想了解相关问题，可以下载报告《仙鹤股份（603733）研究报告：多元布局，行将至远》查看，以下内容都是根据该报告总结的，仅供参考。
品类持续扩张，丰富的产品矩阵增强平抑市场风险能力。公司产品涉及食品与医疗包装材 料系列、商务交流及出版印刷材料系列、烟草行业配套系列、家居装饰材料系列、电器及 工业用纸系列、日用消费系列及其他等六大系列，包含 60 多个品种，是我国产品种类最多、 布局最广的高新能纸基功能材料生产企业之一。特种纸行业具有种类繁多的特点，全球有 2000 多种特种纸，同时每年新增上百个品种，单纸种体量小，各细分纸种结构性差异明显， 不同纸种下游市场波动较大，公司不断拓展产品矩阵，有效平抑单一纸种价格波动的影响， 具备较强的适应市场波动的能力。
完善的产能布局释放规模效应，柔性化生产能力带动效率提升。目前公司是国内最大的专 业研发和生产高性能纸基功能材料的企业之一，截至 2021 年底，公司及夏王拥有特种纸机 生产线51条，制浆生产线1条，涂布、超压线20多条，并拥有林地、化工、制浆、能源、 物流、原纸及纸制品等全产业链生产产能，公司目前拥有 85.1 万吨特种纸产能，在浙江衢 州、河南内乡以及浙江常山分别布局生产基地，在河南内乡基地拥有年产能 5.1 万吨的制 浆装置，主要用于配套内乡基地纸品生产，2021 年底公司特种纸产量达到 77.7 万吨，公 司未来继续深化“浆纸一体化”战略，分别在广西来宾、湖北石首、山东莱州规划建设新 的生产基地。
公司具备高效的柔性化生产能力，拥有特种纸行业最多产线，平均单条产线产能约为 2.3 万吨，以小型产线为主，公司每条生产线至少能够稳定生产 2-3 种纸基功能材料，并能根 据市场需求实现灵活转产，同时公司不断提升研发能力，2015-2021 年公司研发费用 CAGR 为 21%，目前公司拥有 32 项发明专利、78 项实用新型专利，通过推进“数字化仙 鹤”工业 4.0 管理创新战略提升智造水平，智慧车间建设趋于完善，在试点车间引入 3D 模型、动态数据可视化系统，打造 5G“智慧车间”，完成了数字化升级，使车间拥有了生产数 字孪生系统和防尘帽 AI 视觉监控系统，并与 ERP 系统形成实时互通。生产能力不断进步 提升人效，2015-2021 年公司人均创收 CAGR 为 15.8%，人均创利 CAGR 为 33.4%。
公司成本以纸浆原材料为主，规模效应下公司成本优势显著。公司直接材料成本占成本 70% 左右，原材料以纸浆为主，纸浆价格受上游供给、海运、宏观经济等多方面影响波动较大， 相较于中小型纸企，公司由于造纸体量较大，拥有较强的原材料储备能力，同时具备合理 完善的库存管理机制，可以结合生产订单情况、木浆价格情况适时调整纸浆库存应对纸浆 市场的变化，有效地平衡了原材料的价格波动，公司结合特种纸对纤维强度要求较大宗纸 品低的特点，进行木浆和非木浆混用，有效降低原材料价格，根据公司公告以及百川盈孚 数据，公司纸浆采购价格较当年市场价格低 370-1400 元/吨。
公司客户结构稳定，客户分布广泛。公司凭借品牌优势、规模优势以及多元化、定制化解 决方案，与大量优质客户建立了稳定、良好的长期合作关系，公司能够为下游的价值客户 提供产品设计、定制生产、伴随开发等解决方案和服务。公司客户多为细分领域龙头公司， 以及全球化战略客户，包括利乐、安姆科、艾利、当纳利等。公司前五大客户累计销售额 占比较低，对单一类别和客户的依赖程度低，客户广泛分散于不同的地区和行业，有效地 避免了重大信用风险，公司经营性现金流量水平保持健康。
