建滔积层板首次覆盖：周期修复+成长重估，CCL龙头估值有望重塑.pdf

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• 2026/04/21
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• 海通国际

建滔积层板首次覆盖：周期修复+成长重估，CCL龙头估值有望重塑。我们预计公司业绩进入加速上行期，CCL产品量价齐升，高端玻纤布第二增长曲线逐步兑现：传统CCL持续提价，行业周期进入上行通道：不同于PCB行业竞争格局相对分散，CCL行业产能和厂商较为集中，呈现寡头格局，公司作为行业龙一议价权较强，且在铜价涨价及供需偏紧背景下多次提价（25年提价4次幅度，1H26提价20%）保证利润率，随着PCB扩产进程加速，CCL需求增加，行业整体进入周期上行通道。26年AI高端玻纤纱产能增长30%，第二增长曲线效应明显:公司高端玻纤业务将成为下一阶段增长核心动力。公司第一个年产500吨LowDKGen1电子玻...