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固收深度报告：和邦生物和邦转债，磷源固本，农化兴邦——“转”机系列（三）.pdf
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- 2026/07/23
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- 东吴证券
研究背景与目的本报告为东吴证券固收深度报告，属于"转"机系列第三篇，旨在分析和邦生物及和邦转债的投资价值，核心关注公司在周期底部的修复逻辑与资源重估潜力。核心内容与分析框架报告从公司概述出发，梳理了和邦生物"资源获取—基础化工—精细化工/生物化工"的纵向一体化产业体系，涵盖双甘膦/草甘膦、液体蛋氨酸、联碱、光伏玻璃及矿产品等五大业务板块。报告采用"困境识别—反转确认—综述展望"的分析框架：困境识别部分，指出2022—2025年公司营收与利润持续下滑，主因农化高景气回落、联碱及光伏玻璃价格下行、资产减值集中释放三重压力叠加；反转确认部分，从双膦业务周期修复、蛋氨酸利润兑现、矿业产量扩张、存量拖累...
标签： 磷化工 农化 可转债 -
固收深度报告：债券“科技板”他山之石，海外科技巨头债券融资路径演变案例复盘之新材料行业.pdf
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- 2026/04/22
- 57
- 东吴证券
固收深度报告：债券“科技板”他山之石，海外科技巨头债券融资路径演变案例复盘之新材料行业。亚洲：三菱化学（MitsubishiChemicalGroup）：1）发展路径：公司的发展升级由整合重组、战略并购与技术深耕多重因素共同驱动：初期依托日本重化工业基础与财阀资源完成全产业链布局；中期通过大规模业务重组确立核心赛道；进入21世纪后，公司凭借持续的战略性并购与技术研发聚焦，成功向高附加值材料领域转型；近年来，在全球碳中和与AI产业双重浪潮交汇下，集团正加速从材料供应商向绿色科技解决方案提供商演进，技术创新与产品研发上均持续引领行业发展，展现出百年化工企业在新产业周期下的战...
标签： 新材料行业 债券融资 -
2026年煤化工期货期权白皮书：甲醇，尿素，海日生残夜，江春入旧年.pdf
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- 2026/03/06
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- 格林大华期货
2026年煤化工期货期权白皮书：甲醇，尿素，海日生残夜，江春入旧年。2025年全年，甲醇价格大多数时间保持在2000-2700元/吨区间震荡走势，中枢价格在2400元/吨。一季度受特朗普上台对商品加征关税担忧以及伊朗甲醇装置重启传闻等利空影响，甲醇期价震荡回落。二季度中美关税贸易摩擦加剧，甲醇价格重心跟随能化板块整体下移，最低触及2206元/吨。但随着特朗普TACO交易进行以及伊朗装置降负，江苏斯尔邦MTO装置提前回归等利多影响，甲醇跟随触底反弹。6月中旬伊以地缘冲突爆发，市场对未来伊朗甲醇进口担忧加剧，甲醇主力合约上行至2500元/吨上方。但随后冲突快速结束，甲醇过经历山车行情。三季度市场反...
标签： 煤化工 甲醇 尿素 -
化工新材料行业可转债双周报：联瑞转债上市，兴发转债提前赎回.pdf
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- 2026/02/02
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- 太平洋证券
化工新材料行业可转债双周报：联瑞转债上市，兴发转债提前赎回。权益市场回顾近两周（2026.1.19-2026.2.1），沪深300指数涨跌幅为-0.54%，中信基础化工指数涨跌幅为3.19%，相对沪深300指数取得超额收益3.73个百分点；中信石油石化指数涨跌幅为15.22%，相对沪深300指数取得超额收益15.76个百分点。从细分板块来看，在中信基础化工和中信石油石化合计39个三级行业板块中，26个板块上涨，11个板块下跌。印染化学品（25.13%）、石油开采Ⅲ（17.37%）、其他石化（15.09%）、氯碱（14.35%）和复合肥（13.40%）等板块涨幅较大；碳纤维（-6.34%）、锂电...
