数据中心建设如何重塑海外商用暖通空调产业的订单结构与收入转化节奏？

2026年第二季度，数据中心需求继续驱动海外商用HVAC订单景气高位运行，且收入转化逐步提速，具体体现在以下几个方面：

在订单获取层面，头部企业均录得爆发式增长。Trane美洲Applied业务订单同比增长130%，连续第4个季度实现翻倍以上增长，期末在手订单达121亿美元，同比增长70%，其中约60亿美元将在2027年及以后交付。Carrier当季全球数据中心订单同比增长超过300%，公司将全年数据中心业务收入预期由15亿美元上调至约20亿美元，该目标已全部由在手订单覆盖。JCI美洲系统及硬件订单同比增长55%，期末在手订单159亿美元，同比增长40%。

在收入转化节奏上，前期积累的高景气订单开始加速兑现。当季Trane美洲商用HVAC及JCI美洲系统收入同比均提速至双位数增长。Trane预计美洲商用收入增速将由第三季度的低双位数进一步提速至第四季度的中双位数以上。Carrier虽因部分客户交付时点延后导致当季美洲商用收入同比下降8%，但管理层指出客户并未将交付推迟至2027年，上半年数据中心收入约5亿美元，下半年预计交付约15亿美元，收入兑现明显后置。JCI预计2026财年数据中心收入占比将达高双位数，未来3至5年内有望提升至约三分之一。

关于液冷技术的替代威胁，JCI管理层明确判断液冷对冷水机需求的削弱很有限。相反，机房空气处理及CDU（冷量分配单元）需求正在增加，并将继续提升单兆瓦数据中心的收入价值量。JCI的CDU产品计划于2026财年第四季度开始出货，其管线已达10亿美元，并已取得NVIDIA认证。Carrier也计划在年底前推出5MW级别的数据中心冷却产品。整体而言，数据中心建设不仅未削弱传统暖通设备需求，反而通过技术迭代提升了单机价值量与行业景气度。