期货与外汇研究 - 金融投资研究 - 知识库 - 未来智库

筛选

时间选择：

页码选择：

全部
20页以下
21-50页
51-100页
100页以上
-

定价类型：

全部
积分定价
货币定价
免费

文档性质：

全部
行业报告
证券研报
专业资料

文档周期：

全部
按周
按月
按季
按年(含半年)
无期限

语言类型：

全部
中文
英文
中英文
其他

全部
PPT
DOC
PDF
XLS

综合
时间
热度
售价
页数

基于期货会员持仓的拥挤度与一致性CTA择时策略研究.pdf
- 7积分
- 2026/08/05
- 48
- 兴业证券
股指期货、国债期货及商品期货的择时研究中，传统量价因子虽具较高信息含量，但当通用趋势信号被大量资金共同使用时，策略拥挤可能削弱后续绩效。会员席位持仓数据作为另类基本面数据源，能够从交易者行为视角解释短期价格波动，但传统席位跟踪与净持仓分析方法难以穿透席位客群结构差异，有效信息被大量噪声稀释。研究目的与方法本文以股指期货、国债期货及商品期货三大板块共13个品种为研究标的，跳出传统席位分析框架，从"持仓拥挤"与"行为协同"两个维度构建资金行为择时体系。拥挤度指标通过换手率、调仓匹配比值等标准区分套保与投机席位，聚焦投机资金的单边持仓集中程度，捕捉极端拥挤状态下的行情拐点与动量延续信号；一致性指标通...
标签：期货 CTA策略量化投资
宏观深度报告：黄金ETF，2026年7月复盘与8月展望.pdf
- 3积分
- 2026/08/05
- 45
- 东吴证券
全球黄金市场在2026年7月经历了从"恐慌性抛售"到"理性评估"的关键过渡。沪金整体呈现"月初跳空反弹、月中持续回落、月末震荡磨底"的运行特征，月度上涨约2.12%，涨幅几乎全部来自月初美国6月非农数据远逊预期驱动的短暂降息交易。月中至月末，美联储政策信号从鸽到鹰反复摇摆、美元指数走强、美伊冲突升级等多重因素交织，金价持续回吐涨幅，但在870-890元/克区间形成阶段性磨底格局。核心数据与特征：7月全球黄金ETF持仓量96.72百万盎司，较6月末微增0.13%，为连续数月净流出后首次月度企稳回升；中国央行连续20个月增持黄金，全球央行5月净购金41吨；月末FOMC决议罕见出现三票反对主张加息，...
标签：黄金ETF 黄金大宗商品
期货行业专题报告系列之二：观全球化之势、鉴成熟市场之路.pdf
- 4积分
- 2026/07/30
- 51
- 西部证券
研究背景与目的本报告为西部证券期货行业专题报告系列之二，在系列一梳理国内期货市场空间、商业模式与政策环境的基础上，将研究视角拓展至海外成熟市场，重点探讨全球商品期货市场如何扩容，以及专业期货公司如何突破传统经纪业务边界，为国内期货行业发展提供借鉴。核心结论全球商品期货市场发展遵循两条主线：成熟品种依托贸易需求、交割结算体系和跨境参与形成国际定价基准；新风险因子持续转化为标准化风险管理工具，服务对象由传统大宗商品向电力、碳排放、数字资产乃至算力等新型品种延伸。美国FCM行业2016-2025年客户资金及调整后净资本呈扩张态势，行业杠杆水平上行。专业型FCM通过高杠杆或高周转提升盈利能力，Ston...
标签：期货金融衍生品大宗商品
策略主题报告：黄金的M顶.pdf
- 7积分
- 2026/07/14
- 81
- 国投证券
本报告为2026年7月13日发布的策略主题报告，标题为《黄金的M顶》。报告核心观点认为，黄金与AI科技代表了市场对世界秩序的两种不同判断，当前天平正逐渐向AI科技倾斜。黄金在过去的高潮定价中过度放大了央行购金与美元信用体系垮塌这两个中短期核心矛盾，而忽略了AI生产力这一长期命题。报告指出，2026年3月黄金已出现类似2021年“茅指数”的历史大顶，即M顶的第一个顶已经看到，其松动证据在于弱美元走向美元不弱，导致资源品金融属性下降。美元走强的支撑逻辑包括油价中枢上移推高通胀预期，以及美国围绕AI形成的新资本循环。报告强调，2026年可能是AI对长期生产力起到积极作用的元年，类似于1993年互联网...
标签：黄金 M顶
黄金，震荡之中酝酿机会.pdf
- 3积分
- 2026/07/14
- 26
- 兴业证券
