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社会服务行业2026年中期投资策略报告：“四个自信”重振消费信心.pdf
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- 2026/05/15
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- 中信建投
中信建投社会服务行业2026年中期投资策略报告，主题为「四个自信」重振消费信心。报告聚焦社会服务行业的投资机会，分析消费信心恢复的路径和行业景气度展望。
标签： 社会服务 消费信心 投资策略 -
医美行业中期策略：关注高景气细分赛道及新品催化.pdf
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- 2024/07/26
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- 财通证券
医美行业中期策略：关注高景气细分赛道及新品催化。医美2024H1行情复盘：复盘核心标的增速及估值来看：2022年至今医美板块整体面临估值回调，业绩端来看爱美客、昊海生科等标的在基数提升的背景下，受行业景气度下降影响，出现增速放缓，锦波生物、巨子生物仍维持强劲增速。我们统计了年初至7/1的医美板块股价走势，其中：表现较好的个股为美丽田园（涨幅45.6%）、巨子生物（涨幅30.6%）、江苏吴中（涨幅8.6%）；表现较弱的个股为锦波生物（跌幅43.4%）、科笛-B（跌幅33.2%）、复锐医疗科技（跌幅28.9%）。下游需求：高基数下增速承压，趋于提升自研占比+发力私域。2024H1医美下游高基数下增...
标签： 医美 -
银发经济蓝海下的投资脉络.pdf
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- 2024/02/27
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- 华泰证券
银发经济蓝海下的投资脉络。我国处在人口结构转变的关键时期，2022年65岁及以上人口占比14.9%，首次超过14%。从老年人口占比、平均年龄、老年抚养比、人口负担率等指标分析，目前我国的老龄化水平与日本1990s中期、韩国2015年左右接近。参考海外经验，老龄化与经济增速、通胀水平、资本形成增速负相关，与收入水平正相关，但需要注意对通胀和全要素生产率的影响并非线性。此外，老龄化过程中通常伴随着经济引擎向消费的切换和长端利率中枢下行，复盘日韩欧老龄化程度加深过程中权益市场表现，医药、科技、消费占优，与产业结构的变化基本匹配。需求端：关注政策支持和老年人生活/精神需求增长的方向《意见》围绕增进老年...
标签： 银发经济 养老服务 养老产业 -
物业服务行业2024年投资策略：暗夜已至，月明在即.pdf
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- 2024/01/23
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- 中泰证券
物业服务行业2024年投资策略：暗夜已至，月明在即。1.2023年物业板块表现回顾：1）受外部市场及房地产行业影响较大：2023年初至今，港股物业板块受美元加息导致资金流出，房地产行业下行拖累等因素影响，股价大幅下行；2）市场对公司治理更为严格：中海物业拟进行关联收购，股价随后短期下跌超30%；3）回购增持对股价托底效果不佳：2023年部分物业公司进行回购与增持操作，但并未对股价有明显提振。2.2023年物业板块经营总结：1）营收增速放缓：主要因并购大幅减少及地产交付延后，往后看央企收入因交付稳定外拓强势，预计会持续增长；2）盈利能力稳定：2022年物业公司开始大幅压降地产关联业务让该板块收入...
标签： 物业服务 -
医美行业2024年投资策略报告：静水流深，蓄势前行.pdf
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- 2023/12/25
- 2085
- 中信证券
医美行业2024年投资策略报告：静水流深，蓄势前行。行业阶段性承压，长期成长性无虞；板块持续消化估值，已进入价值区间。新增求美者数量阶段性下行、购买力和消费意愿结构性下降、部分机构低价无序竞争等因素，使医美行业面临阶段性压力。而行业亦展现较强韧性，且不改长期成长性：1）轻医美人数和占比持续提升，医美消费心智普及，为未来医美消费反弹打下基础。2023H1：朗姿医美非手术类收入同比+32.8%，毛利率提升6.8pcts；美丽田园医美业务服务活跃用户数1.7万人，同比+36.5%。2）行业龙头增速远高于同业，份额提升。2023Q1-3：爱美客营业收入21.7亿元/+45.7%；我们推算朗姿医美营业收...
