我来简单回答这个问题，如果你想更深入地了解，可以下载《百龙创园（605016）研究报告：功能糖“小巨人”，蹄疾步稳，蓄势爆发》这篇报告查看。
据 Transparency Market Research 预测，2020 年底，全球阿 洛酮糖市场规模将达到 2.1 亿美元，其中食品/饮料领域应用占比预计分别为 55%/37%， 还有少部分用于医药；预计 2030 年全球阿洛酮糖市场规模将达到 4.5 亿美元，预计将以 9.1%的年均复合增长率增长，北美地区将占到一半以上的市场。
需求端无糖饮料、低糖食品市场规模增长是核心驱动，政 策端国内法规放开后渗透率有望加速提升。
1）无糖软饮料行业代糖应用占比大、增速快，预计未来仍会是阿洛酮糖需求增长核 心驱动。根据 GB28050-2011 食品安全国家标准《预包装食品营养标签通则》规定，软饮 料中 100 毫升含糖量不超过 0.5 克，即可标示为无糖饮料。据观研天下数据，甜味剂下游 应用领域中，无糖饮料占比最大（51%）；据中科院数据，2015-2020 年中国无糖饮料市场 规模从22.6 亿元增至117.8亿元，CAGR达 39.13%，远超同期饮料行业总体增速（4.45%）。
中国无糖饮料市场主要有无糖碳酸饮料和无糖茶饮料两大类，2020 年零售额分别为 67/49 亿元（占比 57%/41%）。无糖碳酸饮料国内渗透率尚有较大提升空间。2019 年我国 无糖碳酸饮料渗透率为 6.17%（实际比重），而在美国、西欧、日本等地区，渗透率约为40%（以无糖可乐销量占比计算）。我国无糖碳酸饮料正处于高速成长期（15-20 年 CAGR 为 31.95%），假定 2024 年渗透率提升至 15%，碳酸饮料市场规模增速保持 1%（14-19 年 CAGR 为仅 2.35%），测算得 2024 年我国无糖碳酸饮料销售额约为 139.5 亿元，预计 2020-2024 年 CAGR 为 20.17%。
茶饮高增长为代糖应用普及奠定需求基数。据 Frost&Sullivan 数据，我国各类软饮料中茶饮占比最大（33.3%），且发展前景广阔，茶饮 预期增速（20-25 年 CAGR 为 14.6%）仅次于咖啡（17.2%）。预计 2024 年中国无糖茶饮 料零售额有望达 115 亿元，20-24 年 CAGR 达 24.09%。阿洛酮糖应用于饮料中口感接近 蔗糖，且具有出色的适用灵活性、加工稳定性和高溶解性，可以很好地和甜菊糖等其他 甜味剂结合，未来国内应用放开后，预计无糖饮料规模增长将成为阿洛酮糖需求增长的 核心驱动。
2）现制茶饮千亿赛道“减糖”风起，甜味剂行业规模增量空间可观。据灼识咨询数 据，预计 2020-2025 年我国现制茶饮/茶叶&茶包&茶粉/即饮茶（预包装产品）市场规模 CAGR 分 别 为 24.5%/11.2%/7.00% ， 预 计 2025 年 各 品 类 规 模 占 比 将 分 别 达 到 41.97%/37.25%/20.78%，预计 2025 年现制茶饮市场规模将超 3000 亿元。
与预包装软饮料不同，现制饮品在“无糖”定义方面暂无国家标准，各品牌方标示 的“全糖/半糖/少糖”等糖分选项与实际含糖量并无严格对应关系；《中国居民膳食指南 2016》建议“每天糖摄入量不超过 50 克，最好控制在 25 克以下”，而上海市消保委 2017 年抽检数据显示，27 家茶饮店的 51 件样品中，正常甜度奶茶的含糖量介于每杯 11 克至 62 克之间，平均含糖量为每杯 34 克，20 件宣称无糖的样品全部有糖分检出，平均含糖 量为 2.4 克/100 毫升，考虑居民日常饮食中还有其他糖分摄入来源，1 杯正常甜度奶茶/2 杯无糖奶茶的糖含量即有可能导致糖日摄入量超出建议量上限。茶饮糖分超标问题曝光 引发市场热议、促消费者对现制茶饮产品减糖控糖重视度提升，主流茶饮品牌已洞察这 一趋势，2018 年以来，喜茶、奈雪的茶等品牌先后开始提供低卡甜菊糖/“0 卡糖”等定 制化选项，其中奈雪“0 卡糖”以罗汉果糖、甜菊糖、赤藓糖醇等天然甜味剂组合而成，适 用于除部分宝藏茶外的奈雪茶饮产品。