标签： 化工新材料 可转债 -
化工行业可转债专题研究系列之一：农化制品可转债梳理.pdf
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- 2026/01/04
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- 光大证券
化工行业可转债专题研究系列之一：农化制品可转债梳理。1、农化制品行业概览粮食“稳产保供”政策托底，叠加化肥、农药出口增长，农化制品行业需求稳固，“反内卷”政策导向驱动下，供给端生态优化，行业盈利能力提升可期。政策持续加码粮食安全，筑牢农化产品需求基础。粮食消费刚性凸显，国内口粮、饲料消费及出口多维度拉动农化制品需求。政府与行业双向发力“反内卷”，供给端格局有望优化。化肥方面，近年化肥行业供给侧改革持续推进，2025年以来氮肥、复合肥带动化肥出口量同比显著增长。其中，磷肥供给端受磷矿资源约束，近年新能源磷酸铁锂产量快速增长，...
标签： 农化制品 可转债 -
固定收益定期：食品价格小幅回升——基本面高频数据跟踪.pdf
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- 2025/12/09
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- 国盛证券
固定收益定期：食品价格小幅回升——基本面高频数据跟踪。本期国盛基本面高频指数为129.0点（前值为128.9点），当周同比增加6.2点（前值为增加6.2点），同比增幅不变。利率债多空信号下调，信号因子为3.6%（前值为3.7%）。生产方面，工业生产高频指数为127.6，前值为127.6，当周同比增加5.1点（前值为增加5.1点），同比增幅不变。总需求方面，商品房销售高频指数为41.1，前值为41.3，当周同比下降6.3点（前值为下降6.3点），同比降幅不变；基建投资高频指数为122.3，前值为122.4，当周同比增加8.9点（前值为增加9.0点），同比增幅收窄；出口高频...
标签： 食品价格 高频数据 -
杭氧转债专题报告：背靠空分龙头优势，气体业务发展势如破竹.pdf
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- 2022/08/02
- 308
- 东吴证券
杭氧转债专题报告：背靠空分龙头优势，气体业务发展势如破竹。杭氧股份是我国国内空气分离设备龙头，同样也是发展迅猛的工业气体综合服务商。杭氧是优质国资控股企业，作为国内绝对的空分龙头，近年来多次突破国内空分设备规模上限，最大空分等级已达12万m³/h。依托其空分设备的行业优势，近年来快速成立气体子公司并开展气体销售业务，气体销售收入已明显超过设备销售收入，气体业务也成为公司未来发展的主要方向。2021年气体销售收入为66.15亿元，同比增长22%；空分设备销售收入为48.27亿元，同比增长12%。中国工业气体市场需求广阔，杭氧气体外包率有望提升。2021年全球工业气体市场规模达到9,43...
标签： 空分设备 工业气体 可转债 -
固定收益专题：农药转债的投资机会.pdf
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- 2022/07/28
- 269
- 国盛证券
固定收益专题：农药转债的投资机会。在全球流动性宽松且粮食安全重要性提升的背景下，去年来粮食价格大幅上涨，有望给农药市场需求带来强劲支撑。本篇报告将详细梳理农药行业的基本情况以及影响农药行业的几个重要因素，并且盘点现存的5只农药转债，分析其配置价值。全球农药市场销售规模稳步上升。根据PhillipsMcDougall统计，全球农药市场销售额从2006年的325亿美元上升到2021年的625亿美元，年均复合增速为4.7%。从同比看，仅2006、2009、2015、2019年同比为负值，其余年份销售额同比均有小幅增长。产业链利润分配符合微笑曲线。农药产品前端的研发和终端销售占据了主要利润，中间的生产...
