全球电网超级周期下，国内电力设备出海及燃气轮机业务的增长逻辑是什么？

全球电网超级周期的开启主要源于三重需求共振。首先是欧美存量电网设备老化替换需求，超50%的输配电设施运行年限超过20年，且老旧电网无法适配新能源大比例并网后的运行特性，催生了大规模的更新改造需求。其次是中东、东南亚、拉美、非洲等新兴经济体的电网基建扩容，这些区域处于工业化深化与城镇化提速期，用电需求爆发，但电网网架承载力不足，推动区域电网投资进入高速扩张期。最后是海外AI算力配套供电升级，美国数据中心建设高速扩张，现有电网难以满足高密度智算集群的高可靠供电需求，促使运营商寻求自建发电设施。

国内电力设备企业凭借完备的全产业链体系、高性价比产品优势以及一体化EPC总包服务能力，持续抢占全球增量市场。以变压器为例，2025年全年出口金额达90.36亿美元，同比大幅增长，2026年1-5月出口金额继续保持高景气。头部企业如特变电工、思源电气等通过海外建厂、属地运维深化全球化布局，海外高毛利订单持续落地兑现，新兴市场旺盛的电力基建需求叠加国内企业的产品与服务优势，持续驱动电力设备出海业务保持高景气。

在燃气轮机领域，由于美国AI算力扩张遭遇电网基建周期错配瓶颈，新建输配电基础设施审批流程冗长，耗时数年，而AI算力需求以季度为单位快速释放。燃气轮机凭借建设周期短（模块化中小型航改燃气轮机电站整体建设周期为18-36个月）、启停灵活、供电稳定、综合运营成本低等优势，成为北美AI数据中心的自建电源优选方案。当前全球燃气轮机行业供需失衡，2025年全球总需求约为90-100GW，而全球主要制造厂商年产能仅55-60GW，供需缺口达30-40GW，且紧张格局预计延续至2030年。在此背景下，国产整机及核心零部件企业充分受益国产替代与海外增量红利，订单饱满，业绩具备持续兑现空间。