大豆国际贸易及中国油厂采购流程介绍

有关大豆国际贸易与国油厂采购流程，在报告《农产品专题报告（大豆）：大豆及大豆期货价格研究框架》中可以找到答案，具体以原报告内容为准，下面的内容也出自该报告。

1.大豆国际贸易流程

第一步：国际贸易商从农场主手中收购大豆现货，定价采取农场主点价定价 模式。即农场主相对 CBOT 某月期货和贸易商确定一个升贴水，农场主选择一定 期限内某日的期货价格，加上升水（减去贴水）即为农场主得到的销售款。与此 同时，贸易商在 CBOT 市场卖出大豆期货进行套期保值。例：2022 年 7 月 28 日， 贸易商和农场主约定大豆收购价为（CBOT 大豆 9 月合约（ZSU）价格+100 美分） /蒲式耳。点价期为 8 月 15 日-8 月 31 日，农场主可以选择点价期内任意一天的 期货价格加上升水/减去贴水作为交易价格。假设农场主选择 8 月 16 日的 ZSU2022 价格，且该日 ZSU2022 价格为 1500 美分/蒲式耳，则实际交易价格为 1500+100=1600（美分/蒲式耳）。

第二步：贸易商计算自己的成本和利润，确定向中国油厂的升贴水报价，和 中国油厂签订出口合同。接上例：贸易商成本 100 美分/蒲式耳，计划利润 200 美分/蒲式耳，向中国油厂报价为 ZSU2022 价格+升水（300 美分/蒲式耳）。合同 中约定 ZSU2022 为标的合约。

第三步：中国油厂接受升贴水报价并且并在一定的期限内在 CBOT 上购买相 应数量的 ZSU 期货（点价），点价的过程主要基于对行情方向的判断和对期货点 位的认可，采购的最终成本是期货点价和升贴水之和。接上例：中国油厂在 CBOT 购买 ZSU2022 期货，点价假设为 1000 美分/蒲式耳，则实际采购成本为 1000+300=1300（美分/蒲式耳）。

第四步：中国油厂将 ZSU2022 多单转单给贸易商，和贸易商确定平仓价格， 贸易商借以平掉手中的期货空头。在此前后，贸易商将相应数量的大豆现货转移 给买方，该过程完成后贸易商手中的大豆现货多头和期货空头同时平仓了结。接 上例：中国油厂手中有价格为 1000 美分/蒲式耳的期货多头，将其转让给贸易商，上例：中国油厂手中有价格为 1000 美分/蒲式耳的期货多头，将其转让给贸易商，贸易商用此期货多头对冲自己手上在第一步时候已经持有的期货空头。在此前后 贸易商将大豆现货转移给中国油厂，整个交易流程结束。

2.中国油厂采购流程

中国油厂采购时有直接定价和基差交易两种，基差交易已经在前边的部分讲 过不再赘述。直接定价是在签订合同时候直接确定大豆价格，例如 1400 美分/蒲 式耳，而非基差交易中签订合同的交易价格为标的合约价格+升贴水。

油厂的的生产和采购计划受到销售影响更大，一 般以销定产，以产定采。销售部门提前半年甚至更长给出销售计划，生产部门根 据销售计划制定生产计划，采购部门根据生产计划制定采购计划。通常油厂采购 会保证 7—10 天的安全库存，剩余的是庞大的在途库存。在安排船期的时候，要 结合产地情况，如等泊时间和装船时间，还要结合不同发运地所需的运输时间和 到港卸货时间等。一般来说，油厂会提前 60 天以上进行采购。