如果你对该问题感兴趣的话，推荐你看看《固定收益专题研究：基建周期下的建材行业转债投资机会》这篇报告，下面是部分摘录的内容，具体请以原报告为准。
当前市场普遍预期基建发力节奏为“前快后慢”，即发力可能主要集中于 2022 年上半年，原因除却“适度超前开展基础设施建设”的政策表态以外，去年四季 度远超历史同期的专项债发行规模，以及时隔一年再度下达的专项债提前批额度， 均使得年初专项债资金相对充足，预计将对基建投资形成有力支持。具体来看， 2021 年新增专项债发行节奏与前两年出现明显滞后，从发行高峰期来看，2021 年当月发行额峰值出现在 11 月而非 5-6 月；从发行比重来看，四季度新增专项债 发行额占全年比重高达 34%，远高于此前两年同期水平（1%与 7%）。
时隔一年再度提前下达专项债提前批额度，一季度或发行 1.2 万亿。2021 年 12 月 16日，财政部提前下达 2022年新增专项债提前批额度 1.46万亿元，占 2021年全年新增专项债限额 3.65 万亿的比重为 40%。由于在 2020 年末财政部未曾提 前下达 2021 年度提前批专项债额度，因此我们将本次提前下达与 2019-2020 年 同期对比。2019 年与 2020 年专项债提前批额度分别为 8100 亿与 12900 亿，占 前一年度新增专项债限额的比重均为 60%，占当年新增专项债限额的比重分别为 37.7%与 34.4%，与此同时，当年一季度新增专项债实际发行额分别为 6660 亿元 与 10829 亿元，占提前批额度的比重分别约为 82%与 84%，因此我们按照 83% 的平均值来测算，则 1.46万亿提前批额度中，或将有 1.2 万亿将于今年一季度发 行完成，平均每月发行额约 4000 亿元。
