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  • 煤炭行业年度策略报告姊妹篇：2026年煤炭行业风险排雷手册.pdf

    • 2积分
    • 2025/12/30
    • 261
    • 浙商证券

    该文档为2026年煤炭行业的年度策略报告姊妹篇，核心定位为风险排雷手册。报告旨在系统梳理和分析煤炭行业在2026年面临的主要风险点，为投资者提供预警和决策支持。文档内容聚焦于煤炭行业的周期性波动、政策监管变化、供需格局演变以及市场情绪等非确定性因素。通过识别潜在的风险信号，帮助市场参与者规避投资陷阱，优化资产配置策略。报告结合了宏观环境分析与行业微观数据，对煤炭板块的投资价值进行了重新评估，强调了在复杂市场环境下风险控制的重要性。核心价值在于提供前瞻性的风险视角，弥补传统基本面分析的不足，特别适用于关注能源板块、需要深入理解行业波动逻辑的机构投资者和专业分析师参考。

    标签： 煤炭

  • 煤炭行业周报：11月用电量继续加速增长，需求端预计26年开启上行周期.pdf

    • 3积分
    • 2025/12/30
    • 78
    • 海通国际

    煤炭行业周报：11月用电量继续加速增长，需求端预计26年开启上行周期。我们认为煤炭板块周期底部已经确认在25Q2，供需格局已经显现了逆转拐点，下行风险充分释放。煤价有底，需求是核心，11月份全社会用电量同比增长6.2%，再次展现电煤需求韧性。12月24日，国家能源局发布11月份全社会用电量等数据。11月份，全社会用电量8356亿千瓦时，同比增长6.2%，1-11月份，全社会用电量累计94602亿千瓦时，同比增长5.2%，从分产业用电看，第一产业用电量1374亿千瓦时，同比增长10.3%；第二产业用电量60436亿千瓦时，同比增长3.7%；第三产业用电量18204亿千瓦时，同比增长8.5%；城乡...

    标签： 煤炭 用电量

  • 环保公用事业行业周报：用电量增速有所放缓，广东26年长协电价落地.pdf

    • 3积分
    • 2025/12/29
    • 448
    • 招商证券

    环保公用事业行业周报：用电量增速有所放缓，广东26年长协电价落地。本周环保与公用事业板块均有上涨。环保（申万）行业指数上涨1.92%，公用事业（申万）行业指数上涨0.83%，相对市场整体涨幅较小。本周环保与公用事业板块均有上涨。环保（申万）行业指数上涨1.92%，公用事业（申万）行业指数上涨0.83%，相对市场整体涨幅较小。公用事业子板块中，电力板块上涨0.65%，燃气板块上涨2.59%。2025年以来，环保板块累计涨幅18.58%，涨幅领先于沪深300，落后于创业板指；电力板块累计涨幅2.71%，涨幅落后于沪深300及创业板指。核心观点：广东2026年度交易结果公布，2026年度交易总成交电...

    标签： 用电量 长协电价

  • 光储行业2026年度策略：短时供给立，长期需求彰，储能海内外共振带来需求高景气，光伏反内卷推进利好供给变革.pdf

    • 3积分
    • 2025/12/25
    • 185
    • 方正证券

    光储行业2026年度策略：短时供给立，长期需求彰，储能海内外共振带来需求高景气，光伏反内卷推进利好供给变革。储能：国内商业模式跑通，国外景气度高升。国内：地方政府密集出台储能容量补偿政策，储能商业模式逐步完善。储能装机需求持续释放，招标规模创新高。2025年1-9月，国内新型储能新增装机规模共计81.96GWh，同比增长61.59%。今年1-10月储能系统和EPC累计招标规模达364.19GWh，同比增长161%，其中独立储能占比达58%。海外：美国AIDC催生需求，欧洲与新兴市场需求持续增长。美国数据中心功耗大幅上升，预计2025-2030年，由AIDC驱动的储能需求年复合增长率将高达85%...

    标签： 光伏 储能

  • 储能与锂电行业2026年度策略——能源转型叠加AI驱动，周期反转步入繁荣期.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/24
    • 298
    • 国金证券

    储能与锂电行业2026年度策略——能源转型叠加AI驱动，周期反转步入繁荣期。全球储能行业正开启增长新周期，预计2026年全球储能新增装机将达438GWh，同比增长62%。增长动力由过去的单一新能源消纳，转变为“AI算力基建+能源转型刚需+电网阻塞”的三重驱动。行业供需关系显著改善，由去库周期转入补库繁荣期，部分产业链环节将迎来量价齐升。中国：预计26年装机250GWh，同比+67%，政策从“强配”转向“盈利”。“136号文”推动新能源全电量入市，配合容量电价机制，储能商业模式...

