠物食品、畜牧养殖、水产捕捞板块归母净利润实现同比正增长。受到畜牧养殖行业景气度长期低迷导致农林牧渔行业走势疲软，随着猪价企稳回升，行业逐步进入上行周期，当前行业估值处于历史相对低位，建议把握细分子行业投资价值。行业展望：1、畜禽养殖：自2023年初开始的能繁母猪产能去化，已经...
标签：农林牧渔农业乡村振兴
农林牧渔行业2024中期策略：生猪搭台，养殖起舞.pdf
- 5积分
- 2024/06/25
- 275
- 浙商证券
农林牧渔行业2024中期策略：生猪搭台，养殖起舞。生猪：看好猪价超预期上涨的β机会。我们认为当前生猪板块兼具周期和成长的投资逻辑，周期：我们继续强调猪价超预期上涨带来的板块β机会，涨价将成为板块核心催化剂；成长：当前生猪养殖行业逐渐体现规模经济效应，板块长期投资价值凸显。肉禽：黄鸡景气反转。在产父母代存栏量已收缩至2018年以来的低位水平，叠加猪价上涨联动效应，黄羽鸡产业链有望景气反转。白羽鸡珍惜估值底部。上游核心变量祖代的减量有望在2024年传导至下游，影响商品代供应。当前板块估值处于历史低位，建议把握底部高赔率机会。饲料：水产料景气复苏。水产品涨价确定性强，水产料需求有...
标签：生猪养殖
2024年我国肉牛市场展望：困境反转的线索.pdf
- 3积分
- 2024/05/24
- 625
- 中信建投期货
2024年我国肉牛市场展望：困境反转的线索。2023年全国牛存栏量约为10509万头（2.87%）、出栏量5023万头（3.78%）、屠宰肉牛约3157万头（4.88%）、牛肉产量753万吨（4.87%）、产值约6024亿元（-11.15%）。2023年全国屠宰肉牛胴体均重约为238公斤/头，比2022年（253公斤/头）下降了5.93%。从区域分布来看，牛肉产量排名前十的省域依次是内蒙古自治区、山东省、河北省、黑龙江省、新疆维吾尔自治区、吉林省、云南省、四川省、河南省、辽宁省——这10个省（自治区、直辖市）产量合计占全国总产量的70%。其中，内蒙古牛肉产量已连续3年位...
标签：肉牛
鸡蛋市场表现与基本面周度报告.pdf
- 3积分
- 2024/04/23
- 219
- 中泰期货
该文档为一份关于鸡蛋市场的周度深度分析报告。报告核心聚焦于鸡蛋商品的基本面变化与市场表现，通过梳理近期现货价格、期货盘面走势以及供需两端的关键数据，评估当前产业的景气度与周期位置。内容涵盖蛋鸡养殖利润、补栏情况、淘汰鸡进度等上游供给端指标，以及节日备货、居民消费习惯等下游需求端因素。报告旨在通过量化数据与逻辑推演，揭示价格波动背后的驱动因子，为投资者提供关于市场趋势拐点、供需平衡表变化的客观研判，辅助把握农产品板块的交易机会与风险管理。
标签：鸡蛋农产品
2024年农业春季策略报告：景气度向好，把握养殖产业链机会.pdf
- 4积分
- 2024/04/12
- 194
- 国泰君安证券
文档主题本文档为2024年农业板块春季投资策略报告，重点聚焦于养殖产业链的投资机会。报告深入分析了养殖行业的景气度变化趋势，认为当前行业景气度呈现向好态势，为投资者提供了明确的配置方向。核心价值报告通过梳理养殖产业链的上下游关系及关键驱动因素，探讨了在景气周期向上背景下，养殖企业的经营改善逻辑与盈利预期。内容涵盖对生猪、家禽等主要养殖品种供需格局的研判，以及成本端变化对利润弹性的影响。旨在帮助投资者把握行业周期拐点，优化资产配置，获取养殖产业链在春季行情中的超额收益。
标签：养殖畜牧养殖
农林牧渔行业专题研究：为何年后猪价强于预期？.pdf
- 3积分
- 2024/03/19
- 305
- 华泰证券
农林牧渔行业专题研究：为何年后猪价强于预期？1）上周猪价环比上涨1.8%，且年后猪价整体强于市场预期。我们分析压栏、二次育肥零星进场导致供应压力后延或是主因，同时今年春节后消费降幅或不及往年亦有所支撑。2）上周白羽肉鸡和鸡苗均价分别上涨了2.9%和2.4%，后市鸡苗供应或持续收缩，有望支撑白羽鸡周期迎来反转。周专题：为何年后猪价强于预期？年后消费季节性回落+生猪供应压力仍大，市场普遍预期春节后猪价或快速下跌、且维持偏弱运行。但今年春节结束后，猪价仅在短期下跌至13.55元/公斤、后便震荡回暖至14.5元/公斤左右，表现异于季节性规律和市场预期。我们分析，压栏、二次育肥零星进场导致供应压力后延或...
