有关2021年美股板块行情特征，在报告《2022年美股年度策略展望：迷雾将散，风险与机会并存》中可以找到答案，具体以原报告内容为准，下面的内容也出自该报告。
标普 500 指数 2021 年 12 月 07 日动态市盈率为 26.01 倍，处于过去十年的 85.6%的分 位点水平。自 2021 年 4 月份以来，标普 500 指数的动态市盈率自 42.05 倍的十年高点迅速 回落，目前已接近过去十年的中位数 21.61 倍的水平。过去十年标普 500 指数市盈率的最 大值即为 42.05 倍，最小值为 13.37 倍，平均值为 22.16 倍。
而从市净率PB的角度来看，当前标普500指数估值为4.75 倍，处于过去十年的 99.43% 分位点水平，显著高于过去十年的中位数 2.85 倍的水平。可以看到，标普 500 指数的市净 率 PB 伴随着指数点位的上涨呈现同步抬升的趋势。过去十年标普 500 指数 PB 最大值即为 4.80 倍，最小值为 1.92 倍，平均值为 3.00 倍。
指数市净率（PB）与市盈率（PE）的明显背离或意味着指数权重逐渐向低市盈率的行 业转移，即低市盈率的行业股票价格在上涨，而高市盈率行业的股票价格在下跌，这就会 导致指数与 PE 背离。
纳入新冠疫苗研发领先企业，标普 500 指数成分股变动兼具市场代表性。2021 年，标 普 500 指数成分股经历数轮调整，涉及多个行业，其中对信息技术和医疗保健行业内个股 的调整力度最大。两个行业合计纳入 10 只个股，剔除 4 只个股。纳入的公司 PE/PB 显著高 于剔除的工业、能源、房地产等行业公司，是标普 500 指数 PE/PB 目前仍处于高位区间的 原因之一。
2021 年，美股市场板块表现整体较强。Wind 数据显示，截至 2021 年 12 月 14 日，标 普 500 指数十一大板块中 10 个板块实现上涨，其中能源、房地产和金融位居前三；仅 1 个 板块下跌，即通讯服务。
2021 年的美股市场接连受到政治面、经济面和民生面三方面的影响，于年初和年末波 动明显加剧，而年中则处于窄幅震荡区间。细分来看，2021 年的美股市场可大致分为以下 4 个阶。各个阶段中行业板块在宏观环境和行业趋势的影响下，呈现出极具特色的行业轮 动特征。
如果说 2020 年的澳洲大火和东非蝗灾不同寻常，那么 2021 年初以来的各种极端天气 和自然灾害的轮番登场可以说在新冠疫情的催化下达到顶峰。
2021 年 2 月情人节前后期间，北美爆发超级寒潮。降雪、雨夹雪和冻雨于 2 月 14 日席 卷美国德克萨斯州东南部地区，持续数天的罕见极端低温天气给该地区造成众多道路封闭、 断电、管道破裂等恶劣影响，是受灾最为严重的地区，也成为这场极端冬季风暴引发创纪 录灾害的转折点。这场风暴历时近 9 天，不仅是美国德克萨斯州历史罕见的天气灾害，也 是 2021 年全球首个损失超 10 亿美元的气候灾难，受灾区域覆盖大半个美国，损害程度更 甚 2017 年的飓风哈维。
早在风暴来袭前，美德克萨斯州的电力供应便已因天然气的短缺而受到限制。当 2 月 14 日风暴来临，天然气的供不应求状况愈发严峻，该地区很多居民无电可用，而灾难造成 的诸多区域停电和电线倒塌事件更加剧了这一点。《Houston Chronicle》曾报道称，2 月 15 日，全州断电用户数量涨至 400 万户，且有甚者单次停电时长达到两天，让该州部分地 区一度陷入黑暗。讽刺的是，德克萨斯州在全美 34 个天然气生产州中是天然气干气产量最 大的州，份额占比高达 23.9%。干气中甲烷的含量在 95%以上。