    标签： 储能 锂电池

  • 电力设备及新能源行业2026年度风电策略报告：风机价格回暖明确，海上风电有序推进.pdf

    • 3积分
    • 2025/12/23
    • 574
    • 方正证券

    电力设备及新能源行业2026年度风电策略报告：风机价格回暖明确，海上风电有序推进。风电招中标数据一览：招标体量略有下滑，中标价格明确回暖。2025年1-12月（截止12.15）风电整机公开市场招标容量达104.68GW，同比下降20%；预计全年风电招标体量将达107GW。陆上风机价格回暖明确；2025年1-12月（截止12.15）按容量平均的含塔筒中标报价约1996元/kw，同比提升13.28%；裸机中标报价约1442元/kw，同比提升2.71%。海上风电一览：广东近海逐步发力，深远海蓄势待发。十五五广东近海项目有望逐步启动，预计2026年国内实际吊装的海上风电项目超过11GW，同比增长有望达...

    标签： 风电 风机

  • 环保公用事业行业周报：风光发电量高增，火电同比下滑，水电增速放缓.pdf

    • 3积分
    • 2025/12/22
    • 408
    • 招商证券

    环保公用事业行业周报：风光发电量高增，火电同比下滑，水电增速放缓。本周环保与公用事业板块表现出现分化。环保（申万）行业指数上涨0.25%，公用事业（申万）行业指数下跌0.59%，相对市场整体涨幅较小。本周环保与公用事业板块表现出现分化。环保（申万）行业指数上涨0.25%，公用事业（申万）行业指数下跌0.59%，相对市场整体涨幅较小。公用事业子板块中，电力板块下跌0.66%，燃气板块上涨0.11%。2025年以来，环保板块累计涨幅16.34%，涨幅领先于沪深300，落后于创业板指；电力板块累计涨幅2.05%，涨幅落后于沪深300及创业板指。核心观点：12月以来煤价有所回落，截至2025年12月1...

    标签： 光伏 风电 火电

  • 电力设备与新能源行业：工控板块2026年度策略报告，周期向上，向“新”而行，出海破局.pdf

    • 2积分
    • 2025/12/19
    • 290
    • 国金证券

    电力设备与新能源行业：工控板块2026年度策略报告，周期向上，向“新”而行，出海破局。2025年行业整体总结：行业复苏趋势确定，格局向头部集中。受益于设备更新、企业数字化转型等政策驱动，25年以来自动化市场需求温和复苏，前三季度OEM市场规模同比+2%，扭转自2022年以来连续三年行业下行趋势，工业机器人、锂电、包装、物流等下游景气度高，以低空和具身智能为代表的新质生产力正进行0-1跨越。微观层面，企业整体呈现出“营收增长、利润分化”的态势，龙头“马太效应”加剧。展望2026：传统赛道需求稳健，看好新质生产力&出海...

    标签： 电力设备 新能源 工控

  • 电力设备行业2026年年度策略报告：电力焕新，双擎致远.pdf

    • 3积分
    • 2025/12/17
    • 276
    • 西部证券

    电力设备行业2026年年度策略报告：电力焕新，双擎致远。电网设备板块复盘，截至2025年12月16日，电网设备指数上涨36.37%，上涨核心原因是北美算力用电需求带动电力设备出海预期高增，叠加国内储能需求旺盛、新能源+电力市场化政策频出带来电力设备需求增加。2026年展望，我们基于全球电力基建需求攀升带来的电力基建投资增长（电力设备出海，主线一）与国内电力市场化改革推进+能源结构变化（特高压建设+配网改造建设+电力交易及管理服务，主线二）两条主线寻找投资标的。主线一：AI驱动全球电力需求增加，电力需求扩张为出海企业带来新动能。近期兴起的AI浪潮催生新的用电需求，对全球主要地区电网要求更高，叠加...

    标签： 电力设备 新型电力系统

  • 电力设备与新能源行业研究：光伏2026年度策略，“反内卷”促扭亏，β修复看需求预期，α聚焦新技术&第二曲线.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/15
    • 174
    • 国金证券

    电力设备与新能源行业研究：光伏2026年度策略，“反内卷”促扭亏，β修复看需求预期，α聚焦新技术&第二曲线。光伏主产业链已持续亏损近两年，7月以来“反内卷”带动行业景气度改善，价格管控+供给侧出清有望推动行业盈利修复；从市场化角度，持续亏损状态下部分环节尾部企业陆续退出，同时电池组件龙头发力高效化技改有望加速落后产能出清，2026年光伏产业链有望扭亏。此外，当前市场对需求预期已几乎降至冰点，而AI算力建设叠加全球制造业复苏，同时国内机制电价降幅好于预期，绿电直连、配储等模式或令光伏项目收益率重获吸引力，国内及海外光伏...

