景气与周期分析 - 行业研究 - 知识库 - 未来智库

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机械设备行业24年度策略：温和复苏、供需错配.pdf
- 6积分
- 2023/10/23
- 351
- 华泰证券
机械设备行业24年度策略：温和复苏、供需错配。23年制造业库存持续去化，4月以来利润同比增速拐头向上，意味着行业进入了被动去库存阶段，过去3轮大周期中该阶段平均时长7个月，据此推算被动去库有望于23年年底结束，并迈向主动补库存阶段。建议重点关注新技术/出口/国产替代板块：1）机床：政策支持叠加产业竞争力提升，国产替代有望加速；2）工业机器人：智能焊接机器人应用进入从1到10的推广阶段；3）叉车：23年内销改善，出口持续增长，电动化趋势持续，头部厂商海外渠道进一步拓展；4）缝纫机：23年内销处于历史周期底部，复苏潜力大，竞争格局演绎强者恒强。此外同时关注工控/激光/机床刀具等板块。供需错配：船舶...
标签：机械设备
工程机械行业23中报回顾与展望：中报盈利大幅改善，板块周期拐点临近，布局正逢其时.pdf
- 2积分
- 2023/09/19
- 222
- 申万宏源研究
工程机械行业23中报回顾与展望：中报盈利大幅改善，板块周期拐点临近，布局正逢其时。行情回顾：工程机械产品销量走低，股价触底反弹。上半年工程机械行业销量延续下滑态势，出口销量表现更佳。以代表性的挖掘机、装载机为例，1-6月份挖掘机销量10.88万台，同比下滑23.95%，其中国内销量51031台，同比下降44%，出口销量57787台，同比增长11.2%；1-6月份装载机销量56002台，同比下降14.21%，其中国内市场销量29913台，同比下降32.07%；出口销量26089台，同比增长22.81%。工程机械板块股价触底反弹，上半年超额收益明显。从指数来看，上半年工程机械（申万）12.77%涨...
标签：工程机械
机器人行业中报总结报告：业绩表现分化，关注机器人领域布局.pdf
- 3积分
- 2023/09/11
- 751
- 中信证券
机器人行业中报总结报告：业绩表现分化，关注机器人领域布局。回顾2023年上半年，机器人相关支持性政策陆续发布，各方科技企业加速布局机器人产业，展示最新产品和进展，世界人工智能大会与世界机器人大会的召开增加了机器人行业新动向的曝光度。机器人公司的中报来看，业绩方面，汽车链企业的业绩亮眼，保持高速增长；投资和研发角度上，机器人相关项目出现在各家半年报，反映了企业在机器人领域展开实质性布局。展望下半年，特斯拉AIDay，1X双足机器人开放预订等行业重大事件值得关注。我们继续强调机器人行业“硬件先行”的特点，看好核心零部件中的机器人执行器环节。上半年行业动向：政策陆续出台，各方...
标签：机器人
机械行业2023年中期策略：山止川行，静水流深.pdf
- 6积分
- 2023/07/17
- 303
- 华创证券
机械行业2023年中期策略：山止川行，静水流深。静待需求回暖，把握4条投资主线。2023年上半年，我国经济稳步复苏，受下游需求不稳定、地产基建景气度较低、制造业投资偏弱等因素影响，机械行业分化明显，当前时点下，建议把握以下4条投资主线：1）从0到1。Tesla人形机器人的推出大大加速了产业落地，高速发展的AI技术、先进的生产制造工艺以及成熟的供应链配套让人形机器人成为可能，因此科技浪潮下增量空间带来的投资机会值得关注。2）制造升级。中国正加速由制造大国向制造强国转型，经过多年的积累，国内公司在工业自动化、激光设备和物流装备等行业与海外差距逐步缩小，拥有先进技术并持续创新的公司有望在国内制造升级...
标签：机械制造工程机械
机械行业2023年中期策略报告：景气筑底拐点可期.pdf
- 2积分
- 2023/06/20
- 241
- 东方证券
机械行业2023年中期策略报告：景气筑底拐点可期。2023年，景气度有望由弱变强：在疫情期间，制造业景气度曾先后经历了复苏和承压阶段，2014年以来，我国制造业PMI经历过多次波动，而PMI变化具有一定的时间相似性，我们摘取自14年以来的三段变化，14年07月-16年07月、17年09月-19年10月、20年11月以来，从时间跨度上看，前两轮的跨度非常接近，本轮PMI下行的时间更长，也预示着目前处于底部水平。从历史规律看，经济景气度存在波动性，随着底部区间经济修复，机械装备景气度也有望逐步复苏。板块收入增速逐渐企稳，看好板块龙头：从上市公司微观层面看，目前机械板块存货增速持平而收入增速下降，我...
