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2026年电子行业风险排雷手册—年度策略报告姊妹篇.pdf
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- 2025/12/31
- 154
- 浙商证券
2026年电子行业风险排雷手册—年度策略报告姊妹篇。浙商证券研究所认为2026年资本市场将围绕【结构转型信心重振，外需悲观彻底扭转】而展开。——科技产业投入守得云开见月明，市场重振对结构转型的信心。——非美市场开疆拓土对冲关税战，美欧日财政货币双宽稳需求。——系统性慢牛逐级抬高驭势而上，消费成长周期红利风格均衡。作为年度策略的姊妹篇，浙商研究同步推出各个行业“风险排雷手册”，换位思考年度策略最大的软肋，主动揭示市场误判的风险，前瞻研判行业最大的困难
标签： 电子行业 半导体 -
证券行业2026年度投资策略报告：2026年证券行业五大趋势展望.pdf
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- 2025/12/31
- 248
- 华龙证券
证券行业2026年度投资策略报告：2026年证券行业五大趋势展望。证券行业正步入一个结构深刻变革、增长动能转换的新阶段。监管推动权益类公募基金发展与指数化投资，头部券商在代销非货币基金保有规模上优势明显。未来，具备清晰并购战略、资本实力充足、子公司协同效应突出的中大型券商，将在行业洗牌中脱颖而出，逐步填补传统头部与中小券商之间的断层，重塑行业竞争格局。证券行业正加速向轻重资产业务协同发力的结构性转型。经纪、资管与投行业务在政策驱动与市场变革中形成有机联动，在不显著增加资本占用的前提下，盈利能力实现提升。在服务新质生产力、中长期资金入市的背景下，券商正从单一通道服务商转型为综合金融解决方案提供者...
标签： 证券 -
非银金融行业2026年投资策略：出海逐浪，金融乘势而行.pdf
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- 2025/12/31
- 122
- 华西证券
非银金融行业2026年投资策略：出海逐浪，金融乘势而行。1、非银行情复盘：2025年初至12月28日，非银金融上涨12.12%，在31个申万一级行业中排第19；跑输上证指数6.13个百分点。非银市盈率11.62倍，在一级行业中排第23；加权市净率1.79倍，为过去十年最低37%分位。2、业绩展望：46家可比上市券商在2025年前三季度实现调整后营收4326亿元，归母净利润1790亿元；同比分别增加45%和62%。经纪净收入和自营净收益的高增支撑2025年行业业绩。2025年前三季度，五家A股上市险企归母净利润合计达4,260亿元，在去年同期高基数基础上同比+33.5%。考虑到2025年第四季度...
标签： 非银金融 投资策略 -
基础化工行业2026年度投资策略：AI“智变”化工，双向赋能下的产业升级与投资机遇.pdf
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- 2025/12/31
- 248
- 东海证券
该文档为2026年度基础化工行业的投资策略报告。核心主题聚焦于人工智能（AI）技术与基础化工产业的深度融合，探讨AI如何通过智能化手段赋能化工生产、研发及管理流程，推动产业升级。报告分析了在“双向赋能”背景下，化工行业如何利用AI技术提升效率、降低成本并优化资源配置，同时评估了这一趋势带来的投资机遇与市场变化。内容涵盖行业宏观趋势、技术应用前景及具体投资标的筛选逻辑，旨在为投资者提供关于化工行业数字化转型及AI应用落地的深度洞察与策略建议。
标签： 基础化工 AI大模型 -
2026年商贸零售行业投资策略：曙光破晓，挖掘结构性增长机会.pdf
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- 2025/12/31
- 143
- 甬兴证券
2026年商贸零售行业投资策略：曙光破晓，挖掘结构性增长机会。2025年回顾：平稳复苏基本面回顾：2025年社零平稳复苏。据国家统计局，2025年1-11月份社零同比增长4%，单11月份社零同比增长1.3%。按季度拆分，25Q1/Q2/Q3社零增速分别同比为+4.6%/5.4%/3.5%。25年1-11月份，限额以上零售业单位中便利店/超市/专业店/百货店/品牌专卖店零售额同比分别+6.0%/4.7%/3.4%/0.7%/0.1%。行情回顾：截至2025年12月26日，中信商贸零售板块上涨7.98%，跑输沪深300指数10.38个百分点。25年商贸零售板块在30个中信一级行业中排名第25位。2...
