你好，在报告《房地产投资修复展望：决定地产板块修复时长的关键因素》中，可以找到房地产开发投资完成额修复展望，还有更多关于房地产行业的分析，下面我来根据报告简单回答，具体的信息以原报告为准。
根据融资→拿地→开工→销售→竣工的开发顺序，开工主要取决于资金情况、在手土储以及开工意愿。
1）土地储备是房企重要的生产资料，决定了未来新开工面积的上限。 根据历史数据，新开工面积同比增速基本滞后土地成交约1个季度左右，即当前拿地情况将会在1个季度之后反映到开工层面。 地成交自2021H2开始进入负增长，已经对新开工形成了明显的向下拉动影响，根据滞后关系，预计未来短期新开工仍将面临较大的压力。
2）销售对新开工的影响主要体现在资金和开工意愿两方面。 销售影响房企资金情况，进而影响新开工：2011年之后销售与新开工累计同比增速走势逐渐同步，我们认为主要是由于销售回款在房企资金来源中 的重要性逐渐扩大； 销售影响房企新开工意愿：当销售出现边际回暖时，房企倾向于抢抓市场回暖风口，积极推货促进销售回款。
1）根据前页分析，新开工面积受销售和土地市场双重影响，但行业修复期销售对新开工的拉动作用更为明显：2009年、2015-2016年需求修复周期 中，土地购置面积虽为负增长，但受政策宽松下销售显著修复带动，新开工面积表现明显优于土地购置面积。2022H2销售市场弱修复预计将拉动新开 工面积修复，但受制于土地成交缩量、房企在手货值不足，新开工面积修复情况预计将有限。
2）新开工/土地购置比值前高后低，预计2022年新开工面积15.2亿平，同比-23.4%。从新开工面积与土地购置面积间的比值来看，年内基本呈现前高 后低的趋势，我们认为这与房企年初抢抓开工以促进年内推货有关的供货节奏有关。我们预计2022年全年新开工面积约15.24亿平，同比下降23.4%， 基本回到2015年水平。
1）销售和新开工是竣工的前置指标：根据新开工→销售→竣工的逻辑关系以及历史数据三者的关系，销售面积与新开工面积领先竣工面积。当 2021H2新开工面积进入负增长、销售面积增速下降，引导竣工面积同比增速在2022年初也进入负增长阶段。此外，由于竣工会结算剩余工程款，对房 企资金链形成额外支出，所以销售下行阶段竣工也会相应有所减少，海南90年代房地产泡沫阶段竣工增速显著下滑可以验证此结论。
2）2022H2销售修复带动竣工滞后修复，预计全年竣工面积同比-14.1%：2022H1竣工面积同比-21.5%，2022H2在销售弱修复及保交楼带动下，竣工 面积有望进入小幅修复阶段，我们预计2022H2竣工面积同比降幅收窄至-10%，则全年竣工面积约8.7亿平，同比-14.1%。
