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再论M顶：“杀情绪、杀估值、杀逻辑”.pdf
- 3积分
- 2026/07/31
- 115
- 国投证券
产业趋势行情从兴起到终结，往往经历筹码、价格到价值的三级递进。国投证券策略团队在本报告中提出"杀情绪、杀估值、杀逻辑"的三杀分析框架，系统辨析回撤性质："杀情绪"是筹码问题，幅度15%-20%，持续时间短，V型修复；"杀估值"是价格问题，幅度30%-40%，对应M顶一顶附近估值泡沫化回归；"杀逻辑"是价值问题，跌幅40%以上，持续时间以年计，是产业逻辑被证伪后的价值毁灭。核心研究目的在于回答实战中更尖锐的问题：当下跌真正发生时，如何判别面对的究竟是哪一种下跌？报告将三杀框架映射到M顶结构——"杀情绪"发生在一顶之前的产业趋势中途，"杀估值"对应一顶（交易顶）附近，"杀逻辑"发生在二顶（基本面顶...
标签： M顶 估值 市场情绪 -
OpenClaw蓝皮书：从入门到实战的完整指南.pdf
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- 2026/04/28
- 99
- OPENCLAW BLUE PAPER
OpenClaw蓝皮书：从入门到实战的完整指南。Openclaw有多火爆？腾讯直接下场，总部大楼下面摆摊给当地民众安装小龙虾。OpenClaw的出现，在我看来不是偶然，而是完全必然。当AI的能力足够强、工具足够成熟，一个让AI真正自主执行任务的系统，只是时间问题。PeterSteinberger的那个周末项目，恰好踩在了这个临界点上。这本蓝皮书，和市面上已有的指南不同。多数指南是技术参考手册，适合技术性查阅。而这本书，是我从一个应用实践的视角去看待技术，结合国内外社区的一手经验，为真正想用OpenClaw做成事的人写的实践指南。
标签： OpenClaw -
2026全球新兴市场B2B支付趋势白皮书.pdf
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- 2026/04/28
- 52
- PhotonPay
2026全球新兴市场B2B支付趋势白皮书。全球贸易从未像今天这样充满机遇，也从未像今天这样充满变数。在新兴市场，支付与资金管理能力成为决定企业能否将订单转化为利润的核心能力。在供应链重构与地缘政治持续演变的背景下，经济格局正在发生深刻重塑。以欧美为核心的传统需求体系增长趋缓，而东南亚、拉丁美洲、非洲等新兴市场，成为全球需求增长的主要承载地。对企业而言，出海不再是阶段性的战略选择，而是决定未来增长上限的关键变量。然而，增长机会的背后，一个更为现实的矛盾正在显现：订单的增长，并不必然转化为利润的增长。在新兴市场，交易需求的快速释放，与支付与金融基础设施的不均衡发展并存。全球支付链路冗长、结算周期拉...
标签： B2B 支付 新兴市场 -
电商行业：2026数字人电商直播白皮书.pdf
- 7积分
- 2026/04/23
- 166
- 京东&艾瑞咨询
电商行业：2026数字人电商直播白皮书。如何实现从“流量运营”向“用户价值运营”的效率跨越，已成为当下电商商家的核心经营命题。直播作为连接“人、货、场”的关键场景，其自身的智能化升级是破局的关键。数字人直播正从一项前沿技术，演变为商家可规模化应用的“新质生产力”。在京东的商家生态中，直播已非头部品牌专属，而是通过技术普惠成为所有商家的基础经营能力。京麦服务市场作为全域交易与履约枢纽，已高效链接数字人服务商与商家，打通需求匹配、交易购买到落地使用的全链路，将数字人直播从技术概念变为商家可一键开通、即开...
标签： 电商 电商直播 数字人 -
宏观经济深度报告：周期系列（1），女王之问与周期之答.pdf
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- 2026/04/09
- 104
- 国信证券
宏观经济深度报告：周期系列（1），女王之问与周期之答。2008年全球金融危机后，英国女王伊丽莎白二世向顶尖经济学家们发出的直击灵魂的质问——“为什么当初就没有一个人注意到它？”，这并非轶事，而是揭开了主流经济学的核心尴尬：在关乎经济存亡的重大历史考验面前，其主流范式出现了系统性的预测失灵与解释苍白。与主流范式不同，周期研究选择了一条截然不同的、务实且贴近现实的认知路径。周期视角坚定地基于历史数据进行经验归纳，在经济世界的混沌中识别秩序、锚定方位、把握节奏。周期不仅是一个分析工具，更是一种连接宏观逻辑与市场实践的思维框架和认知范式。周期是刻录在经济...
