景气与周期分析 - 行业研究 - 知识库 - 未来智库

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2024年上海租赁住房市场年报.pdf
- 4积分
- 2025/03/03
- 1154
- 同策研究院
该文档为2024年上海租赁住房市场的年度分析报告。报告全面回顾并总结了2024年度上海租赁住房市场的运行状况，涵盖市场规模、租金水平、供需结构及政策环境等核心维度。报告通过详实的数据分析，揭示了租赁住房市场的周期性波动特征与景气度变化，深入探讨了供需格局的演变趋势。同时，结合宏观政策导向，评估了市场面临的机遇与挑战，为投资者、运营商及相关决策者提供有价值的市场洞察与参考依据。
标签：租赁住房房地产上海
建材建筑行业2025年年度策略：静待供需再平衡，守正而出奇.pdf
- 5积分
- 2025/02/07
- 366
- 国海证券
建材建筑行业2025年年度策略：静待供需再平衡，守正而出奇。主线一：地产链消费建材及水泥：需求端地产高频持续修复，叠加2023Q4/2024Q1地产销售/新开工低基数（2024Q1两者的同比增速分别为-24.3%/-28.3%），建材景气度有望持续提升，建议关注：基本面优先修复的c端零售建材三棵树/兔宝宝和b端预期修复弹性大的东方雨虹，以及供给端约束加强的水泥如海螺水泥等。主线二：化债及顺周期建筑：预计财政政策仍有较大空间，化债或提高业主偿还应收等负债的可能性，建筑工程央国企报表端有望迎来修复，建议关注中国建筑/中国铁建/中国交建。此外，作为为数不多持续修复并验证的高频数据，地产及基建预期有望...
标签：建材建筑
海外住房市场研究：破解房地产周期中的复苏密码.pdf
- 4积分
- 2025/01/26
- 2887
- 中泰证券
本文档聚焦于海外住房市场的深度研究，核心主题在于解析房地产周期波动规律及市场复苏的内在逻辑。报告通过系统梳理全球主要经济体的房地产市场历史数据，识别不同周期阶段的关键驱动因素与先行指标，旨在揭示房地产周期中的复苏密码。内容涵盖对宏观经济环境、利率政策、人口结构变化等多维度的影响分析，探讨其在房地产市场周期演变中的作用机制。同时，文档深入评估当前海外住房市场的景气度与潜在拐点，为投资者和政策制定者提供关于市场趋势预判、风险识别及投资策略优化的专业洞察。通过对比不同市场案例，总结具有普适性的周期研判方法论，助力理解全球房地产市场的运行态势与复苏路径。
标签：房地产周期住房市场房地产
建材行业2024年实物量总结：存量切换进行时.pdf
- 3积分
- 2025/01/24
- 2474
- 华泰证券
建材行业2024年实物量总结：存量切换进行时。复盘24年：施工实物量整体下降，4Q资金面改善催化降幅收窄。2023年年初，我们在报告《重识建材：实物量高频分析框架》（20230217）中提出施工实物量的系统性分析框架，本报告将复盘2024年的跟踪情况。回顾24年全年，基建、房建实物量整体偏弱，呈现“U”型走势：1Q节后修复偏缓，2Q-3Q同比降幅逐渐扩大，4Q一揽子积极政策落地，叠加专项债发行加速，同比表现略有修复。但24年二手房销售维持景气，存量装修需求迎来活跃增长，为消费建材带来增量需求。25年初至今，实物总量同比仍然偏弱，但厂家库存水平尚可，关注节后项目开工及政策...
标签：建材
博迈科研究报告：行业景气上行订单逐步释放，公司持续发力业绩迎来反转.pdf
- 4积分
- 2024/12/30
- 286
- 博迈科
博迈科研究报告：行业景气上行订单逐步释放，公司持续发力业绩迎来反转。FPSO引领海工市场，博迈科持续发力走向高端：近年来全球海洋油气勘探开发投资大幅增加。FPSO作为海上浮式生产储卸油装置，当前订单数量已逐渐恢复，租赁模式和标准化装置的应用一定程度减弱短期油价变动对于FPSO投资积极性的影响，FPSO未来投资将更趋于稳定性和长期性，SinorigOffshore预计2024年-2028年全球将新增48艘FPSO订单，市场呈现高景气。博迈科作为全球FPSO上部模块重要建造商，一方面改扩建场地保障建造和总装能力，拓展建造环节上下产业链，当前已经实现从详细设计到总装、调试的整体服务，进一步提升订单价...