标签：机械制造
机械行业2023年中期策略：周期反转、安全创新.pdf
- 6积分
- 2023/06/16
- 230
- 浙商证券
该文档为机械行业2023年中期策略研究报告，核心聚焦于行业周期反转趋势下的投资机会与逻辑分析。报告深入探讨了机械行业在经历前期调整后，随着宏观经济企稳及下游需求复苏，行业景气度回升的确定性。重点分析了具备安全边际与创新能力的细分赛道，包括工程机械、通用设备及智能制造领域的龙头企业的业绩弹性与估值修复空间。研究价值在于通过周期分析与创新驱动双重视角，为投资者提供行业配置建议，识别在周期底部反转过程中具备成长确定性的优质标的，把握行业从底部磨底向景气上行过渡阶段的投资机遇。
标签：机械行业高端装备
通用自动化2022年报及2023年一季报综述：景气影响业绩有所承压，静待制造业复苏.pdf
- 3积分
- 2023/06/12
- 162
- 国海证券
通用自动化2022年报及2023年一季报综述：景气影响业绩有所承压，静待制造业复苏。从2022年报及2023一季报来看：1）工控：2022年6家样本工控企业总收入316.28亿元，同比+26.39%，受疫情、缺芯、原材料涨价等影响，整体营收增速较2020、2021年有所下降；下游与新能源行业相关性较高的公司收入增速较高。2022年总归母净利润52.67亿元，同比+16.68%，增速小于收入。从存货及合同负债来看，工控原材料备货积极性较低，订单饱和度较高。2）刀具：2022年3家样本刀具企业总收入147.37亿元，同比+8.60%，疫情影响下，终端加工需求、开工较弱，刀具需求景气受到直接影响，增...
标签：通用自动化
工程机械行业2023中期策略：行业触底，龙头业绩拐点向上.pdf
- 4积分
- 2023/06/07
- 448
- 浙商证券
工程机械行业2023中期策略：行业触底，龙头业绩拐点向上。1、工程机械：2023年行业渐行触底，龙头公司盈利有望拐点向上需求边际改善：房地产预期改善，基建投资力度加大，出口维持较高增长；国内更换需求触底，龙头公司业绩有望拐点向上。1）挖掘机：国内新增需求放缓，更新需求占据主导，预计2023年逐步触底。出口市场持续高增长，对挖机销量贡献由2021年的20%提升至2022年的42%，随着产品结构优化、出口占比继续提升，盈利能力上行，龙头公司业绩有望拐点向上。2）起重机销量与挖机销量强相关性，随着出口比重提升，更新需求凸显，预计2023年销量见底。3）泵车与搅拌车周期性相近，2021年为更新需求高点...
标签：工程机械
2023年通用设备行业中期策略：通用设备，持续看好国产替代、制造业复苏.pdf
- 4积分
- 2023/05/25
- 731
- 浙商证券
2023年通用设备行业中期策略：通用设备，持续看好国产替代、制造业复苏。核心观点：2023年上半年通用设备行业需求不及预期，伴随经济逐渐复苏，我们认为通用设备行业景气度有望回升。推荐两条主线：1）政策支持、国家安全等背景下的自主可控；2）AI+细分领域的制造业升级。推荐关注通用设备四大重点领域，聚焦自主可控、国产替代。2023年下半年制造业有望迎来复苏，需求提升：3月份制造业企业营业收入利润率约3.8%，环比2月回升约0.3个百分点，4月PPI降幅低于PPIRM（工业生产者购进价格指数），企业盈利空间初显。去库存周期或接近尾声，下半年随着需求修复，制造业有望进入补库存阶段，拉动制造业投资上行。
标签：通用设备
机械行业2023中期策略报告：优选高景气设备，聚焦自主可控赛道.pdf
- 4积分
- 2023/05/17
- 324
- 太平洋证券
本报告为机械行业2023年中期投资策略报告，核心围绕优选高景气设备与聚焦自主可控赛道展开。报告深入分析了机械行业的整体运行趋势，重点筛选出具备高成长性和高确定性的细分领域。在自主可控背景下，报告探讨了关键设备国产化替代的机遇与路径，旨在为投资者提供具备长期价值的标的选择。通过结合产业景气度与政策导向，报告揭示了机械行业在复杂宏观环境下的结构性投资机会。核心价值在于为市场参与者提供清晰的行业配置思路，识别具备技术壁垒和市场份额提升潜力的龙头企业，辅助进行中期资产配置与风险控制。
标签：机械设备高端装备
东方金诚：展望系列-高端装备制造行业信用风险回顾与2023年展望.pdf
- 2积分
- 2023/05/17
- 645
- 东方金诚
展望系列-高端装备制造行业信用风险回顾与2023年展望。随着新冠疫情趋稳，经济运行持续恢复，政策与需求双驱动，2023年高端装备制造业将保持较快增长态势，其中航空装备、卫星制造、工业机器人等子行业将实现较快增长，轨交装备子行业增长幅度较小。2023年，高端装备市场竞争主体仍将以大中型央国企为主，多数民企规模较小、产品较为单一，技术研发相对较弱，易受行业竞争、市场波动、技术更替等多重风险影响，抗风险能力相对较弱。高端装备制造企业2023年盈利能力和经营性净现金流将进一步改善，其中航空装备、卫星制造等子行业改善幅度较大，轨交装备子行业盈利小幅增长但现金流受存货和应收账款拖累将略有下滑，工业机器人盈...