标签：生猪养殖猪肉农林牧渔
2023年度棉花年报：蓄力前行，静待花开.pdf
- 4积分
- 2024/01/16
- 288
- 金石期货
2023年度棉花年报：蓄力前行，静待花开。国际棉花，北半球还处于2023/24年度新棉上市期间，预计2024年初整体新棉供应充足；二季度步入植棉期后，基于厄尔尼诺气候的消退，预计美国产量会有所增加。南半球巴西已步入新一年度播种期，由于天气因素有利于播种，巴西种植前景较为乐观，预计未来产量或有上调。2024年初由于下游成品库存较高，棉花需求将延续疲软；但随着下游成品去库完成进入新一轮补库周期，后期消费将逐渐复苏、需求回暖，新棉供应可能出现缺口，支撑国际棉价上行。国内市场，2023/24年度产量降幅不及预期，且国内进口大幅增加，预计2024年上半年棉花供应相对充足；而需求端将持续承压，由于纺服出口...
标签：棉花
农业行业2024年投资策略：生猪养殖周期布局，宠物赛道长坡厚雪.pdf
- 4积分
- 2024/01/05
- 514
- 华福证券
农业行业2024年投资策略：生猪养殖周期布局，宠物赛道长坡厚雪。生猪养殖：供需错配下产能持续去化，个股资金成本差异分化显著l供需端：供给端，能繁母猪处于去化过程中但较缓慢；需求端偏弱，供给端需去更多的产能来达到平衡。去化维度：行业2023年1-11月以亏损为主基调，预计未来行业的资金链情况越发紧绷，因此会加速产能去化进程。我们预计未来产能加速去化带来生猪养殖加速出清，带来供需反转信号，预计2024年行业左侧布局机会凸显。动物疫苗：后周期逻辑演绎，非瘟疫苗与宠物疫苗增量市场看落地。后周期：动保板块具有跟随猪价的后周期逻辑，需静待周期拐点出现。疫苗上市：非瘟疫苗看2024年下半年市场放...
标签：生猪养殖宠物经济
2024年农林牧渔行业年度策略：养殖链条动力强劲，种业振兴趋势不改.pdf
- 4积分
- 2024/01/05
- 278
- 中航证券
本文档为2024年农林牧渔行业的年度投资策略报告，重点聚焦于养殖链条与种业两大核心细分领域。在养殖板块，报告深入分析了当前养殖产业链的动力来源，探讨在行业周期波动中，具备成本优势、规模效应及生物安全能力的龙头企业如何获取超额收益。通过复盘历史周期规律，结合能繁母猪存栏、生猪价格及饲料成本等关键指标，研判养殖行业的景气度拐点与盈利修复空间。在种业板块，报告紧扣“种业振兴”政策导向，分析国家粮食安全战略背景下，生物育种产业化推进对行业格局的重塑作用。重点评估转基因技术商业化落地进程、种业政策红利释放以及行业集中度提升趋势，挖掘具备核心种源技术和研发储备的标的。整体而言，该报告旨在为投资者提供202...
