中际旭创在硅光技术平台的推进如何影响其毛利率与供应链安全？

硅光（SiPh）技术使用CW连续光光源，调制器采用硅基芯片衬底平台，相较传统EML平台全部使用InP衬底，在同等条件下或比传统EML平台技术节约20%成本。SiPh技术的调制芯片可以使用逻辑晶圆代工厂的产能，相对于EML平台产能相对充足。

中际旭创积极推进SiPh平台，预测SiPh占比从2025年第四季度的43.8%上升至2026年第四季度的60.0%。在其他所有条件相同情况下，SiPh产品比EML产品成本少15%-25%，SiPh产品占比每上升一个百分点，公司毛利率提升20bps。公司毛利率在2025年第二季度达到41.5%之后，第三季度/第四季度/2026年第一季度分别为42.9%/43.8%/46.1%，上升趋势明显。

在供应链安全方面，全球EML光芯片产能紧张趋势或持续，中际旭创凭借其体量优势和与中国内地光芯片供应商源杰科技的深度协同，相比中国内地同业或可更好锁定上游产能。源杰科技是中国内地领先的光芯片IDM企业，中际旭创作为源杰科技的早期投资人与其在战略上深度协同，一方面保障光芯片的供应安全，另一方面采购国产芯片或帮助公司降低成本。

此外，中际旭创自研光芯片比例上升，或在缓解供应链紧张的同时帮助公司提高毛利率。公司积极推进SiPh平台，SiPh占比上升、自研光芯片比例上升、产品结构高端化是提升公司毛利率的主要驱动因素。