标签： 商贸零售 投资策略 -
互联网行业2026年投资策略：AI、游戏和电商出海、外卖边际缓和是关键变量.pdf
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- 2025/12/31
- 288
- 国信证券
互联网行业2026年投资策略：AI、游戏和电商出海、外卖边际缓和是关键变量。复盘历史，港股很难脱离美元流动性和宏观因素，历年Q4恒生科技指数和恒生指数表现相对疲软，次年的Q1/Q2又会经历修复。因此当前港股市场承压，主要也与流动性和宏观经济悲观预期相关。展望2026年，我们认为需重点关注互联网巨头出海业务的进展，AI发展趋势下，国内云厂商和游戏厂商面临出海增长的好机遇，叠加国产优质供应链升级，电商平台出海也为补充内需疲软的重要增长方向。此外，2025年美团、阿里和京东三家巨头开启的外卖大战，在2026年或进入到投入边际收缩的阶段，对三家平台的现金流和利润均为重要影响变量。阿里：AI全栈自研厂商...
标签： AI 游戏 电商 -
2026年A股投资策略报告：突破，百尺竿头，更进一步.pdf
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- 2025/12/31
- 118
- 华龙证券
2026年A股投资策略报告：突破，百尺竿头，更进一步。外部环境存在不确定性，但总体有利。2026年全球经济存韧性，全球主要经济组织对于2026年经济增速预期仅略低于2025年，其中世界银行预测2026年增速高于2025年。2026年美国有望继续降息，因预期美国劳动力市场较弱，市场预计2026年降息可能超过一次。中长期联邦基金利率仍存下调空间，一是美国经济存韧性但前景的不确定性依然较高；二是美国通胀已从高位显著回落，且通胀超预期上升概率较低；三是美联储的通货膨胀目标制度变得更灵活，即使通胀略高于目标值，但如果经济风险加大，美联储也可能选择降息；四是美联储领导层变动，政策可能倾向于“鸽...
标签： A股 投资策略 宏观经济 -
中小市值2026年年度策略报告：流动性宽松，关注AI应用机会.pdf
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- 2025/12/31
- 88
- 招商证券
中小市值2026年年度策略报告：流动性宽松，关注AI应用机会。我们认为全球流动性持续改善，权益类资产回报率有望提升。建议关注AI相关的软件以及端侧应用机会。海内外流动性进入共振改善期，宽松环境有望驱动权益资产估值进一步修复。2025年全球主要经济体政策重心向稳增长倾斜：欧洲央行年内累计降息4次至2.15%，降息周期延续；美联储12月降息25BP至3.50%-3.75%区间，并伴随技术性扩表以重启流动性注入，外部流动性压力显著释放。国内方面，中央经济工作会议定调“适度宽松”，明确将促进经济增长与物价回升作为核心考量，通过降准降息等组合工具保持流动性充裕。我们认为，在全球货...
标签： AI应用 中小市值 流动性 -
交运物流行业2026投资策略：厚积薄发.pdf
- 6积分
- 2025/12/31
- 207
- 华西证券
该文档聚焦于交通运输与物流行业在2026年的投资策略分析，旨在为投资者提供该行业的深度洞察与配置建议。报告核心围绕物流行业的长期发展趋势与短期市场波动展开，重点探讨行业从积累期向爆发期过渡的潜在机遇。分析内容涵盖宏观经济环境对物流需求的影响、行业竞争格局的演变以及关键细分赛道的景气度判断。通过梳理行业基本面数据与政策导向，评估物流企业在供应链管理优化、数字化升级及成本控制等方面的竞争力，从而识别具备长期成长价值的投资标的。文档旨在帮助投资者把握行业拐点，制定合理的资产配置策略，以应对市场变化并实现稳健收益。
标签： 智慧物流 供应链管理 -
电子行业2026年度投资策略：从云端到端云共振.pdf
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- 2025/12/30
- 113
- 长江证券
电子行业2026年度投资策略：从云端到端云共振。在AGI的变化中寻找电子最强景气回顾2025年科技板块机会纷呈，如海外算力、国产算力、AI玩具、AI眼镜、豆包手机、商业航天。但回头看，涨幅靠前的行业多来自景气扩张，且这些行业可简单概括为AI+有色，考虑到有色板块中的铜和锂亦有AI需求逻辑，因此实际上可以认为除AI外大部分行业均处于景气收缩，我们认为这样的状态至少在2026年上半年不会发生大的改变。从2016年至今，电子板块每年涨幅靠前的大多为出现成本通胀的环节，既包括创新带来的产品规格提升，例如手机零部件；也包括供需紧张带来的价格上涨，例如存储芯片。乐观看2026年AI在智能手机和眼镜、穿戴等...