标签： 农药 转债 -
化工产业期货投资年度报告.pdf
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- 2022/01/14
- 370
- 海证期货
该文档为化工产业期货投资年度报告，旨在对化工板块大宗商品市场的年度运行情况进行系统性回顾与展望。报告核心内容涵盖化工产业链供需格局变化、库存周期分析、成本端驱动因素以及宏观政策对化工品价格的影响。通过对期货主力合约走势、基差结构及波动率的量化分析，评估当前化工品种的投资价值与风险收益比。报告重点解析了原油、煤炭等上游原料价格传导机制，以及下游塑料、化纤、橡胶等终端消费领域的景气度变化。同时，结合季节性规律与产业基本面数据，提供下一年度化工期货投资策略建议，涵盖趋势跟踪、套利交易及风险管理方案，为投资者参与化工期货市场提供决策支持。
标签： 化工期货 大宗商品 化工产业 -
期货2022年度策略报告：聚烯烃，供应边际增加，化工产业或承压下行.pdf
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- 2021/12/22
- 469
- 恒泰期货
2021上半年，中国疫情控制情况良好，得益于我国化工产业链的完整度较高，恢复生产速度较快，海外需求的增加为我国打开了出口的窗口，带动了商品价格的大面积上涨，也将甲醇的价格拖出泥潭。进入下半年，甲醇价格反弹加速。随着国内碳中和政策下主导的能耗双控逐步实施，全国各地动力煤缺口不断放大，西北煤化工主产区限产，华东华南及东北地区限制工业用电，甲醇估值直线飙升；叠加国庆期间爆发的海外能源危机，甲醇期价最高涨至4235元/吨。四季度在政策的指导下，煤炭价格逐渐恢复至正常水平，化工产业链的生产、供应及利润水平也在逐步修复当中。
标签： 聚烯烃 化工 -
化工行业可转债分析框架.pdf
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- 2021/09/04
- 795
- 德邦证券
截至2021年8月31日，基础化工行业存量33支公募可转债，存量规模134.26亿元。其中，AA级转债10支，AA-级转债14支，A+级转债9支；债券余额大于5亿的转债11支,债券余额小于5亿的转债22支;平均转股溢价率17.44%，平均纯债溢价率112.51%。按照中信行业分类指标，化工行业可分为六个链条：农用化工产业链（6支）、化学纤维产业链（1支）、化学原料产业链(3支)、其他化学制品产业链（17支）、塑料及制品产业链（3支）、橡胶及制品产业链（3支）。通过对化工细分产业链的可转债进行梳理，自上而下分析细分产业链景气度，从而筛选具有投资价值的可转债。由于化工行业整体转债评级较低，本文只分...
标签： 化工 可转债 -
方正中期期货-2021年涤纶短纤期货白皮书
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- 2021/02/27
- 670
- 方正中期期货
该文档为方正中期期货发布的2021年涤纶短纤期货白皮书，旨在对涤纶短纤这一化工新材料产品进行深入的市场分析与研究。报告涵盖了涤纶短纤的产业背景、供需格局、价格波动特征以及期货市场的发展现状。通过对历史数据的梳理和宏观政策的解读，白皮书分析了影响涤纶短纤期货价格的核心因素，包括原材料成本、下游纺织需求变化以及行业产能周期等。同时，报告探讨了期货工具在风险管理中的应用价值，为产业链参与者提供了关于套期保值、套利策略等方面的专业建议。其核心价值在于帮助投资者和企业管理者全面理解涤纶短纤期货市场的运行逻辑，把握市场趋势，优化资产配置与风险管理策略，从而在复杂的化工品市场环境中做出更科学的决策。
标签： 涤纶短纤 期货 期货白皮书 -
2025年上半年化工行业信用风险总结及展望-联合资信.pdf
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- 2025/08/05
- 78
- 联合资信
该文档为联合资信发布的2025年上半年化工行业信用风险总结及展望报告。报告系统梳理了2025年上半年化工行业的信用风险状况，深入分析了行业景气度、供需格局及主要细分领域的信用表现。内容涵盖化工行业整体信用环境评估、风险事件回顾、重点子行业（如基础化工、精细化工等）的信用风险分析，以及对下半年行业信用风险趋势的展望。报告旨在为投资者提供化工行业信用债市场的参考依据，帮助识别潜在信用风险，优化资产配置策略。
标签： 化工 信用风险 债券
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