我来简单回答这个问题，如果你想更深入地了解，可以下载《娱乐行业之云音乐（9899.HK）研究报告：音乐创作园地，社交平台前沿，多元化发展做顶流在线音乐平台》这篇报告查看。
中国在线音乐行业呈现腾讯音乐集团与网易云音乐两强格局，差异化竞争趋势明显。按照用户渗透率以及 月活跃用户数量划分，中国在线音乐格局主要分为三大阵营，其中第一阵营以腾讯音乐集团旗下三款在线音乐 appQQ 音乐，酷狗音乐以及酷我音乐还有网易旗下的网易云音乐为主，这几款在线音乐平台用户渗透率均在 8% 以上，月活跃用户数量在 8000 万以上。第二阵营以阿里旗下的虾米音乐，中国移动旗下的咪咕音乐为主，用户 渗透率在 1%左右，月活跃用户数量达到 800 万。第三阵营以百度旗下的千千音乐以及电信旗下的爱听 4G 为主。 第一阵营中，网易云音乐以营造音乐社区氛围，加强差异化定位，而腾讯音乐集团更多的依托腾讯旗下的社交 软件等进行导流，具有熟人社交的特性。
腾讯音乐在线音乐用户增长进入存量阶段，网易云音乐在线音乐业务 MAU 与付费用户增长空间大，增速 较快。在线音乐业务方面，网易云音乐与腾讯音乐的用户基数相比仍然有较大增长空间，但其月活跃用户及付 费用户增速远远超过腾讯音乐。2018-2020 年腾讯音乐在线音乐业务月活跃用户从 4.42 亿人增长至 6.64 亿人， 同比增长率维持 2%，原因在于腾讯音乐起步较早，其在线音乐业务用户进入存量阶段。2018-2020 年网易云音 乐在线音乐业务月活跃用户从 1.1 亿人增长至 1.8 亿人，同比增长率分别为 40%和 23%，网易云的月活跃用户增 长仍有较大空间。从付费用户数量看，网易云音乐与腾讯音乐的付费用户基数仍有较大差距，处于高速增长阶 段，2018-2020 年腾讯音乐付费用户数从 2440 万人增长至 4990 万人，同比增长率为 38%和 48%，而同期网易云 音乐付费用户数从 420 万人增长至 1596 万人，同比增长率分别为 105%和 86%，月活跃用户数及付费用户数的 差异主要来源于腾讯音乐和网易云音乐两家公司的发展起步时间不同。
腾讯音乐和网易云音乐在线音乐业务收入保持中高速增长，付费率同步增长，网易云音乐用户付费转化能 力略胜一筹。2018-2020 年腾讯音乐在线音乐业务收入从 55.36 亿元增长至 93.49 亿元，同比增长率为 29%和 31%， 而网易云音乐的在线音乐业务收入从 2018 年的 10 亿元增长至 2020 年的 26 亿元，同比增长率为 80%和 44%。 网易云音乐在线音乐业务收入增长仍有较大空间，并保持中高速增长。从音乐付费率看，腾讯音乐和网易云音 乐的音乐付费情况反映了国内在线音乐平台用户的付费意识增强。2018-2020 年腾讯音乐在线音乐付费率从 4.2% 增长至 7.7%，网易云音乐的在线音乐付费率从 4.0%增长至 8.9%，两大在线音乐平台付费率基本同步增长，网 易云音乐的付费率增长较快，差距不断扩大，可见网易云音乐的用户付费转化能力更强。
腾讯音乐社交娱乐业务付费用户数增速放缓，网易云音乐社交娱乐业务付费用户数增长强劲。在社交娱乐 业务板块，腾讯音乐付费用户数增长增速逐渐放缓。2018 年-2020 年腾讯音乐社交娱乐业务付费用户数从 980 万人小幅增长至 1170 万人，同比增长率分别为 11.6%和 0.9%。而网易云音乐在社交娱乐业务的付费用户虽与腾 讯音乐相比仍有较大差距，但从上线开始便保持高速增长。2018 年-2020 年网易云音乐社交娱乐付费用户数从 5800 人增长至 32.7 万人，同比增长率为 1481%和 257%。从社交娱乐业务的收入来看，网易云音乐的社交娱乐 业务增长速度较快，发展仍有较大空间。2018 年-2020 年腾讯音乐社交娱乐业务收入从 134.49 亿元增长至 198.04 亿元，同比增长率从 36%下滑至 8%，而网易云音乐社交娱乐业务收入从 2019 年的 5 亿元增长至 2020 年的 23 亿元，同比增长率高达 360%。
腾讯音乐以社交娱乐业务收入为主导，网易云音乐社交娱乐业务蓬勃发展与在线音乐业务基本持平。从收 入结构看，腾讯音乐的收入主要以社交娱乐服务为主，2018 年-2020 年腾讯音乐社交娱乐收入占比分别为 71%，72%和 68%，远远超过在线音乐业务的占比，主要原因为腾讯 QQ 等社交软件引流导致腾讯音乐有较大的社交软 件用户基础及社交属性。网易云音乐的社交娱乐业务起步较晚，2018 年下半年才开始推出直播服务，但增速较 快，社交娱乐业务占比迅速上升，与在线音乐业务基本持平。2019 年-2020 年网易云音乐社交娱乐业务占比从 22%增长至 47%，未来网易云音乐的社交娱乐业务收入占比仍有上升的趋势。
音乐行业独家版权高墙瓦解，网易云音乐加速版权布局。2012 年腾讯收购并合并中国音乐集团成为腾讯音 乐娱乐集团，实现曲库和独家资源等音乐版权的市场占有率超过 80%。2014 年，腾讯在中国国内首创“独家音 乐版权”模式，并利用价格优势凑齐华纳音乐、索尼音乐与环球音乐三大国际音乐厂牌。截至 2018 年底腾讯音 乐集团在纽交所上市时，腾讯音乐已获取 200 多家国内外唱片公司与超 2000 万首歌曲版权。彼时，网易云音乐 的大部分音乐都来自腾讯音乐等公司的转授权，需要向其支付高额许可费用；而腾讯音乐独享市场稀缺的 1%资 源，例如周杰伦的歌曲版权，具备极大竞争优势。
随着内容端的短板补齐，预期云音乐用户留存及付费率将进一步提升。音乐版权 2021 年 7 月，国家市场监 督管理总局根据《反垄断法》对腾讯下发《行政处罚决定书》，要求腾讯音乐解除独家音乐版权垄断，并且与独 立音乐人的独家合作期限不得超过三年，与新歌首发的独家合作期限不得超过三十日。网易云音乐顺势加深与 版权方的合作，相继获得摩登天空、英皇娱乐、中国唱片集团、风华秋实等主要音乐厂牌的全量音乐版权，并 完成与华纳音乐的版权协议，陈奕迅、谢霆锋、容祖儿、Twins、新裤子、痛仰等众多知名艺人、乐队及音乐人 歌曲回归。网易云音乐也在招股书中提及，IPO 募集资金的 40%将被网易云音乐用于进一步扩充音乐版权库、扶 持独立音乐人等社区建设业务。
