2026年4月居民资产配置结构变化及资金流向分析

2026年4月，居民资产配置结构呈现出明显的“存款搬家”特征，资金主要流向固收类及稳健型理财产品。具体变化如下： 首先，人民币住户存款规模环比回落1.1%，增量贡献为-96%，结束了此前连续五个月的增长态势。这表明在低利率环境下，居民对存款的收益预期降低，存在向高收益资产迁移的强烈动力。 其次，资金主要流向了公募基金、银行理财和私募资管等财富管理产品。全市场财富管理产品存量环比增长0.6%，其中公募基金、私募基金、私募资管和银行理财的增量贡献分别为90%、36%、22%和24%。 在公募基金内部，居民呈现出“减股增债”的配置倾向。股票型基金和混合型基金份额出现净流出，而债券型基金和货币市场基金份额大幅净流入。债券型基金份额增加3240.7亿份，货币市场基金份额增加6413.8亿份。这反映出在风险偏好低位修复初期，投资者更倾向于配置波动较小、收益相对稳定的固收类产品，以获取比存款更高的收益，同时控制回撤风险。 在银行理财方面，存量规模环比增长1.7%，新发规模创近年来单月新高，其中固收类理财新发贡献主要力量。这说明银行理财作为传统的稳健型配置工具，依然受到居民青睐，且随着净值化转型的深入，其吸引力在增强。 在私募与资管市场，规模稳步增长，新发同比高增。私募证券投资基金规模环比增长5.2%，私募资管新发规模同比大幅增长，其中固收类新发回暖明显。这表明高净值客户及机构投资者也在调整配置，增加对私募固收类产品的配置。 总体而言，4月居民资产配置逻辑从单纯的防御性存款持有，转向寻求适度收益的固收类及稳健型理财产品。虽然权益市场回暖推动风险偏好修复，但资金入市仍较为谨慎，更多通过债基和货基进行过渡性配置，权益类资产的新发和份额增长尚待进一步修复。