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德福科技-301511-首次覆盖报告：聚焦通胀上游，AIPCB电子铜箔破局跃迁.pdf
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- 2026/07/12
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- 西部证券
本报告对德福科技进行首次覆盖，给予“买入”评级。公司主营高性能电解铜箔，涵盖锂电铜箔和电子电路铜箔两大业务板块。在电子电路铜箔方面，AI算力奔涌驱动PCB量价齐升，HVLP铜箔及载体铜箔成为关键升级方向。公司技术卡位领先，HVLP系列已批量供货或完成认证，载体铜箔在1.6T光模块实现量产。公司启动5万吨高端电子铜箔扩产项目，有望打开全新盈利空间。在锂电铜箔方面，行业景气度触底回升，加工费逐步修复。公司作为头部企业，具备极薄化产品量产能力，稼动率饱满，产品结构优化驱动盈利稳步修复。预计公司2026-2028年营业收入分别为232.83/320.8/389.36亿元，归母净利润分别为8.1/27....
标签： 电子铜箔 AIPCB 德福科技 -
有研粉材-688456-深度报告：金属粉体龙头企业，AI需求爆发加速产业升级.pdf
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- 2026/06/25
- 52
- 中邮证券
有研粉材是国内铜基金属粉体和锡基焊粉材料领域的龙头企业，业务涵盖铜基、锡基、3D打印粉体及电子浆料四大板块。公司采用“原材料价格+加工费”定价模式，2024年起受益于量价共振及新业务放量，营收与利润稳步增长。铜基粉体方面，公司市占率领先，并与华为合作开发新型散热铜粉，成功应用于昇腾芯片，同时6000吨电子氧化铜粉项目投产。锡基粉体方面，公司具备T5-T7超细锡粉生产能力，有望切入800G/1.6T光模块用高端锡膏市场。3D打印粉体作为战略方向，受益于商业航天需求爆发，公司正扩产至4580吨。电子浆料方面，聚焦MLCC镍粉及光伏银包铜粉，受益于AI服务器及新能源电池降本需求，高端市场空间广阔。整...
标签： 金属粉体 有研粉材 -
煤炭行业：4月进口煤同比下降16.41％，煤价上涨态势良好.pdf
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- 2026/05/10
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- 华福证券
2025年4月进口煤同比下降16.41%，反映煤炭市场供需格局变化。在进口缩减背景下，国内煤价上涨态势良好，行业景气度有所提升。
标签： 煤炭 进口煤 煤价 -
大展宏图系列研究四：“乱世”新纪元，拥抱“新黄金”.pdf
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- 2026/04/10
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- 浙商证券
大展宏图系列研究四：“乱世”新纪元，拥抱“新黄金”。“去美元”交易下央行购金曾催动黄金牛市。一方面美国MMT引发主权信用质疑，另一方面在地缘政治冲突频发的背景下，各国央行对储备资产的要求，已从过去更偏重的安全性、流动性进一步前移到关键时刻能不能动用。双重因素共振下，2022年俄乌冲突后，央行资产转而增加黄金配置，催动了一轮黄金牛市，伦敦金价也从2022年的每盎司2000美元以下，最高在2026年飙涨至每盎司5600美元以上，涨幅超过200%。在全球地缘+产业格局剧变的“乱世”背景下，我们认为央行购金...
标签： 贵金属 -
供给扰动与产业压力博弈，矿价偏强震荡.pdf
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- 2026/03/18
- 47
- 东证期货
文档主题该文档主要探讨了当前矿产资源与金属加工行业中，供给端扰动与产业压力之间的博弈关系。重点分析了在供需矛盾背景下，矿产品价格呈现偏强震荡走势的市场动态及驱动因素。核心价值文档深入剖析了影响矿价波动的关键变量，包括供给端的不可抗力、政策限制或产能瓶颈，以及需求端产业压力的变化。通过梳理供需两端的博弈逻辑，为投资者和从业者判断行业景气度、预测价格拐点及制定投资策略提供数据支持和逻辑参考。
标签： 矿产资源 金属加工 -
煤炭行业月报（2026年2月）：节后煤炭需求稳步回升，海外动力煤价普遍上涨.pdf
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- 2026/03/05
- 120
- 广发证券
煤炭行业月报（2026年2月）：节后煤炭需求稳步回升，海外动力煤价普遍上涨。煤炭板块回顾：2月煤炭板块继续领跑市场，年初以来累计跑赢大盘14.2pct。根据Wind，年初以来（截至2月27日），煤炭板块累计上涨15.9%，跑赢沪深300指数14.2pct，排名中信各行业指数6/30。目前市盈率和市净率整体进入历史高位区间，其中市盈率排名全市场7/30。煤炭市场回顾：25年用电量同比增长5%，非电需求整体偏弱，煤炭进口量同比下降10%。（1）国内煤价：2月动力煤价表现较好，炼焦煤价相对弱势；（2）国际煤价：2月炼焦煤价高位回落，动力煤价普遍上涨；（3）国内需求：25年用电量同比增长5.0%，火电...