标签： 医美 -
物业服务行业2024年度投资策略：轻舟即过万重山，物管配置正当时.pdf
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- 2023/11/08
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- 光大证券
物业服务行业2024年度投资策略：轻舟即过万重山，物管配置正当时。1、政策支持延续，促进行业高质量发展：2023年以来，中央延续对物业相关的支持政策，集中在家政服务、家居消费、完整社区建设和养老服务层面；同时提及“标准”和“质量”，人民日报推出“关注小区物业服务”系列报道，探讨如何进一步提升物业服务的水平和质量，让小区居民生活更舒心；地方政府积极落实中央政策，充分肯定物业在小区治理作出的贡献，并支持物业参与旧改和社区养老等；多地出台服务标准和规范性文件，引导行业高质量健康发展。2、基本面修复，2024年具备业绩弹性：202...
标签： 物业服务 -
老龄化时代下银发经济的投资机会分析.pdf
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- 2023/01/16
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- 国信证券
老龄化时代下银发经济的投资机会分析。中国老龄化人口问题不断加剧，其特征主要是“老的快”和“未富先老”。七普较六普劳动人口占比占比下降了6.79%，老年人口占比上升5.44%。联合国预测中国将在2035年前后人口增速由正转负，到2050年处于超老龄社会。老龄化程度加深将给储蓄和投资带来压力，并推进社保支出走高。日本在高龄化进程中经历的经济影响、产业结构变迁对我国有较高的参考意义。日本是目前全球老龄化程度最高的国家，它从1950年至今，日本的人口结构图经历了从金字塔形到风筝型的转变，与其他发达国家相比较，日本的老龄化率在1980年处于低位，在1990...
标签： 银发经济 养老服务 医疗健康 -
2023年医美行业投资策略：乐观，更乐观.pdf
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- 2022/12/14
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- 浙商证券
2023年医美行业投资策略：乐观，更乐观。1、2022年行情复盘：医美板块最多回调约35%，究其原因，疫情背景下估值体系下探为主+业绩下调为辅。原因一：疫情致龙头业绩预期下调20%以内，虽有影响但韧性凸显。如市场原预期爱美客22年净利润同比增速约60%，当前市场预期增速约40%+。原因二：第二增长曲线验证仍需时间，疫情下的悲观预期致估值下探，才是最核心的回调原因。如爱美客下探至1XPEG，朗姿医美业务下探3-4XPS。2、2022年业绩复盘：22年前三季度业绩基本兑现，虽有疫情扰动但市场预期调整及时，除疫情扰动因素外龙头基本面坚挺，龙头公司呈现极强α性。赛道高成长β+个股...
标签： 医美 -
医美行业投资观点及主要标的梳理.pdf
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- 2022/07/05
- 1199
- 中信建投证券
医美行业投资观点及主要标的梳理。消费升级带来医美行业快速成长。参考韩国医美行业发展历程，韩国医美行业在1988-2009年进入高速发展期，其中1994年人均GDP跨越1万美元，人均收入提升带来的消费升级是医美行业增长的核心动力。据弗若斯特沙利文数据，中国医美市场非手术项目市场规模从2015年的249亿元增至2019年的600亿元，CAGR为24.6%，而我国人均GDP在2019年正式跨过1万美元，未来几年将是医美行业发展的较好时期。从产业链盈利能力角度，我们当前更看好制造端医美耗材，盈利能力较强、当前增长确定性最强。轻医美注射项目是当前医美发展主要方向。我国医美行业快速发展的同时，客户需求也在...
