景气与周期分析 - 行业研究 - 知识库 - 未来智库

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奥维月报：2022年12月家电市场总结（线上篇）.pdf
- 6积分
- 2023/02/01
- 341
- 奥维云网
该文档为奥维云网发布的2022年12月家电市场月度总结报告（线上篇），重点复盘了当月中国家电行业在电商平台的表现。市场表现：报告详细统计了空调、冰箱、洗衣机、厨电等核心品类的线上零售量额及同比增速，分析了双十二促销节点对销量的拉动作用及整体市场景气度。品类分析：针对各细分家电品类进行了深度拆解，包括高端化趋势、智能化产品占比及品牌竞争格局，揭示了消费降级或升级背景下的用户需求变化。价值核心：为家电厂商及渠道商提供精准的线上市场数据支撑，辅助制定下一阶段的营销策略、库存管理及产品迭代计划。
标签：家电家用电器
2023年家电行业年度策略：筑底回升，预期先行.pdf
- 3积分
- 2023/01/18
- 608
- 国联证券
2023年家电行业年度策略：筑底回升，预期先行。从31个申万一级行业和11个家电细分行业的收益率看，2022年公司业绩弹性尤在，但估值下滑严重。39个家电公司中有29家公司的5年历史PE分位数低于50，近半标的PEG＜1。但企业成长体现出韧性，11个家电细分行业中有6个细分行业在估值回落过程中，业绩依旧取得正增长。影响基本面的三大要素展望2023年，随着疫情过去，我们认为需求将成为家电行业演变的核心变量。我们预计2023年家电行业整体业绩增速将呈现前低后高的趋势。基本面的拐点可能正在出现。1）疫情：防控政策放开，经济好转激发消费者的补偿与更新需求。线下客流有望增加，利好注重线下体验、安装和可选...
标签：家电
家居行业2023年年度策略：短期关注大宗修复，长期零售能力突围.pdf
- 3积分
- 2023/01/17
- 450
- 山西证券
家居行业2023年年度策略：短期关注大宗修复，长期零售能力突围。家居用品板块整体走势与大盘一致，行业竞争格局继续优化。2022年SW家居用品板块累计下跌23.64%，跑输沪深300指数2.0pct。截至12/31日，SW家居用品PE-TTM为28.63倍，处于2020年以来三年估值水平中位附近。内需方面，地产及疫情双重压力，我国家具类社零当月增速从2021年12月开始由正转负，截至2022年11月，家具社零当月增速连续11个月为负，尚未出现拐点。外需方面，美国家具批发商库存整体仍处于高位。2022年，我国家具及其零件累计出口为696.80亿美元，累计同比下降5.62%，2022年12月，我国家...
标签：家居行业大宗业务零售业务
家电行业2023年度策略报告：需求复苏，柳暗花明.pdf
- 3积分
- 2023/01/04
- 417
- 民生证券
家电行业2023年度策略报告：需求复苏，柳暗花明。1、2022年家电行业复盘：过去三年疫情以及地产冲击下家电板块波动较大，截至12月30日，家电板块下跌20.95%，家电板块PE(TTM)已降至15.3倍，处于过去十年底部区间，主要受到：1）疫情反复，内需疲软；2）地产低迷；3）地缘冲突及通胀加息背景下，海外需求下行等因素影响。2、2023年家电行业展望：当前时点来看，地产+疫情两大压制因素已经出现反转信号，疫后需求也将进入复苏通道。建议投资者关注以下几条主线：（1）地产后周期的厨电板块，推荐亿田智能、火星人，建议关注老板电器。（2）低估值、经营稳健的白电龙头，推荐海尔智家，建议关注美的集团。...
标签：家用电器智能家居
轻工行业2023年策略报告：成本下行盈利释放，静待需求回暖.pdf
- 4积分
- 2023/01/03
- 244
- 中邮证券
轻工行业2023年策略报告：成本下行盈利释放，静待需求回暖。成本下行盈利释放，静待需求回暖。今年以来受多种因素影响，轻工美护业绩承压，但从目前来看，行业积极因素逐步积累，包括地产政策出台、疫情优化管理以及上游原材料价格下行等等，展望明年，我们认为原材料价格下行或下行预期基本确定，明年行业利润弹性释放可期，且终端消费需求正在发生积极变化，积极看好疫后复苏带来的收入及业绩增长。造纸&个护：木浆价格下行初步兑现，预计随着新增产能释放，明年上半年价格持续下行，生活用纸、特种纸盈利弹性有望释放。建议关注中顺洁柔、维达国际*；华旺科技*、仙鹤股份*、五洲特纸*；百亚股份*。包装印刷：成本下行带来盈...