标签： 煤炭 -
铜产业链假期盘点及前瞻.pdf
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- 2026/03/05
- 111
- 国联期货
铜产业链假期盘点及前瞻。春节假期期间，铜价呈现震荡上行的走势，LME铜收于8472美元/吨，较2月8日下午3点时的价格上涨1.4%。春节期间，有色金属价格普遍上涨。春节期间，宏观情绪偏强，带动LME铜价格上涨，主要利好因素在于中美双方的会晤，中国外交部长王毅与美国国务卿布林肯于2月16日进行了会晤，双方探讨了下阶段两国各层级交往，同意保持各领域对话沟通，进一步落实“旧金山愿景”。LME铜价上移，必然会导致节后开盘时沪铜价格上移，但后续铜价走势或将依赖于国内消费需求表现。春节前，铜下游消费需求表现较差，春节后，在剔除了季节性反弹后，需观察铜需求能否有亮眼表现，目前而来，尚...
标签： 铜 有色金属 产业链 -
煤炭行业周报：海外供给收缩催化内贸煤需求，煤价有望持续上涨.pdf
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- 2026/03/02
- 103
- 国联民生证券
煤炭行业周报：海外供给收缩催化内贸煤需求，煤价有望持续上涨。海外供给收缩催化内贸煤需求，煤价有望持续上涨。节后产地及港口煤价持续上涨，海外方面，印尼受RKAB审批进度及斋月影响供应偏紧、波罗的海冰情限制俄罗斯煤炭出口，海外市场煤炭供给扰动增强，国际煤价持续上涨，进口煤优势不再，内贸煤需求提升，此外近期伊朗局势推升油价，伊朗作为全球第二大甲醇生产国，其甲醇约75%出口至中国，2025年中国自伊朗进口甲醇数量占总进口量的56.6%，油化工成本抬升下，煤化工比价优势扩大，预计带动国内煤制甲醇、煤制烯烃需求明显增长；国内方面，节前产区供给收缩，终端日耗虽有所下降，港口库存仍超预期去化，节后供需均缓慢恢...
标签： 煤炭 -
高温合金行业研究报告：AI算力与航空航天共振，驱动需求加速释放.pdf
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- 2026/02/27
- 187
- 深企投产业研究院
高温合金行业研究报告：AI算力与航空航天共振，驱动需求加速释放。高温合金是支撑现代高端制造业发展的关键基础材料，其技术水平和产业能力直接关系到航空动力、能源装备等战略性产业的自主可控与国家安全。当前，全球人工智能算力需求爆发式增长驱动数据中心电力负荷急剧攀升，电网扩容压力加剧，带动海外燃气轮机订单激增，进而拉动高温合金市场快速扩张。与此同时，军用与民用航空发动机、商业航天火箭推进系统、混合动力汽车涡轮增压装置，以及石化成套设备和核电装备等高端装备制造领域，均对高温合金保持着强劲且持续的增长需求，形成多点支撑、协同拉动的市场格局。
标签： 高温合金 航空航天 AI算力 -
环保行业深度报告：解决航天核心资源瓶颈的钥匙，“铼”自资源卡位与提取技术突破.pdf
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- 2026/02/14
- 188
- 东吴证券
环保行业深度报告：解决航天核心资源瓶颈的钥匙，“铼”自资源卡位与提取技术突破。需求：2030年全球/中国铼年需求191/56吨，飞机、商业航天发动机催化需求侧亟待爆发。1）中美铼资源竞争关系突出，美国通过长协战略进口。2019年世界铼消费量75吨，美国通过长协战略进口铼资源，2019年对外依存度高达82%。2）中国铼消费量有望随发动机技术突破实现攀升。2020年中国的铼消费量每年约8吨，其中高温合金消费约1吨，占比仅13%远低于全球高温合金铼消费占比，未来发动机技术突破带动铼消费量攀升。3）测算：到2030年，全球铼需求量从2019年的75吨/年提至191吨/年，中国铼...
标签： 铼 稀土 航天 -
钴锂金属行业周报：乐观预期回修，价格冲高回调.pdf
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- 2026/02/02
- 138
- 东方证券
钴锂金属行业周报：乐观预期回修，价格冲高回调。周期研判：锂钴核心标的具备明确投资价值，建议积极布局。锂板块：本周锂板块价格波动加剧，矿端与盐端节奏出现分化。期货端：无锡盘2605合约周度跌16.65%至14.92万元/吨；广期所2605合约周度跌18.36%至14.82万元/吨。锂精矿：上海有色网锂精矿周五价格为2070美元/吨，环比上周五下跌144美元/吨。锂盐方面，碳酸锂价格在监管降温与盘面波动影响下大幅回调后，下游在低位集中补库，贸易环节去库明显，现货供需矛盾阶段性缓和，价格走势逐步回归理性。本周钴产业链整体延续“原料偏紧、终端偏弱”的运行特征。中间品方面，市场可...
