这个我来简单概括下，内容都出自《化工行业2022年度中期策略报告：重视盈利确定性机会，推荐周期改善与成长类标的》，建议你可以看看这篇报告，里面写的更加详细。
化工行业很多原料都是直接或间接来自于原油，油价的高低对行业盈利能力影响很大，若油价大幅上涨则很难将成本全部传导至下游，对相关行业盈利带来不利影响。通常情况下，低 油价利好化工行业（包括基础化工和石油化工，以下同）盈利能力提升，高油价则导致盈利能 力受损。
需要注意的是，在油价持续下跌过程中，由于存在原料库存转化损失，与油价关联更为直接的石油化工行业受到的不利影响更为显著；反之亦然。如，受疫情、沙特价格战等因素影响， 20Q1 油价持续下跌带来较为显著的库存转化损失，叠加需求不佳，导致石油化工行业盈利水 平下降明显；14Q4 也是油价持续下跌带来的不利影响；22Q1 则是油价持续上涨带来库存收益 的显著增加，弥补了成本不能全部转嫁方面的损失，行业保持较高盈利水平，毛利率仅小幅下降。
