我来简单回答这个问题，如果你想更深入地了解，可以下载《固定收益专题研究：基建周期下的建材行业转债投资机会》这篇报告查看。
从资金拨付流程来看，地方专项债在发行之后将先行缴入省级国库，而后通 过转贷的方式拨付给市县级财政部门，并最终由市县级财政部门拨付给项目单位 使用，形成财政支出，该流程财政部并未规定统一的时间要求，而是由各地自行 安排。我们以陕西省公布的时间要求为例：陕西省于 2019 年 3 月 15 日发布《陕 西省地方政府债券资金管理办法》，该办法要求“新增债券资金原则上应该在债券 发行或收到上级转贷资金后三个月内拨付项目单位使用”，因此债券资金的拨付使 用确实存在滞后现象。
地方专项债实际支出落后发行约 1至 2个月。根据财政部公布数据，通过对 比专项债发行与实际支出达到相同规模的时间点，可以发现地方债资金实际支出 大约落后发行 1 至 2 个月，其中在发行高峰期滞后现象更加明显。例如：在 2020 年，截至 7 月 14 日新增专项债累计支出 1.9 万亿元，而事实上在 5 月下旬新增专 项债的发行就已经突破 2 万亿，实际支出滞后实际发行近 2 个月。
专项债资金使用滞后或导致基建投资发力滞后。尽管 2021 年下半年以来专项债发行明显回升，但 8-9 月发行规模与 2020 年同期相比未有大 幅差异，直至 10 月开始专项债发行额同比显著增加，如若实际支出滞后 2 个月， 则该笔资金大概率是在 2021 年 12 月完成支出，因此 12 月基建投资当月同比增 速的显著回升或为专项债支出滞后所致。后续来看，2021 年 11 月专项债发行同 比继续高增，或将对今年年初基建投资形成有力支撑。