标签： 宏观经济 周期分析 -
2025Q3业绩分析：新一轮成长产业景气趋势进一步证实.pdf
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- 2025/11/05
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- 华安证券
2025Q3业绩分析：新一轮成长产业景气趋势进一步证实。盈利增速2025Q3全A、全A剔金融盈利增速均显著回升。其中全A以及剔金融后全A在2025Q3单季度归母净利润增速分别为11.6%、4.2%，相较2025Q2单季度分别大幅增加10.1、6.1个百分点；科创板盈利改善程度最大，盈利增速为64.1%，较上季度回升51.0个百分点；创业板、北证盈利也明显改善，盈利增速分别为33.6%、-1.7%，较2025Q2分别增加27.5、17.8个百分点，北证盈利降幅收窄。上市公司整体经营规模呈企稳回升态势。2025Q3成长风格业绩依旧有明显的相对优势。2025Q3单季度，消费、周期、成长、大金融盈利增...
标签： 成长产业 -
行业库存周期视角下的投资机会探讨.pdf
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- 2024/07/19
- 255
- 国盛证券
行业库存周期视角下的投资机会探讨。本报告主要解决以下三个问题：本轮库存周期相较于历史有一定差异，传统宏观库存周期的规律是否依然有效？如何对行业库存周期做复盘，有哪些指标可以衡量企业的库存压力和补库条件？总量库存平坦化的背景下，如何构建库存景气策略来适应当下市场环境？传统宏观库存周期的规律与局限性。本轮库存周期相较于历史有一定差异，主要体现在两点：1）总量库存数据出现斜率平坦化趋势；2）库存周期状态转换不连续。这导致了此轮主动去库存时滞较长，已达到历史最长的15个月，并且历史上逻辑成立的权益资产择时和行业轮动规律有些失效。在此背景下，应该重视行业库存维度的研究，重结构轻总量。行业库存周期的指标选...
标签： 库存周期 -
宏观经济专题：产能周期，见底了吗？.pdf
- 3积分
- 2024/04/18
- 601
- 国金证券
宏观经济专题：产能周期，见底了吗？2024年一季度产能利用率再度“触底”，“设备更新”等政策支持下，产能周期能否开启回升、行业层面如何演绎？一问：产能周期，当前所处阶段？产能利用率持续磨底、结构分化，化纤、纺织已有回升最近一轮产能周期始于2016年初，2024年一季度产能利用率再度“触底”。参考产能利用率等指标，2000-2016年共历经2轮产能周期、每轮跨度在7-10年。2016年一季度产能利用率触及72.9%的低位，随后新一轮周期开启，当前或已进入周期切换“平台期”；今年一季度，产能利用率降至7...
标签： 产能周期 宏观经济 -
计算机系统组成与计算机工作原理.pptx
- 9积分
- 2024/04/03
- 142
- 其他
计算机系统组成与计算机工作原理。01计算机发展简介；02信息技术概述；03计算机系统组成；04计算机硬件组成；05计算机软件分类；06计算机工作原理及主要技术指标；07数制及其运算；08文字信息编码形式。本课件是针对电子信息行业所编写的，旨在为电子信息行业提供关于计算机系统组成与计算机工作原理方向更为专业的指导和建议。
标签： 计算机 -
库存周期框架下的行业比较研究.pdf
- 3积分
- 2024/01/29
- 339
- 浙商证券
库存周期框架下的行业比较研究。库存周期指向供需关系变化，与企业经营和盈利周期关系密切，直接或者间接影响大类资产走势，对总量和行业投资均有启示作用。针对行业，在我们的库存周期-股价研究框架中：1）财报数据系主要参考线索，即通过复盘2011年至今申万一级和二级行业的库存周期阶段与股价变化给出行业比较指引；2）工企数据为辅助参考线索，即归纳总结该类高频数据的适用范围，并匹配工企行业与申万行业的数据口径；3）提出使用库存周期框架指导行业比较时的注意事项。综合最新财报及工企数据，可关注食品饮料（饮料乳品、食品加工）、公用事业（燃气Ⅱ）、石油石化（炼化及贸易）、基础化工（化学纤维、化学制品）、电子（半导体...