标签： 电子行业 AI大模型 云计算 -
2026年风光储网行业投资策略：全球储能电网设备需求持续共振，风电光伏触底回升态势明显.pdf
- 6积分
- 2025/12/30
- 482
- 诚通证券
2026年风光储网行业投资策略：全球储能电网设备需求持续共振，风电光伏触底回升态势明显。光伏：供给侧改革取得实质性进展，短期需求承压不改多元化增长态势2025年是光伏行业的基本面筑底之年，供需错配压力出现边际改善，产业链价格企稳回升，公司业绩亏损幅度收敛。展望2026年：需求端方面，全球光伏新增装机将面临短期压力，中美欧光伏新增市场均有同比下滑压力，新型市场增速较高但占比仍小，预计全球光伏新增规模持平或略有下滑。随着全球光储平价地区持续增加，中欧美以外地区光伏装机需求快速启动，全球新增装机GW级以上国家持续增加，其中中东、南亚、非洲地区增速靠前，多元化增长格局持续演绎；供给端方面，整治&ldq...
标签： 储能 光伏 风电 -
2026年计算机行业风险排雷手册——年度策略报告姊妹.pdf
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- 2025/12/30
- 78
- 浙商证券
该文档为2026年计算机行业的年度风险排雷手册，旨在为投资者提供年度策略指导。报告深入分析了计算机板块在宏观经济与产业政策背景下的运行逻辑，重点识别行业内的潜在风险点与投资机会。研究内容：报告结合历史周期数据与当前市场结构，对计算机行业的景气度、竞争格局及政策导向进行综合研判。通过梳理产业链上下游关系，揭示关键细分领域的风险暴露情况，帮助投资者规避踩雷风险，优化资产配置策略。核心价值：作为年度策略报告的姊妹篇，本报告提供了系统性的风险排查框架与实操建议，对于把握计算机行业波动规律、制定稳健的投资组合具有重要参考价值。
标签： 计算机 AI大模型 云计算 -
2026年交运行业风险排雷手册——年度策略报告姊妹篇.pdf
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- 2025/12/30
- 141
- 浙商证券
2026年交运行业风险排雷手册——年度策略报告姊妹篇。浙商证券研究所认为2026年资本市场将围绕【结构转型信心重振，外需悲观彻底扭转】而展开。——科技产业投入守得云开见月明，市场重振对结构转型的信心。——非美市场开疆拓土对冲关税战，美欧日财政货币双宽稳需求。——系统性慢牛逐级抬高驭势而上，消费成长周期红利风格均衡。作为年度策略的姊妹篇，浙商研究同步推出各个行业“风险排雷手册”，换位思考年度策略最大的软肋，主动揭示市场误判的风险，前瞻研判行业最大的困难。
标签： 交通运输 物流 -
投资者微观行为洞察手册·12月第4期：融资资金大幅流入，外资与ETF持续流入A股.pdf
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- 2025/12/30
- 116
- 国泰海通证券
投资者微观行为洞察手册·12月第4期：融资资金大幅流入，外资与ETF持续流入A股。本期市场成交热度回升，赚钱效应边际上升。从资金层面看，融资资金大幅流入，偏股公募基金新发行边际抬升，ETF资金持续流入，外资持续流入A股和港股。市场定价状态：市场成交热度抬升，赚钱效应边际上升。1）市场情绪（上升）：本期市场交易换手率抬升，全A日均成交额上升至1.9万亿，日均涨停家数升至79.6家，最大连板数为11板，封板率升至75.6%，龙虎榜上榜家数为71家，较上期增加；2）赚钱效应（上升）：本期个股上涨比例上升至62.3%，全A个股周度收益中位数回升至1.0%；3）交易集中度（上升）：行业交易...
标签： A股 ETF 外资 -
证券行业2026年投资策略：寻找消失的BETA.pdf
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- 2025/12/30
- 102
- 国海证券
证券行业2026年投资策略：寻找消失的BETA。本篇报告解决了以下核心问题：1、券商板块在牛市中后期难以有超额收益的原因分析；2、分析了在慢牛和杠杆倍数的提升下，券商有望获得超额收益。券商历史复盘：2015年以后我们会发现券商在牛市初期是跑赢牛市，但是在中期开始券商就无法跑赢牛市。我们认为这和券商ROE逐步走低，且A股历史上牛短熊长有关。慢牛基础利好券商：我们认为在政策让长期资金入市，利率保持低位使得居民存款投入股市，以及整个A股保持较低的波动性背景下，市场有望保持慢牛。券商各项业务有望持续回暖：牛市慢牛的背景下，券商经纪业务、两融业务、投行业务、自营业务都有望保持不错的水平，使得券商ROE保...
标签： 投资策略 BETA 证券市场
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