2026Q1公募基金市场中固收+与主动权益产品的增长逻辑及机构分化特征是什么？

2026年一季度，公募基金市场中固收+基金与主动权益基金呈现出截然不同的增长逻辑与机构分化特征，主要受低利率环境、市场波动及投资者配置需求迁移的影响。

固收+基金成为行业规模增长的核心主线。一季度固收+基金规模大幅增长，其中二级债基贡献了绝大部分增量。这一增长主要得益于低利率环境下居民资产配置需求持续迁移，“存款搬家”趋势为公募基金提供稳定增量资金。景顺长城基金依托景颐双利等核心单品，规模增长居于首位，展现了其在固收+领域的稳固优势。同时，招商基金、南方基金、易方达基金等机构也通过业绩与渠道发力，实现百亿级规模增长。当前固收+赛道市场格局尚未固化，仍处于多机构竞争、份额分散的阶段，头部机构与中等规模机构正积极抢占市场份额。从持有人结构看，固收+产品机构持有比例较高，是机构资金的主要配置方向。

主动权益基金则迎来边际改善，整体份额由负转正。在权益市场波动下，永赢基金、华商基金、广发基金等机构实现规模扩张。永赢基金通过“智选”系列赛道化工具型产品（如半导体、高端装备等）与全市场选股产品（如永赢锐见成长）双轮驱动，主动权益规模排名跃升。华商基金则凭借科技赛道行情把握能力，旗下产品超额收益领先。广发基金依托AI算力等方向实现规模增长。值得注意的是，业绩优势与规模增长并不存在绝对的相关关系，部分规模较小的机构如诺安基金、博道基金也获得了明显的主动权益规模及份额增长。

总体而言，固收+基金的增长逻辑在于稳健收益与波动控制的结合，迎合了低风险偏好资金需求；而主动权益基金的增长则更多依赖于基金经理的选股能力、赛道卡位以及产品IP的打造，呈现出更强的机构分化特征。