标签：海工装备 EPC 工程承包
2025年房地产行业年度策略：周期拐点已至，结构性复苏一触即发.pdf
- 5积分
- 2024/12/18
- 2760
- 东吴证券
2025年房地产行业年度策略：周期拐点已至，结构性复苏一触即发。我国房地产市场已经超跌，本轮调整或已接近尾声。我国房地产市场在过去几年已经历深度调整，今年4月以来商品房单月销售面积已达十年来新低水平，商品房单月销售额也已回落至2016年水平，1-11月累计商品房和商品住宅销售市场规模较2021年同期降幅已超45%。当前我国房地产行业所处阶段和主要增长动能与日本90年代初期较为相似，但在城镇化率和居民杠杆率上仍有一定提升空间，而对比日本房地产核心指标和住宅投资占GDP比重以及房地产开发投资完成额占GDP比重在行业周期低点的下滑幅度，我国房地产市场已过度调整，本轮周期拐点可期。政治局会议首提止跌回...
标签：房地产
建材行业2025年年度策略报告：弱现实与强预期，关注供给侧变化.pdf
- 3积分
- 2024/12/16
- 198
- 平安证券
建材行业2025年年度策略报告：弱现实与强预期，关注供给侧变化。市场复盘：弱现实与强政策催化，核心仍看房地产。2024年以来建材板块跑输大盘，从建材基本面看，2024年建材各细分行业延续承压，业绩普遍大幅下滑。从股价走势看，建材板块与房地产板块走势高度相关，全年出现两拨政策出台带来的反弹行情。展望2025年，平安地产团队预计2025年商品销售面积同比降6.5%、市场仍在筑底中，但中央明确“止跌回稳”方向下政策支持仍然可期。参考2014-2016年，2014下半年受益地产政策刺激，建材板块与地产均取得较好的绝对收益与超额收益；2015-2016H1建材板块表现逊色地产，尽...
标签：建材
建材行业2025年度策略：扭转惯性.pdf
- 5积分
- 2024/12/10
- 295
- 国泰君安证券
建材行业2025年度策略：扭转惯性。维持建材行业“增持”评级。我们假设建材实物需求量在2025年迎来本轮下滑的尾声。大宗行业或迎来单位盈利中枢的底部反弹，消费建材有望受益于信用扩张对渠道周转的改善，营收和盈利下滑最快的阶段或已经度过。在行业实物量和盈利寻底的阶段中，确定的是：水泥玻璃玻纤行业等大宗龙头立于不败的成本优势，以及消费建材龙头经历大周期后的格局优化。建材板块估值和机构配置处于底部，龙头公司投资价值持续凸显。水泥行业：盈利中枢改善胜率领先。2024年水泥行业“以涨促稳”，不断尝试底部提价，9月前实质提价落地不足，最核心的因素在于供给端收紧...
标签：建材
2025年建筑行业年度策略报告：冬去春来，把握结构性机会.pdf
- 5积分
- 2024/12/02
- 1296
- 财通证券
2025年建筑行业年度策略报告：冬去春来，把握结构性机会。宽松性政策持续加码，2025年国内需求有望企稳回升。展望2025年，9月政治局会议定调房地产市场“止跌回稳”，叠加存量收储政策落地，全国地产市场已出现边际好转势态。在经历了2-3年的供给侧改革后，地产链龙头企业的竞争优势和市占率得到进一步加强，有望在复苏中率先受益；11月人大常委会批准本轮化债共计12万亿元规模，随着资金逐级传导和更加积极的财政政策陆续出台，地方财政压力或得到释放，基建工作量有望企稳回升，助力施工企业及上游供应商经营改善。发掘西部大开发及建筑出海机遇。国内方面，中央推动西部大开发战略以促进区域经济...
标签：建筑行业
房地产行业2025年度投资策略报告：存量主导，分化加剧.pdf
- 5积分
- 2024/11/29
- 3041
- 太平洋证券
该文档为房地产行业2025年度投资策略报告，核心观点指出当前房地产市场已进入存量主导阶段，市场分化趋势加剧。报告深入分析了在存量时代背景下，房地产行业的供需格局变化、区域市场分化特征以及投资机会的结构性调整。报告重点探讨了行业从增量开发向存量运营转型过程中的竞争格局演变，评估了不同细分赛道及城市能级的市场表现差异。通过宏观视角与微观数据结合，为投资者提供关于房地产行业长期趋势研判、资产配置策略及风险规避的专业建议，旨在帮助市场参与者把握存量时代的投资机遇与潜在风险。
标签：房地产
房地产行业年度报告：穿越漫漫长夜，迎接黎明破晓.pdf
- 4积分
- 2024/11/25
- 845
- 国金证券
房地产行业年度报告：穿越漫漫长夜，迎接黎明破晓。目标止跌回稳，政策持续推进，基本面修复中。自924以来中央政策加码力度大、频率高，本轮政策出台后，10月销售规模降幅明显收敛至-2%以内，一二手房价格环比降幅收窄，一线城市二手房转涨。目前11月重点城市的热度仍维持相对高位，政策出台后第7周（11.11-11.17）北上深二手房成交量同比分别+22%/+73%/+119%，短期效果仍显著。我们认为一线城市具有较强的示范效应，若一线能够持续释放企稳的积极信号，则能够提振市场信心，或有望向更多二线蔓延，加快更多城市的企稳进程。城中村改造+保障房+收储对冲短期压力，并建立长效机制，促进地产平稳健康发展。...