标签：养殖种业
农林牧渔行业2024年投资策略：产能去化进行时，养殖产业链反转突破.pdf
- 4积分
- 2023/12/29
- 335
- 西南证券
该文档聚焦于2024年农林牧渔行业的投资策略，核心围绕养殖产业链的周期性变化展开深度分析。报告重点探讨了产能去化的当前进程及其对市场供需格局的影响，研判养殖行业是否迎来基本面反转的关键节点。通过对上游产能数据、中游养殖效率及下游消费需求的综合梳理，评估行业景气度的拐点与突破潜力。核心价值在于为投资者提供清晰的行业周期定位，识别养殖产业链中的结构性机会与风险，辅助制定2024年的资产配置与投资策略。
标签：养殖农林牧渔
2024年种植业年度策略：大鹏一日同风起，扶摇直上九万里.pdf
- 4积分
- 2023/12/28
- 357
- 中泰证券
2024年种植业年度策略：大鹏一日同风起，扶摇直上九万里。种业：2023年下半年正式打响转基因商业化第一枪。12月7日，农业农村部发布第732号公告，裕丰303D等37个转基因玉米品种、脉育526等14个转基因大豆品种,经第五届国家农作物品种审定委员会第四次会议审定通过。在经济内循环的背景下，保证国家粮食安全，稳定重要农产品供给是实现经济稳步向前的物质基础。解决农业卡脖子的难题，核心就是要在技术层面打破种质来源、知识产权等一系列难题。单产劣势、抗虫性低是我国实现粮食自给率的掣肘之一，转基因是解决这些问题的主要途径。2024年是转基因大田种植的元年，政策约束的强度是转基因种植面积覆盖率、头部企业...
标签：种植业种业
农林牧渔行业2024年度策略：农业大年，布局养殖.pdf
- 3积分
- 2023/12/19
- 506
- 国信证券
农林牧渔行业2024年度策略：农业大年，布局养殖。生猪：行业现金逐步枯竭，看好2024年猪周期反转。预计2024年春节前猪价旺季不旺，春节后淡季更淡，行业高成本高负债的产能如果再次经历深亏，或将引发金融去杠杆带来的产能加速去化。u禽：供给维持底部，静待猪周期反转带来的需求提振。白羽肉鸡引种维持恢复，中期供应充裕。黄羽肉鸡供给维持底部，价格表现受需求端抑制。假设猪周期反转，猪肉的替代需求或将转移到禽肉，有望同步带动禽（黄鸡、白鸡）周期反转。u动保/饲料：短期存在经营压力，重视底部后周期布局。养殖盈利预计2024H1更差，后周期经营压力最大的时候就是买点；2024H2行业经营环境有望好转，因此后周...
标签：农业养殖
农业2024年度策略报告：产能去化主轴下迎来养殖反转.pdf
- 4积分
- 2023/12/19
- 309
- 国海证券
农业2024年度策略报告：产能去化主轴下迎来养殖反转。生猪板块：生猪养殖行业对资金的吸引力正在下降，再融资政策收紧的背景下，行业资本开支将延续收缩态势。2）降本增效的重要性在本轮超长亏损周期下不断凸显，生猪养殖企业要通过增强自身的“造血”能力，才能平稳度过周期底部。3）明年上半年猪价可能存在较大的下行风险。在资金紧张的背景下，行业有望进入主动去产能的阶段。从2024年猪企头均市值看，生猪板块整体位于底部位置，考虑到随着后续产能去化提速，周期拐点临近，后续行业景气度边际改善，个股方面按照“低风险+弹性”的原则，推荐温氏股份、牧原股份、唐人神、巨星农...
标签：养殖农业
农林牧渔行业2024年度策略报告：周期蓄势反转，布局技术变革.pdf
- 3积分
- 2023/12/11
- 164
- 招商证券
农林牧渔行业2024年度策略报告：周期蓄势反转，布局技术变革。生猪养殖：产能加速出清，周期蓄势反转。大规模举债扩张&长时间持续亏损影响下，行业现金流压力逐步暴露，叠加24H1生猪供给压力相对较大、猪价或仍承压，预计能繁母猪产能或加速去化，强化24H2猪价反转预期。而对应24年出栏量，板块估值仍处历史低位，优质猪企或迎布局窗口。种业：转基因变革深入推进，布局研发型种企。国内玉米供应偏紧，看好玉米价格，粮价对种子端仍有正向催化。Q4进入传统销售旺季，结合23Q3预收款增速，头部种企有望实现销量高增。转基因商业化玉米商业化持续推进，未来行业或见证大单品抢占长尾品种市场份额，看好种子端集中度提...
标签：农林牧渔