商业养老保险有望分享第三支柱增长红利

如果你对该问题感兴趣的话，推荐你看看《中国人寿保险行业研究：中国人身险产品变迁史与未来展望，风传花信，雨濯春尘》这篇报告，下面是部分摘录的内容，具体请以原报告为准。

1.传统商业养老保险市场规模有限，养老年金增长空间较大

我国商业养老保险市场规模尚小。根据国新办及保险业协会数据，2020、2021 年商业养老年金保险保费收入分别为 712 亿元、620 亿元，占人身险保费比重由 2.14%降至 1.87%。2020 年末全国累积长期养老资金准备金达 6300 亿元，但相比第 一支柱（累计结存 6.31 万亿元）和第二支柱（累计结存 3.93 万亿元），仍然存在 很大差距。我们认为，如果普通商业养老保险产品纳入个人养老金投资范围，在税 收优惠政策下有望迎来保费收入的快速增长，这为年金保险产品的需求增加奠定了 基础。而且目前市场上保险公司提供的具有养老保障功能的产品相对有限，传统商 业养老保险以养老年金为主，这使得年金保险产品存在一个较大的增长空间。

2.养老新产品有望进一步催化年金险市场发展

养老第三支柱建设紧迫，国民养老股份有限公司成立。1）2021 年 9 月 2 日， 银保监会正式批准设立国民养老保险股份有限公司，该公司注册资本 111.5 亿元， 共 17 家发起人，其中包括 10 家银行理财子公司，仅泰康人寿一家保险公司，持股 比例为 1.79%。预计国民养老保险公司将进一步丰富第三支柱产品供给，加快商业 养老保险市场发展。2）第三支柱是个人主导的个人储蓄型养老保险和商业递延型 养老保险，可以改善型养老保险，满足多层次养老需求。国民养老股份有限公司的 设立将进一步丰富第三支柱产品供给的信号，利好险企发展。

专属商业养老保险试点稳步推进，养老保险新产品接连上线。随着银保监会提 出养老理财试点产品，银行、保险、基金等也纷纷布局，推出多样化养老金融产品 各试点公司纷纷上线专属商业养老保险产品，属于个人养老年金保险产品，投保年 龄在 0-80 岁左右，可选择趸交或期交的缴费方式，并且可以追加，产品保额终身皆 可按月领取。商业养老保险稳步推进，为居民养老提供了坚实保障。

3.康养社区或将推动养老产业和养老年金保险协同发展

当前推动第三支柱养老保险建设已经作为中国发展的一个重要内容，并陆续出 台多个政策鼓励实施，有助于养老年金保险的发展。2018 年 8 月，中国银保监会发 布了《关于扩大老年人住房反向抵押养老保险开展范围的通知》，提出进一步深化 商业养老保险供给侧结构性改革，积极发展老年人住房反向抵押养老保险，对传统 养老方式形成有益补充，满足老年人差异化、多样化养老保障需求，并将老年人住房反向抵押养老保险扩大到全国范围开展。

2021 年 12 月，中国银保监会印发了 《关于规范和促进养老保险机构发展的通知》，推动养老保险公司和养老金管理公 司走专业化发展道路，更好服务第三支柱养老保险建设，这是落实党中央、国务院 关于规范发展第三支柱养老保险重要决策部署的具体举措之一。2022 年 4 月，中国 银保监会发布《关于规范和促进商业养老金融业务发展的通知》，对商业养老金融 的业务规则作出原则性规定，提出建立多元发展格局，支持银行保险机构开展个人 养老金业务，倡导银行保险机构稳步推进商业养老金融发展，而商业养老金融是第 三支柱的重要组成部分，规范和促进其发展，有助于弥补第三支柱的缺失。我们认 为，随着人口老龄化和社会养老负担的加重，养老产业迎来发展黄金期，而保障老 年人“老有所养”的核心是综合养老服务的资金储备，国家鼓励政策的出台也给出了 发展第三支柱养老保险的积极信号，因此年金保险产品的需求将会出现一定程度的 上升。