标签： 钴 锂 -
有色_基本金属行业周报：全球宏观情绪退潮，金属价格波动加剧.pdf
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- 2026/02/02
- 113
- 华西证券
有色_基本金属行业周报：全球宏观情绪退潮，金属价格波动加剧。贵金属：美联储新候选人公布叠加地缘升温，贵金属波动放大本周COMEX黄金下跌1.52%至4,907.50美元/盎司，COMEX白银下跌17.44%至85.25美元/盎司。SHFE黄金上涨4.10%至1,161.42元/克，SHFE白银上涨11.92%至27,941.00元/千克。本周金银比上涨19.29%至57.57。本周SPDR黄金ETF持仓增加18,385.57金衡盎司，SLV白银ETF持仓减少18,217,463.60盎司。周一，美国11月耐用品订单月率5.3%，预期3.7%，前值由-2.20%修正为-2.1%。美国1月达拉斯联...
标签： 基本金属 有色金属 -
煤炭开采行业周报：钢厂复产叠加冬储补库，焦煤价格存在支撑.pdf
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- 2026/01/12
- 120
- 国海证券
煤炭开采行业周报：钢厂复产叠加冬储补库，焦煤价格存在支撑。动力煤来看，1月9日北方港口动力煤699元环/吨比（+1周7元/吨），主产区坑口煤价亦上涨，山西、内蒙古、陕西产地煤价分别周环比+25、+8、+14元/吨。具体来看，（1）生产端，本周三西地区样本煤矿产能利用率周环比+8.59pct，主要系元旦假期后煤矿复产所致。（2）运输端，大秦线一周内日均发运量周环比+18.18万吨，呼铁局一周内日均批车数周环比+5列。（3）进口煤方面，受印尼RKAB审批迟缓、苏门答腊运输问题、出口关税政策推迟实施等因素影响，低卡进口煤价格上涨。高卡澳煤进口价格受内贸煤价上涨带动亦上涨。（4）需求端，电厂日耗震荡上...
标签： 煤炭开采 焦煤 -
煤炭开采行业周报：北港库存去化明显，港口煤价开启上涨.pdf
- 3积分
- 2026/01/05
- 99
- 国海证券
煤炭开采行业周报：北港库存去化明显，港口煤价开启上涨。动力煤来看，12月31日北方港口动力煤678元/吨（周环比下降3元/吨），12月31日价格日环比回升8元/吨。具体来看，（1）生产端，截至12月31日，三西地区样本煤矿产能利用率环比降低4.85pct，主要系年末元旦假期停产检修煤矿增多所致。（2）进口煤方面，5500大卡动力煤国内外价差收窄，进口煤性价比较前期减弱。（3）需求端，截至12月31日六大电厂日耗周环比上升3.9万吨。（4）电厂库存方面，12月31日六大电厂库存周环比下降11.8万吨至1337.5万吨，较上年同期下降27.6万吨。（5）非电需求端，截至12月25日甲醇全国开工率周...
标签： 煤炭 港口库存 煤价 -
煤炭开采行业11月数据全面解读：生产、进口继续回落，11月煤价上行.pdf
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- 2025/12/17
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- 国海证券
煤炭开采行业11月数据全面解读：生产、进口继续回落，11月煤价上行。2025年12月15日，国家统计局发布2025年11月能源生产情况：煤炭：原煤持生稳产定保。11月份，规上工业原煤产量4.3亿吨，同比下降0.5%；日均产量1423万吨，环比增加110.5万吨/天，同比减少4.0万吨/天。1—11月份，规上工业原煤产量44.0亿吨，同比增长1.4%。电力：规上工业电力生产保持增长。11月份，规上工业发电量7792亿千瓦时，同比增长2.7%；日均发电量259.7亿千瓦时。1—11月份，规上工业发电量88567亿千瓦时，同比增长2.4%。分品种看，11月份，规上工业火电由增...
标签： 煤炭 能源
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- 煤炭行业月报（2026年2月）：节后煤炭需求稳步回升，海外动力煤价普遍上涨.pdf 120 3积分
- 有色_基本金属行业周报：全球宏观情绪退潮，金属价格波动加剧.pdf 113 3积分
- 铜产业链假期盘点及前瞻.pdf 111 3积分
- 煤炭行业周报：海外供给收缩催化内贸煤需求，煤价有望持续上涨.pdf 103 3积分
- 煤炭开采行业周报：北港库存去化明显，港口煤价开启上涨.pdf 99 3积分
- 德福科技-301511-首次覆盖报告：聚焦通胀上游，AIPCB电子铜箔破局跃迁.pdf 97 3积分