报告指出2026年上半年黄金价格呈现宽幅震荡，定价主线从情绪驱动回归宏观基本面，美债实际利率重新主导金价走势。短期来看，美伊局势降温缓解通胀担忧，美联储加息交易趋于极限，美国经济数据走弱及核心CPI回落为降息预期打开空间，金价初具反弹基础。长期来看，美国财政扩张弱化美元信用并限制实际利率上行空间，去美元化趋势下全球央行购金需求系统性抬升，为金价构筑坚实底部。综合判断，黄金短期维持宽幅震荡，长期配置价值凸显，趋势性上涨或需等待美联储释放鸽派信号，四季度或成为金价博弈的关键窗口。
标签：黄金
原油2026年中期投资策略：烽火暂息，油海归澜.pdf
- 3积分
- 2026/07/09
- 60
- 招商期货
本报告为招商期货发布的2026年中期原油投资策略报告，核心观点为“烽火暂息，油海归澜”，旨在分析2026年上半年全球原油市场的供需格局变化及价格波动逻辑。报告深入探讨了地缘政治冲突缓和背景下，国际油价的阶段性回落特征，以及下半年可能出现的供需再平衡趋势。重点分析了OPEC+产量政策、全球宏观经济对原油需求的影响、非OPEC国家产能释放情况，以及原油库存水平的变化。同时，结合技术面分析，研判原油期货价格的支撑位与阻力位，为投资者提供中期配置建议与风险管理策略。
标签：原油期货
独立行情研究：利差走阔，从机会到风险.pdf
- 3积分
- 2026/07/07
- 85
- 国投证券
该文档由国投证券发布，主题为独立行情研究。报告核心聚焦于利差走阔这一市场现象，深入剖析其从投资机会向潜在风险转化的逻辑与过程。研究旨在通过量化与定性分析，揭示利差变动背后的驱动因素，评估当前市场环境下的风险收益比，为投资者提供关于固定收益市场策略调整的参考依据，帮助市场参与者识别并应对因利差变化带来的资产定价风险。
标签：利差债券
宏观深度报告：黄金ETF，2026年6月复盘与7月展望.pdf
- 3积分
- 2026/07/03
- 145
- 东吴证券
本文对2026年6月黄金ETF市场进行了全面复盘，并对7月走势进行了展望。6月沪金呈现“持续磨底、月末加速下行”特征，月度回调显著，主要受非农超预期、CPI重返4%时代、美联储政策转鹰及强美元等多重利空冲击。分析指出，黄金四大价值属性中，资产配置价值受加息预期压制，货币价值呈现“下有底、上承压”格局，避险价值出现“避险异化”现象，商品价值因消费走弱而偏负向。技术面显示沪金处于局部底左侧信号。展望7月，金价大概率“持续磨底、震荡寻底”，超跌修复与央行购金韧性有望带来阶段性反弹，但趋势反转需等待通胀回落或政策松动信号。中长期来看，全球央行结构性购金潮未改，“去美元化”趋势支撑黄金底层逻辑，但短期反...
标签：黄金ETF 黄金
美债投资手册系列报告（三）：美债禁不起沃什的“缩表”.pdf
- 4积分
- 2026/07/01
- 35
- 长江证券
本报告为美债投资手册系列报告之三，核心观点认为美债禁不住美联储新主席沃什主张的大幅缩表。报告首先解析美债供给机制，指出财政赤字是美债供给扩张的中长期主线，源于收支结构性失衡，TGA账户调节短期节奏，债务上限仅扰动不改变趋势。财政部以最低融资成本为目标，通过季度再融资机制安排发行，期限结构在成本与风险间权衡，中期国债为存量主体。在市场吸收方面，美债投资者结构呈现显著“境内化”趋势，外国投资者占比下降，共同基金等境内主体增幅最大。美联储作为“第二供给方”，其缩表将把原本由其吸收的供给重新转向私人部门，增加净供给压力。报告指出，当前美国流动性水平紧张，缩表暂不可行。在宽财政背景下，“宽财政+降息+缩...
标签：美债缩表
票息资产热度图谱：2.1％以上要承担多少久期风险？.pdf
- 3积分
- 2026/07/01
- 51
- 国金证券
本报告基于2026年6月29日的市场数据，对存量信用债的估值收益率及利差分布进行了全面梳理。城投债方面，公募与私募市场均呈现明显的区域分化，江浙等沿海省份收益率维持在低位，而黑龙江、贵州、云南、广西、新疆等区域收益率及利差较高。周度变动上，公募城投债1年内品种平均下行1.3BP，私募城投债2-3年及3-5年品种平均下行0.9BP，部分特定区域和期限品种下行幅度显著。产业债方面，民企地产债和产业债的估值收益率及利差整体高于其他品种。非金融非地产类产业债收益率下行居多，民企公募债中短端品种下行超过4BP，地产债收益率基本下行但幅度在3bp以内。金融债普遍下行，其中城农商行资本补充工具和租赁公司债的...
标签：票息资产久期风险