    标签： 光伏 电力设备

  • 储能锂电行业2026年度策略报告：产业链否极泰来，储能引领盈利新周期.pdf

    • 3积分
    • 2025/12/12
    • 228
    • 平安证券

    储能锂电行业2026年度策略报告：产业链否极泰来，储能引领盈利新周期。储能：政策、市场推进，全球高景气确立。储能是构建新型电力系统的重要基础，“十五五”规划建议提出“大力发展新型储能”，储能有望迎来快速发展新阶段。截至2025年9月底，我国风光占电源装机的比重达到46%，占比进一步增加；而新型储能与发电总装机/新能源装机功率之比分别仅为3%和6%，储能渗透比例尚有空间。考虑2035年风光总装机36亿千瓦的目标（2024年底的2.6倍），国内储能成长空间广阔。具体驱动因素来看，“强制配储”退出历史舞台，容量电价、现货市场机制...

    标签： 储能 锂电

  • 2026年电新行业年度策略：反内卷与科技引领，触底反弹启新篇.pdf

    • 7积分
    • 2025/12/09
    • 82
    • 华金证券

    该文档为2026年电力新能源（电新）行业的年度投资策略报告。报告核心聚焦于行业在经历前期调整后的触底反弹契机，深入分析了“反内卷”趋势下市场竞争格局的优化路径，以及科技创新对行业长期发展的引领作用。内容涵盖对光伏、储能、风电等细分领域的景气度回顾与展望，探讨在政策引导与技术迭代双重驱动下，行业供需关系的再平衡及投资机会的挖掘，旨在为投资者提供2026年电力新能源板块的配置建议与前瞻性判断。

    标签： 光伏 储能 风电

  • 沥青产业周报：静候冬储政策.pdf

    • 3积分
    • 2025/12/08
    • 126
    • 南华期货

    沥青产业周报：静候冬储政策。前期冬储的看法是，由于原油中期仍处于弱势格局，或不支持冬储成规模放量。同时炼厂整体利润也难以给出让利空间，降价保底或难以见到，抑制期现入场积极性，冬储将面临“量能不足的问题”。预计山东地区将于下周陆续出台冬储政策，从近期现货走势和炼厂沥青合同价来看，冬储或围绕在2750-2830元/吨附近。若低于2750元/吨，可能会基于安全角度考虑，引起市场投机拿货热情，吸引部分中间商囤货；若价格高于2830元/吨，则可能会大幅抑制囤货需求。所以待冬储政策出台后，或许是BU01的估值锚点，由于近期沥青驱动并不强，故可用期权卖方进行双向策略表达。或者择机关注...

    标签： 沥青 冬储政策

  • 煤炭行业：日耗爬坡缓慢拖累煤价，供应偏紧不改后市可期.pdf

    • 3积分
    • 2025/12/08
    • 78
    • 中泰证券

    煤炭行业：日耗爬坡缓慢拖累煤价，供应偏紧不改后市可期。行业观察：需求释放仍需等待，港口煤价延续震荡。本周受南方电厂日耗不振与港口持续垒库的影响，港口煤价短期继续承压下行。展望后市，煤价上行有望。一方面，天气逐步转冷，为电厂补库需求释放创造了条件，并且本周以来发运倒挂现象有所改善，港口垒库速度有望放缓；另一方面，“反内卷”预期继续强化，供给释放持续受制约。在供需两侧的合力下，港口煤价有望维持震荡偏强运行。需求端：短期电耗不振，静待寒潮提振需求。近期，冷空气接连来袭，华北、东北等北方电厂日耗拉高，但华东、华南地区电厂日耗迟迟不振，沿海八省电厂日耗在180-190万吨之间徘徊...

    标签： 煤炭

  • 基础材料能源行业月报：供给逐步优化下26年景气有望上行.pdf

    • 3积分
    • 2025/12/05
    • 83
    • 华泰证券

    基础材料能源行业月报：供给逐步优化下26年景气有望上行。11月行业整体价差磨底，26年景气有望复苏25年11月末CCPI-原料价差为2346，处于2012年以来最低分位数。企业资本开支意愿逐步降低下，行业供给有望逐步优化。11月提价产品主要由供给偏紧等因素驱动，我们认为近年来行业盈利已处底部，在反内卷等政策引导下，供给侧有望加快调整，大宗化工品盈利或迎改善。中长期而言，伴随欧美高能耗装置退出、亚非拉地区经济增长等需求增量驱动下，出海/出口成为国内化工行业的重要增长引擎；行业资本开支增速自25年6月以来持续下降，供给侧优化下26年景气有望上行。11月PMI为49.2，行业资本开支增速放缓助力供给...

    标签： 基础材料 能源
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