我认为供给远大于需求，未来六氟磷酸锂价格或将继续承压，观点参考了报告《多氟多（002407）研究报告：乘风破浪，氟化工龙头蜕变前行》，可以关注原报告获得更多内容。
六氟磷酸锂价格理性下滑，年内跌幅已近六成。供需格局决定价格走势，2020Q4 以 来，随着全球疫情得以控制，全球新能源汽车渗透率提升带来动力电池需求增长，与此同 时，全球能源转型带来储能电池需求增长，二者共同推动锂离子电池需求爆发，导致上游 六氟磷酸锂供需格局趋紧，其价格自 2020Q4 进入高景气周期，连涨 19 个月至今年 3 月 创下历史高点 59 万元/吨，2022 年 3 月均价同比上涨 518%。2022 年上半年我国部分地 区受疫情影响，锂电池需求增速环比放缓，六氟磷酸锂需求受阻，导致六氟磷酸锂价格开 始出现调头向下，目前维持在 26 万元/吨。
六氟磷酸锂“过山车”式价格走势并非首次出现。2015 年受首批新能源汽车浪潮驱 动，六氟磷酸锂价格持续走高，迅速拉升至 2016Q1 的历史高点。彼时，受新能源汽车需 求拉动，六氟磷酸锂原有龙头企业大幅扩产，行业的高利润同样引来众多新竞争者入局。 然而由于化工行业产能调配存在一定滞后性，新增产能于 2017 年开始集中释放，叠加新 能源汽车补贴退坡行业景气度回落，动力电池价格向下，国内外六氟磷酸锂供过于求，价 格一路暴跌，至 2020 年第三季度下探至 7.5 万元/吨，紧贴生产成本线。
供需失衡导致现阶段六氟磷酸锂价格下跌。自 2020Q4 以来一路暴涨的六氟磷酸锂价 格吸引行业龙头及新入局者（跨界资本）同时大幅扩产。2022 年以来，部分下游厂商复 工缓慢，叠加各地疫情出现反弹，进一步影响下游行业开工，进而影响了六氟磷酸锂的采 购节奏；且近期六氟磷酸锂计划新增产能正陆续释放，供给端的压力得到缓解，市场供应 量及库存量持续上升，供需结构转变下产品价格开始理性回落。
由此可见，六氟磷酸锂市场是一个周期性波动较为剧烈的市场化程度很高的行业。技 术难度高、扩产速度慢、扩建周期长（约需 2 年），再加上所处新能源行业受政策影响波 动较大，很容易造成扩产周期与价格上升周期的错配，导致需求高点产能不足、价格暴涨、 扩产加快，而产能高点市场需求不足、价格回落较快、亏损停产的局面。
六氟磷酸锂产能规划远超需求，价格短期或仍将承压。现阶段，国内具备六氟磷酸锂 产能的上市公司不少，包括多氟多、天赐材料、永太科技、天际股份、延安必康、杉杉股 份、石大胜华等。按照各企业扩产计划，随着天赐材料、多氟多等企业的六氟产能于 2022 年中开始释放，至年底全球六氟产能预计将达 14.7 万吨；如各企业规划产能均能如期顺利 释放，预计 2024 年全球将有高达 57.3 万吨的有效六氟磷酸锂产能，远超我们预测的同期 需求量。随着六氟磷酸锂新增产能的进一步释放，预计未来中长期内，六氟磷酸锂价格将 呈下行走势。