标签： 医疗美容 医美 -
医美产业投资宝典：颜值新经济，美丽无止境.pdf
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- 2021/06/21
- 1498
- 国信证券
医美行业近年来景气度高企，2019年正规渠道产业规模1436亿元，过去5年CAGR超20%，但渗透率相较成熟市场仍有巨大提升空间。中国医美消费者以一二线年轻女性为主，且以“悦己”需求为主，用户粘性极强。在消费升级大趋势下，随着年轻消费者成长后消费力提升以及二三线市场发展，并在新媒体营销传播加速消费习惯教育以及合规产品供给不断丰富的催化下，行业红利有望加速释放，且长期发展确定性高，产业链企业也有望共同受益。
标签： 医美 医疗美容 -
医美行业研究：寻找中国医美的艾尔建.pdf
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- 2021/06/14
- 771
- 兴业证券
医美行业合规市场未来事有确定性高增长。预期着木来1〕人均可攴配收入禔升;2〕医美消费者年齡结构扩张;3〕监管趋严合规市场占比提升，八部门联合监管继续加强对于非法医美的打压，日前市场处于监管趁严下的合规市场快速墳长期，预计禾来5/0年医美合规市场复合塆速为2260％/19.56％。医美的消费屬性决定了医美行业未来享有瑜定性高增长医美上游产品端具备校高投资确定性。杭理产业链发現，①医美具备消费和医疗双屬性，标洤化程庋低于眼科和齿科，国而医美杋枃规模化门槛较高，日前尚待出现连鎖化机柟;⑦互联网医美机构日前仍有待强化一站式服务能力禔升对B端附加价:③上游产品端具冬墳长和投资璄定性方面业绩角度，上游受益...
标签： 医美 艾尔建 -
医美行业2021年度策略：从布局赛道到优选个股.pdf
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- 2020/11/28
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- 其他
该文档为2021年度医美行业投资策略报告。报告首先对医美行业进行了宏观层面的赛道布局分析，梳理了行业发展背景、市场规模及增长驱动力，明确了医美作为高景气消费赛道的长期投资价值。其次，报告深入探讨了行业内的竞争格局与核心标的，从产业链角度分析了上游原料、中游服务机构及下游营销渠道的利益分配机制。在此基础上，报告提出了优选个股的投资逻辑，重点评估了相关上市公司的业绩确定性、估值水平及成长性，为投资者提供了具体的标的筛选标准和配置建议，旨在帮助投资者把握2021年度医美板块的投资机会。
标签： 医美 -
中国养老体系研究：三支柱养老体系及资产配置研究.pdf
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- 2020/02/18
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- 其他
本文件聚焦于中国养老体系的结构性研究，深入剖析了以基本养老保险、企业/职业年金和个人养老金为核心的“三支柱”养老保障架构。研究主题：文档系统梳理了三支柱体系的运行现状、政策演变及面临的挑战，重点探讨了在人口老龄化背景下，如何通过优化第二、第三支柱来提升养老金的替代率和可持续性。核心价值：报告结合宏观人口趋势与微观家庭财务需求，详细分析了养老资金在不同资产类别中的配置策略，包括权益类、固定收益类及另类资产的组合优化，为投资者、金融机构及政策制定者提供了关于养老财富管理与长期资产配置的专业参考。
标签： 养老体系 资产配置 -
太平人寿浙江分公司郊县“育龙计划”培训学员手册.docx
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- 2023/08/17
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- 太平人寿
该文档为太平人寿浙江分公司郊县“育龙计划”的培训学员手册，属于企业内部员工培训与能力提升资料。内容主要围绕太平人寿在养老金融及综合服务领域的业务拓展与人才培育展开，旨在通过系统化培训提升基层营销团队的专业素养与展业能力。文档涉及养老产业趋势解读、保险产品知识、客户服务技巧及合规操作规范，反映了保险机构在老龄化背景下向“保险+养老”服务模式转型的战略布局。核心价值在于提供标准化的培训教材，助力员工掌握养老金融专业知识，提升在细分市场的竞争力和服务水平，促进公司业务在郊县市场的深入发展。
标签： 养老 培训
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