标签：房地产
建材行业2024年三季报总结：Q3景气下行，供给收缩静待需求恢复.pdf
- 5积分
- 2024/11/15
- 682
- 广发证券
建材行业2024年三季报总结：Q3景气下行，供给收缩静待需求恢复。消费建材：景气逐季下行，价格战有见底迹象，等待地产需求企稳。据公司财报，2024年前三季度消费建材行业（采用上市公司加总计算，下同）收入同比-5.8%，其中Q1-Q3分别同比+0.2%/-5.3%/-10.7%，行业景气逐季下行，竣工端压力加大；C端好于B端，但Q3零售开始有增长压力，龙头表现更优。2024年前三季度消费建材扣非净利润同比-30%，其中Q1-Q3分别同比-5%/-24%/-45%，盈利水平同比下滑，归因分析：一是毛利率同比承压，主要系原材料红利减弱，同时需求下行压力下竞争加剧、价格下行，但价格战有见底迹象，二是规...
标签：建材
建筑材料行业2024年三季报综述：景气和盈利仍承压，政策预期改善.pdf
- 5积分
- 2024/11/12
- 779
- 东吴证券
建筑材料行业2024年三季报综述：景气和盈利仍承压，政策预期改善。产业链景气继续探底。需求下行压力下，基建地产链景气继续筑底，24Q3收入端持续承压，盈利能力底部徘徊。Q3收入端负增长幅度有所扩大，主要因下游基建、地产现金流仍然紧张，实物需求表现疲软，加之行业竞争反复、下游信用风险影响，企业收入扩张/杠杆增加也持续面临约束，此外大宗品类需求疲软，但行业亏损面扩大的背景下供给侧呈现改善迹象，景气有所分化。从ROE（TTM）来看，装饰装修、国际工程24Q3的ROE（TTM）位于近三年的中枢之上，装饰装修预计主要得益于资产负债表的处置、修复，国际工程子板块的高景气主要得益于一带一路地区基建景气维持、...
标签：建筑材料
建材行业2024年三季报总结：度过至暗时刻，挖掘龙头潜力.pdf
- 4积分
- 2024/11/11
- 550
- 国泰君安证券
建材行业2024年三季报总结：度过至暗时刻，挖掘龙头潜力。消费建材有望迎来营收增速底部，水泥行业季度年度环比改善确定性较强，玻璃盈利筑底玻纤复价分化。消费建材营收增速或触底，主动改善现金流与费用。Q3消费建材板块营收增速环比Q2压力有所扩大，销量环比拖累更明显，销价端非大宗品环比相对企稳。行业维持下沉渠道扩份额，调整结构增零售，扩张品类补布局的战略方向。Q4营收端基数走弱优势会更加明显因此增速或环比改善。Q3整体毛利率环比Q2基本企稳，受益于降价压力环比改善、降本挖掘、产品结构优化等因素，向Q4及2025年展望，毛利率企稳应是主流。Q3行业普遍主动控费，龙头企业单季度经营净现金流也呈现明显同比...
标签：建材
建筑装饰行业分析：Q3板块营收业绩持续承压，增量政策有望促Q4边际改善.pdf
- 4积分
- 2024/11/05
- 747
- 国盛证券
建筑装饰行业分析：Q3板块营收业绩持续承压，增量政策有望促Q4边际改善。Q3营收业绩持续承压，增量政策有望驱动Q4基本面改善。24Q1-3建筑上市公司整体营收同降4.9%，其中Q1/Q2/Q3分别同比+1.2%/-7.5%/-8.0%；实现归母净利润同降11.9%，其中Q1/Q2/Q3分别同比-3.2%/-17.6%/-15.4%。Q3板块收入降幅扩大，主因Q3业主资金延续偏紧状态，同时央企普遍减少垫资投入，导致实物工作量落地进一步放缓；Q3业绩降幅略微收窄，主要受低基数、减值冲回、投资收益等非经因素影响；业绩降幅明显大于收入，主因：1）毛利率同比回落；2）费用较为刚性，收入下滑后费用率有所上...
标签：建筑装饰基建