如果你对该问题感兴趣的话，推荐你看看《交通运输行业-高速REITs全解读：云程发轫，万里可期》这篇报告，下面是部分摘录的内容，具体请以原报告为准。
高速公路已建成里程长，可证券化存量资产庞大。截至 2020 年末，全国公路总 里程 519.81 万公里，其中高速公路建成总里程 15.29 万公里，位居世界第一位。 然而目前国内仅部分比较优质的公路资产已经上市，仍有很大规模的存量公路资 产还未被证券化，有较大存量空间。叠加当前政策的大力支持，使得 REITs 成为 一条盘活存量公路资产的优选路径。
高速公路通行费收入规模大且增长稳定，2014-2019 年全国通行费收入复合增速 为 9.4%，从 2014 年的 3549 亿元增长至 2019 年的 5551 亿元，增量主要来自两 个方面，一个是不断有新建高速陆续通车，另一方面是随着经济发展及消费水平 提升，已有高速客货车车流量提升。从各省情况看，各省通行费收入均保持增 长，但是受区域发展不均衡等问题影响，不同省份通行费差异比较大。2020 年 全国通行费收入 4,566 亿元，由于疫情期间实行了 79 天的免收通行费政策，共 减免约 1593 亿元，通行费收入同比下滑 17.7%。扣除免费政策影响，2020 年依 然保持 10.96% 同比增长，高速公路通行费收入韧性凸显。
经营性高速公路权属清晰，适合发行。根据发改委 958号公文，公募 REIT 项目 应成熟稳定，并且满足基础设施项目权属清晰、资产范围明确的条件。 发起人 （原始权益人）依法合规直接或间接拥有项目所有权、特许经营权或经营收益 权，项目公司依法持有拟发行基础设施 REITs 的底层资产。经营性高速公路 REITs 的底层资产主要为特许经营权，具有明确的收费期和清晰权属；组织形式 为“一路一公司”、“一路一贷款”，无关联交易及收入分割等情况，适合作为独 立个体上市。
经营性高速公路权属清晰，适合发行。根据发改委 958号公文，公募 REIT 项目 应成熟稳定，并且满足基础设施项目权属清晰、资产范围明确的条件。 发起人 （原始权益人）依法合规直接或间接拥有项目所有权、特许经营权或经营收益 权，项目公司依法持有拟发行基础设施 REITs 的底层资产。经营性高速公路 REITs 的底层资产主要为特许经营权，具有明确的收费期和清晰权属；组织形式 为“一路一公司”、“一路一贷款”，无关联交易及收入分割等情况，适合作为独 立个体上市。
我国收费公路主要分为政府还贷性和经营性两类，已上市高速公路 REITs 主要 为以营利为目的的经营性公路。按照现行《公路法》《收费公路管理条例》，经营 性公路收费期在东部地区最长不得超过 25 年，在中西部地区最长不得超过 30 年。目前已上市高速公路 REITs 剩余特许经营期限主要在 10-25 年间，而基金存 续年限通常高于特许经营期年限，因此随着底层资产特许经营权到期，基金净值 逐年减少，需及时装入新的资产进行扩募，或把握改扩建带来的收费期延长机 会，否则已发行的公募基金将提前终止。
2020 年高速公路中政府还贷性、经营性公路分别占比 43.25%、56.75%，仅经营 性路产可以发行 REITs，若选择政府还贷路发行 REITs，则可以必须要先进行变 性（有一定难度），再发行。按照规模看，经营性高速总路网规模靠前的省份为： 广东、广西、云南、四川等。