标签：轻工制造
家电行业年度策略报告.pdf
- 3积分
- 2022/12/28
- 327
- 华安证券
该文档为家电行业的年度策略报告，主要对家用电器行业在过去一年的市场表现、供需格局及竞争态势进行系统性回顾与总结。报告深入分析了行业景气度变化、周期性波动特征以及影响行业发展的关键驱动因素，包括原材料成本、房地产周期、消费政策等多重维度的影响。同时，报告结合宏观经济环境，展望了家电行业未来的发展趋势、潜在增长空间及投资策略，为投资者提供关于家电板块的配置建议与风险研判，旨在帮助市场参与者把握行业周期拐点与结构性机会。
标签：家用电器
家居行业2023年度策略：家居经营底部显现，戴维斯双击可期.pdf
- 3积分
- 2022/12/24
- 402
- 国盛证券
2023年竣工或表现积极，投资&销售复苏节奏存在预期差，疫情影响预计前高后低;因此工程家居业绩复苏趋势更快，零售家居复苏节奏存预期差、但方向确定性强，呈现先低后高。本轮家居投资或分3个阶段，自工程向零售逐步转移，目前正处于1-2阶段:1、地产预期&疫情预期改善，竣工复苏预期强，工程家居率先复苏、领涨板块;2、竣工复苏且疫情影响趋弱，零售家居逐步复苏、领涨板块;3、地产投资、销售数据回暖，家居中期预期扭转，板块恢复中期稳健成长预期。周期复盘:与地产景气度关联，本轮政策力度强、龙头表现更优。家居行业景气度受地产影响较大，家居估值修复先于地产及业绩好转，相比2018年底部区间，我们认...
标签：家居家居行业
轻工行业2023年度策略：曙光已现，家居&特纸值超配.pdf
- 3积分
- 2022/12/22
- 250
- 国金证券
轻工行业2023年度策略：曙光已现，家居&特纸值超配。投资主线一：消费需求复苏下的布局机会——展望2023年，随着疫情管控优化叠加地产行业在“保交付”背景下竣工逐步改善，相关消费轻工行业有望逐步复苏回暖，从节奏来看，文具、个护等日用消费行业或将较快迎来复苏，而家居行业，在B端业务率先复苏后，C端业务有望于Q2起逐步迎来实质性改善。布局方向来看，考虑需求弹性首选家居板块：其中定制家居板块或值超配，一方面考虑定制企业拥有部分B端业务，并且C端交付受疫情影响程度更高，其复苏或相对更早来临；另外一方面，定制家居企业依托品类融合，客单价提升或更为顺...
标签：家居特种纸
家电行业2023年年度策略：把握新老需求的三重奏.pdf
- 6积分
- 2022/12/09
- 213
- 国信证券
家电行业2023年年度策略：把握新老需求的三重奏。家电2022年的主流领域表现主要受估值影响，持仓不到2%已处历史低位。估值下跌反映了市场对（1）可选/耐用消费；（2）后地产需求；（3）海外需求的三重悲观预期。但同时零部件等新兴领域新需求仍带来了新的增长机遇。因此在疫情管控优化、消费复苏背景下，核心推荐围绕估值修复、新需求跟踪及疫情管控放松受益标的大电：具备穿越周期的强韧能力，低估值的修复契机可关注基数和业绩兑现，推荐美的集团、海尔智家、格力电器；新需求：投影、汽零等研发生产协同拓展新能源业务，推荐光峰科技、佛山照明、海信家电；出海：大盘承压下关注基数变动，推荐低估值下持续兑现提份额扩品类的J...
标签：家电
轻工制造行业2023年度策略：成本下行释放利润弹性，出口订单或现拐点.pdf
- 2积分
- 2022/12/08
- 229
- 中信证券
该文档为2023年轻工制造行业的年度投资策略报告。报告核心逻辑围绕行业成本端与需求端的周期变化展开，重点分析了原材料及能源成本下行对企业利润弹性的释放作用，以及出口订单可能出现的经营拐点。在宏观与行业背景下，报告深入探讨了轻工制造板块在2023年的景气度回升潜力。一方面，随着上游大宗商品价格回落，行业成本压力减轻，毛利率有望改善，从而提升企业盈利水平；另一方面，海外库存周期调整及需求复苏迹象，使得出口型轻工企业面临订单回暖的机遇。报告旨在通过梳理行业供需格局、成本传导机制及出口数据趋势，为投资者提供轻工制造行业的配置建议与标的筛选逻辑，重点关注具备成本优势及出口竞争力的细分领域龙头企业。
标签：轻工制造
2023年家电行业年度策略：拨云见日，关注左侧.pdf
- 6积分
- 2022/12/05
- 260
- 浙商证券
该文档为2023年家电行业的年度投资策略报告。报告核心围绕家电行业的周期性波动与估值修复机会展开，旨在通过深入分析行业供需格局、政策导向及宏观经济环境，识别行业底部的右侧信号或左侧布局机会。报告首先回顾了2022年家电行业的运行表现，分析了原材料价格、房地产周期及出口数据对行业景气度的影响。接着，重点探讨了2023年家电行业的复苏逻辑，包括以旧换新政策的潜在拉动效应、海外去库存周期的结束以及国内消费信心的逐步回暖。在策略建议方面，报告强调“拨云见日”的市场预期，建议投资者关注具备高分红、低估值特征的龙头企业，以及受益于智能家居渗透率提升和出海逻辑明确的细分赛道。报告通过基本面分析与估值测算，为...
