云基建行业公司的一般成长逻辑分析

如果你对该问题感兴趣的话，推荐你看看《通信行业研究框架：云基建篇》这篇报告，下面是部分摘录的内容，具体请以原报告为准。

1、企业快速成长期受益于终端客户需求爆发

万国数据是国内领先的第三方DC企业，公司在高速发展期一方面受益于移动互联网带来的应用场景大爆发，同时也跟公司制定的与互联网 大厂密切合作的战略有关系。2015-2018年移动互联网流量呈现爆发式增长，带动万国数据营收高速增长，2014-2021年均复合增长率CAGR 50%。 公司客户结构中云厂商占比最高超过80%。

2、自建+并购助力第三方IDC龙头崛起

公司除自建外，并购也为重要驱动力。  2022年一季度万国数据自建资本开支为21.617亿元，占比44%，并购资本开支为27.703亿元，占比56%；  2021年万国数据自建资本开支为96.991亿元，占比71%，并购资本开支为39.924亿元，占比29%。

3、平台化的发展助力企业行稳致远

IDC作为云基建的重要载体，客户丰富度提升更有助于发挥企业的平台优势。一方面能够降低单一大客户集中度过高带来的风险，另一方面可 以更好的发挥平台化的优势，为企业提供便捷的混合云架构等部署平台。

4、国产ICT已经基本实现了进口替代，寻求海外增量

国内ICT产业链经历了黄金的成长阶段，充分享受到了互联网爆发带来的红利。技术上已经达到行业较为领先水平。 以国内服务器厂商的发展未来，行业早期仍主要以IBM、DELL、HPE等海外企业为主，随着国产制造工艺的持续提升，国内企业快速成长实现 进口替代，目前服务器环节国产化率已经超过70%，国内厂商进一步出海打开增长空间。