标签：高端装备信用风险
工程机械行业2022年报&2023年一季报总结：工程机械持续筑底，23年行业有望复苏.pdf
- 4积分
- 2023/05/15
- 505
- 国泰君安证券
本文档对工程机械行业在2022年及2023年一季度的经营表现进行了系统性的回顾与总结。报告重点分析了行业在2022年经历的周期性调整与筑底过程，结合2023年一季度的最新数据，探讨了行业复苏的潜在动力与趋势。文档通过梳理主要工程机械企业的财报数据，评估了行业整体的景气度变化、营收利润表现以及库存水平，旨在为投资者提供行业拐点判断的依据，并展望2023年行业复苏的可能性与具体路径。
标签：工程机械
锂电池产业链2022年报及2023年一季报综述：2022年业绩保持增长，2023Q1上游承压.pdf
- 3积分
- 2023/05/15
- 121
- 东莞证券
锂电池产业链2022年报及2023年一季报综述：2022年业绩保持增长，2023Q1上游承压。锂电池产业链2022年业绩保持快速增长。锂电池产业链2022年实现营收8730.06亿元，同比增长112.95%；归母净利润762.22亿元，同比增长70.11%。产业链各环节2022年业绩均保持增长。动力电池行业2022年实现营收4607.67亿元，同比增长125.69%；归母净利润353.15亿元，同比增长85.05%。正极材料行业2022年实现营收2890.66亿元，同比增长137.78%；归母净利润179.92亿元，同比增长90.42%。负极材料行业2022年实现营收447.79亿元，同比增长...
标签：锂电池新能源
机械行业2022年报暨2023年一季报综述：业绩弱复苏，期待需求持续修复.pdf
- 4积分
- 2023/05/08
- 43
- 长江证券
该文档是对机械行业2022年年度报告及2023年第一季度报告的综合性综述。文档核心内容聚焦于机械行业在2022年整体业绩呈现弱复苏态势，并在2023年一季度延续这一趋势，同时分析了市场需求持续修复的预期与潜力。通过对行业整体财务数据的梳理，揭示了机械行业在宏观经济环境下的经营表现、盈利变化及成本管控情况，为投资者提供行业景气度判断依据。
标签：机械行业
机械行业2022年报及2023年1季报总结：需求和盈利筑底，专用设备需求分化.pdf
- 4积分
- 2023/05/04
- 140
- 广发证券
机械行业2022年报及2023年1季报总结：需求和盈利筑底，专用设备需求分化。行业整体：原材料价格回落，需求有望触底反弹。机械行业所选取的513家上市公司22Q4、23Q1营业收入增速同比+7.0%/4.2%，归母净利润增速分别为23.4%/4.9%。受益于原材料价格下降。22Q4、23Q1行业毛利率分别为23.4%/23.8%，分别较去年同期+2.0pct/+1.9pct；净利率3.6%/6.0%，分别较去年同期+0.5pct/+0.1pct。油气的海工板块需求高景气，轨交板块疫情后的投资有望回补。根据年报分析，工程机械板块22Q4和23Q1单季度收入增速5.1%/5.2%，盈利触底回升。轨...
标签：专用设备