全球央行购金趋势及中国央行增持对金价长期走势的影响

全球央行购金是支撑金价长期上行的重要力量。数据显示，2026年第一季度全球央行购金量环比增加，中国央行在暂停增持后重新加速购金，连续多月增持黄金。这一行为表明，在当前货币信用格局重塑的背景下，各国央行将黄金视为重要的安全资产，其定价优先级中安全性高于收益性。中国央行的持续增持不仅提振了市场多头信心，也打消了市场对金价过高导致央行停止购金的担忧，为金价提供了坚实的底部支撑。 从长期看，美国财政赤字率的提升预期将进一步削弱货币信用，推动金价中枢持续上行。尽管短期受非农数据超预期、美债利率走强等因素影响，金价可能出现震荡，但长期趋势未变。 此外，当前金银比处于历史偏高水平。随着边际需求的修复，特别是工业需求对白银的拉动，金银比有望收敛。这意味着在黄金上涨的同时，白银具备更大的弹性空间。因此，建议关注白银板块的投资机会，其估值修复空间较大，且受益于金银比回归均值的过程。