想了解床垫行业相关问题，可以下载报告《慕思股份（A21173）研究报告：家居赛道千帆竞发，潜龙浪里现》查看，以下内容都是根据该报告总结的，仅供参考。
我国床垫行业竞争格局仍相对分散。截至 2020 年，我国床垫行业 CR3 仅为 12%。 根据慕思股份招股说明书（申报稿）援引 Furniture Today 数据，2019 年美国床垫品牌 CR5 达到 69.4%，市场集中度较高。
复盘海外龙头床垫品牌的发展史，我们认为主要得益于：
营销方面，龙头品牌注重品牌力建设，抢占消费者心智。床垫产品购买频率相对较 低且单价相对较高，产品外观同质化现象较为严重，因此在消费决策中品牌力较为 重要。席梦思曾发布经典“保龄球篇”广告，大受欢迎。
渠道方面，床垫产品重体验，龙头早期大力布局线下渠道，形成壁垒。根据华经情 报网搜狐号援引 Furniture Today 统计，截至 2018 年，线下渠道仍是美国床垫销售 的主要场景，占比仍接近 80%。在电商尚未诞生之时，头部品牌通过大力开拓渠道 建立了较强的线下渠道壁垒。
收/并购方面，龙头企业强强联合，新兴品牌进入门槛较高。2010 年席梦思被 AOT 收购，与舒达合并，2012 年丝涟被泰普尔收购，巨头品牌强强联合，美国床垫行业 形成“席梦思+舒达”、“丝涟+泰普尔”的两大品牌集团。
展望未来发展趋势，我们认为床垫行业集中度仍有望进一步提升，龙头优势有望凸 显。我们认为，近年来国内床垫龙头企业大力开拓渠道、营销，同时得益于标准化产品 规模效应显著，随着规模的进一步扩张，龙头优势更为凸显。此外，龙头纷纷跟进品类 扩张，通过不同家居产品之间的相互导流进一步巩固自身优势。
