2026年中报显示批零社服行业结构分化，哪些细分赛道和公司具备超额收益潜力？

根据天风证券2026年中报总结，批零社服行业的超额收益潜力主要集中在以下三个方向：

第一，景气成长型赛道。教育板块中，学大教育受益于普高占比上升及管理改善，半年新增50个网点，收款超预期；现制饮品中，古茗凭借利润率弹性及7-8月同店提前转正，业绩超预期；潮玩领域中，布鲁可海外收入同比大增228.5%，验证了其全球化复制能力；人服板块中，BOSS直聘进入提升付费率和变现的新阶段，利润增速显著高于收入。这些公司具备清晰的成长路径和强劲的现金流。

第二，困境改善型标的。美护板块中，朗姿股份医美盈利改善且女装稳健，叠加员工持股计划加持；巨子生物财报前预期悲观，但618表现超预期，全年目标积极，存在预期差修复空间。这类公司前期受情绪或短期利空压制，基本面已出现拐点。

第三，低估值或超跌反弹机会。珀莱雅、首旅酒店、潮宏基、毛戈平等公司当前估值处于合理或偏低区间。其中，珀莱雅多品牌矩阵加速放量，花知晓并表打开新增量；首旅酒店坚持产品为王战略，盈利能力有望随行业筑底而修复；潮宏基凭借时尚差异化设计维持领先增速。

关于对冲风险，报告强调“品质化、大众化与出海”。例如，黄金珠宝行业在高金价压力下，老铺黄金通过高端定位实现单店收入新高，周大福、六福集团利用港澳价差优势实现同店高增；餐饮行业通过供应链升级降低成本，现制饮品通过茶咖融合拓展消费场景。投资者应重点关注具备品牌溢价、供应链壁垒及全球化运营能力的龙头企业。