2026年下半年原油期货行情策略展望：供需走向宽松，油价振荡运行.pdf
- 4积分
- 2026/06/27
- 63
- 海证期货
本报告为海证期货2026年6月26日发布的原油期货行情策略展望，核心观点为2026年下半年原油供需走向宽松，油价预计维持振荡运行。供给端，受美伊冲突影响，二季度供应低位，预计为97.59百万桶/天。随着美伊谅解备忘录达成，霍尔木兹海峡通航恢复，海湾地区供应逐月回升。沙特日产量预计增加460万桶，伊拉克逐步恢复至420-430万桶/天，科威特一周内提产至200万桶以上，伊朗出口豁免后产量回升，阿联酋扩建管网避开海峡并退出OPEC。俄罗斯因基础设施受袭产量下调至895万桶/天，美国产量预计维持高位1372万桶/天。预计Q3、Q4供应分别增至104.14、108.54百万桶/天。需求端，美伊协议达成...
标签：原油期货大宗商品
2026年贵金属半年度展望：市场估值趋向理性，通胀牵引利率走向.pdf
- 4积分
- 2026/06/24
- 75
- 国联期货
该文档为2026年贵金属半年度展望报告，由国联期货发布。报告核心围绕贵金属市场的估值回归与利率走势展开深入分析。市场估值趋向理性：报告探讨了在当前宏观经济背景下，贵金属市场估值从非理性繁荣向合理区间回归的过程，分析了支撑估值修复的基本面因素。通胀牵引利率走向：重点研究了通货膨胀对利率政策的影响路径，以及利率变动对贵金属价格的传导机制。通过梳理通胀数据与利率预期的互动关系，评估其对贵金属投资价值的潜在影响。本报告旨在为投资者提供2026年上半年贵金属市场的趋势判断与交易策略参考，帮助把握宏观变量变化下的投资机会。
标签：贵金属期货通胀
2023年以来美股五次回撤复盘与底部信号：阶段性冲击下的美股底部形成机制.pdf
- 5积分
- 2026/06/18
- 110
- 西南证券
本文复盘了2023年以来美股经历的五次典型回撤，包括SVB挤兑、长债利率冲顶、日元套息逆转、关税冲击及美伊战争，深入分析了阶段性冲击下的美股底部形成机制。报告指出，2023年以来美股进入趋势性牛市，主要受AI盈利预期上修、Fedput与财政托底预期及散户资金持续净买入等因素支撑。尽管冲击来源多样，但交易传导链条一致：外生事件触发风险资产下跌和波动率上行，推动系统性策略减仓，形成跨资产同步波动。市场底部往往出现在冲击从“加速恶化”转为“边际缓和”时，如政策兜底、利率企稳、波动率见顶或贸易/地缘缓和。报告构建了SpilloverIndex以识别流动性踩踏中的抄底观察区，当该指标抬升至60%以上时，...
标签：美股市场回撤投资策略
黄金和AI：谁在见顶？——兼论M顶卖点方法论.pdf
- 5积分
- 2026/06/17
- 144
- 国投证券
本报告将2026年市场结构类比为2021年，认为市场正从以黄金为代表的“茅指数”向以AI和出海新能源为代表的“新宁组合”调结构。报告指出，黄金可能正在形成历史大顶，核心松动证据是弱美元走向美元不弱，而终极约束来自于AI生产力提升带来的低通胀强美元格局。对于AI科技，报告认为其正处于左侧阶段性高切低，但第一个顶部尚未到来，核心依据是AI资本开支高位难以验伪且竞争格局未崩坏。报告构建了科技卖点的M顶方法论，区分趋势、抱团、过热三阶段，指出M顶第一个顶部是交易顶部，第二个顶部是基本面顶部，实操中应关注从Beta向Alpha的调仓。当前市场的高切低与产业逻辑受损无关，只要未遇宏观灰犀牛和竞争格局崩塌，...
标签：黄金 AI
时序CTA方法论综述：市场状态、开仓信号与退出机制.pdf
- 3积分
- 2026/06/11
- 132
- 华泰证券
本报告是“时序CTA量化策略”系列的开篇，从随机过程的统计学视角重新审视价格形成机制。传统动量策略依赖单一技术指标，在非平稳市场中常因无法识别状态切换而陷入频繁磨损。针对这一痛点，本研究将资产收益率拆解为长期趋势、短期惯性、背景噪声三个统计参数，并引入趋势信噪比指标来量化趋势的可交易性。全文针对三个核心问题开展综述：(1)如何判断市场处于趋势还是震荡？(2)如何构建科学的开仓信号体系？(3)何时退出一笔交易？最后结合沪深300ETF、黄金ETF、国债ETF开展实证分析。报告指出，一段趋势的“可交易性”关键不在于方向本身，而在于趋势信号能否对抗噪声干扰。趋势信噪比量化表达这一思想——较高配合短期...
标签： CTA 量化交易