标签： 行业比较 库存周期 -
2024年A股行业盈利和景气展望：盈利趋势上行，聚焦高景气斜率领域.pdf
- 4积分
- 2024/01/05
- 316
- 招商证券
2024年A股行业盈利和景气展望：盈利趋势上行，聚焦高景气斜率领域。A股盈利在三季度已经出现触底回升，四季度至明年来看随着经济复苏的持续推进，在低基数和库存、盈利周期的影响下，预计24年全年A股盈利有望逐季改善。盈利增速较高或者边际改善幅度较大的板块预计主要集中在信息技术、医疗保健、资源品等领域。行业方面推荐关注产业趋势明确、景气改善斜率较大、产能供需格局良好的科技、医药和部分周期行业，二季度后关注新能源。细分行业推荐关注医药生物、电子、汽车、自动化设备、有色金属等。整体盈利：拐点确认，趋势上行。A股盈利周期在3-4年左右。2023年经济弱复苏，由于利润端修复的时滞，全A/非金融石油石化业绩增...
标签： A股 行业盈利 景气度 -
数据预处理概述.pptx
- 10积分
- 2023/11/14
- 127
- 其他
数据预处理概述。一个有两个值的分类型变量:分类型变量的两个值可以平等或不平等。原则上可以转化成一个二进制的数值型变量，这种数值型变量有两个值：0或1；而有N值的分类型变量原则上可以转化成一个二进制的数值型变量，这种数值型变量有N个值。本课件是针对电子信息行业所编写的，旨在为电子信息行业提供关于数据预处理方向更为专业的指导和建议。
标签： 数据预处理 -
2023年三季报业绩点评：上游回暖，消费承压.pdf
- 3积分
- 2023/11/07
- 197
- 山西证券
2023年三季报业绩点评：上游回暖，消费承压。三季报整体情况“喜忧参半”，喜在无论是从全A指数、板块指数、宽基指数还是从风格指数来看，中报的“盈利底”都得以确认，归母净利润增速普遍触底企稳，ROE（TTM）也呈现出回暖迹象，且主要是受净利率驱动。而“忧”在收入端的压力仍然十分明显，营收增速普遍延续下行之势，重点反映了弱复苏环境之下需求仍然疲弱的拖累，同时，A股企业融资与运营压力仍然突出，总资产周转率与权益乘数普遍回落，在财务负担上升与收入端改善乏力的情况下，主动扩张意愿有限，仍然处于降杠杆阶段。综合来看，主板的业绩表现优于...
标签： 宏观经济 消费 上游产业 -
60大细分景气趋势分析八：布局中报三条线索.pdf
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- 2023/06/30
- 1409
- 财通证券
60大细分景气趋势分析八：布局中报三条线索。2022年12月以来持续推荐围绕上证50的国企改革方向，中字头央企指数今年累计涨幅17%。年初我们提出上证50+科创50是兔年投资首选，科创迎来第一波主升浪；3月《科创50有望突破》，科创迎来第二波大涨；随4月底科创行情开始调整后，5月末《科创有望率先企稳反弹》再次看多，今年以来科创50累计涨幅6%。宏观维度温和复苏动能放缓，地产销售疲软态势显现，市场开始对政策有更高的预期。中观维度中报向好行业或集中在数字经济、新能源及可选消费三个方向。数字经济方面，AI浪潮、5G渗透等带动运营商业务量、软件产业收入稳步增长。新能源方面，产业链价格风险充分释放，终端...
标签： 景气分析 中报 趋势研判 -
移动IP：移动路由技术.pptx
- 7积分
- 2023/02/15
- 156
- 其他
移动IP：移动路由技术。01移动IP简介；02移动IPv4；03移动IPv6；04移动网络。随着IP网络的迅速发展，人们不再满足于单一的、固定的因特网接入方式，而是希望能够提供灵活的上网方式。无线互联网的发展，要求IP网络能够提供对移动性的良好支持。本课件是针对电子信息行业所编写的，旨在为电子信息行业提供关于移动路由技术方向更为专业的指导和建议。
标签： IP 移动路由
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- 电商行业：2026数字人电商直播白皮书.pdf 166 7积分
- 再论M顶：“杀情绪、杀估值、杀逻辑”.pdf 115 3积分
- 宏观经济深度报告：周期系列（1），女王之问与周期之答.pdf 104 3积分
- OpenClaw蓝皮书：从入门到实战的完整指南.pdf 99 14积分
- 2026全球新兴市场B2B支付趋势白皮书.pdf 52 3积分
- 再论M顶：“杀情绪、杀估值、杀逻辑”.pdf 115 3积分
- 再论M顶：“杀情绪、杀估值、杀逻辑”.pdf 115 3积分