标签：家电
轻工制造行业2023年度投资策略：布局家居地产链拐点，看好需求复苏盈利修复.pdf
- 6积分
- 2022/12/05
- 201
- 国信证券
轻工制造行业2023年度投资策略：布局家居地产链拐点，看好需求复苏盈利修复。行情回顾：市场“内忧外患”整体下行，轻工板块下行幅度超越大盘。A股2022年经历四个阶段：1）年初至4月底下行，市场主要担忧主要包括：疫情多点散发影响消费需求带来经济下行、油价上涨、海外通胀压力、流动性收缩。2）5-7月震荡回暖，主要受到国内疫情好转经济复苏预期拉动。3）8月初至10月震荡下行，全球通胀数据居高不下，内部疫情持续扰动。4）11月至今市场筑底反弹，内部对政策预期较为积极；外部美国通胀数据好于预期。轻工各细分板块趋势与大盘基本一致，家居板块受地产行情及相关政策扰动较大；文娱及造纸板块...
标签：轻工制造家居地产链
轻工制造行业2023年度策略：需求的回暖，盈利的修复.pdf
- 3积分
- 2022/12/03
- 240
- 东兴证券
轻工制造行业2023年度策略：需求的回暖，盈利的修复。回顾市场表现：根据申万行业划分，轻工制造板块2022年市场表现整体较为疲软，截止11月18日板块下跌23.73%，跑输沪深300指数。轻工制造11个子板块中，仅娱乐用品和印刷板块小幅上涨，其余板块均有10%以上的较大跌幅。基本面方面：家居板块，2022年内外销均承压，但家居板块整体收入增速由优于行业，呈现集中度提升的态势。造纸，木浆价格年内升至高位，同时受制于全年需求疲软，各子板块纸企提价落实难度较大，盈利能力普遍承压。包装，板块整体收入增长稳健，盈利下滑。不同公司业绩表现不一，不乏部分龙头公司凭借产能扩张、降本增效，实现业绩较快增长。展望...
标签：轻工制造家居造纸
家电行业2023年投资策略：疫后复苏，否极泰来.pdf
- 4积分
- 2022/11/30
- 337
- 西部证券
家电行业2023年投资策略：疫后复苏，否极泰来。2022年板块表现略优于大盘，基本面受疫情影响。截至11月25日，申万家用电器板块跌幅为-23.08%，跑赢沪深300指数0.49pct，涨幅在所有行业中位列第25位；基本面层面，受地产下行、疫情反复、消费转弱影响，前三季度多数品类增速放缓，上市公司营收表现平淡，但原材料价格大幅回落、人民币汇率贬值等多重因素驱动下，Q3行业盈利能力明显改善。地产政策松绑，白电厨电迎利好。稳增长背景下，中央、地方陆续放松地产限制政策，在疫情影响下，短期地产销售端虽未见起色，但近期保交楼政策落地，叠加今年地产销售低基数，明年地产销售有望迎来改善，与地产相关度较高的白...
标签：家用电器智能家居
2022年10月家电市场总结（线上篇）.pdf
- 6积分
- 2022/11/22
- 274
- 奥维云网
该文档为2022年10月中国家电市场的线上销售总结报告。内容主要聚焦于当月家电行业在电商平台渠道的销售表现与运行趋势。报告通过数据分析，梳理了线上家电市场的整体规模、销量变化及结构特征，重点涵盖了冰箱、洗衣机、空调、厨房电器等核心品类的市场表现。通过对线上渠道数据的复盘，揭示了当月家电消费的季节性特征、价格波动情况以及各细分品类的竞争态势，为理解短期市场波动与消费者线上购买行为提供了数据支撑。
标签：家电