我来简单回答这个问题，如果你想更深入地了解，可以下载《宏观经济-货币，如何创造、如何观测？》这篇报告查看。
对于广义流动性的观测，量的方面主要看社融或 M2 增速、信贷增速等。具体来说， M2 是流通中的现金，即 M0，加上单位活期存款（形成 M1），再加上单位定期存款、城 乡居民的储蓄存款，还有其他存款。其他存款这一项的口径是会不断调整的。比如由于 货币基金的不断发展，在 2018 年初的时候，央行用非银行持有的货币市场基金取代了 货币市场基金存款这一项。M2 同比增速的变化，可以用来衡量广义货币派生的速度。
另外从实体融资的角度，社融也可以在一定程度上体现广义流动性的变化。我们需 要进一步去理解 M2 和社融的相同和不同之处。与 M2 相比，社融体现的是所有金融机 构，包括银行和非银创造的总资产，M2 体现的是银行体系的负债端，所以通常会说它 们是一个硬币的两面，但是他们在具体的统计口径上又会有所不同。
根据定义，社融比 M2 多的是非银的渠道以及直接融资，少的是外汇占款、财政净 支出的影响。此外，对于银行向非银的投放，如果非银没有进一步投向实体，则影响的 是 M2 而不影响社融。另外，财政投放的进度也会在短期影响社融和 M2 的相对走势。 比如大量的发行政府债融资会拉动社融，但如果发行的政府债融资比较多地滞留在财政 存款，而没有向实体投放的时候，M2 的增速就会偏低。一直到财政向实体投放以后， M2 才会赶上来。
对比之下，社融-M2 剪刀差的趋势可以体现非银金融机构对实体部门的支持力度。 比如，银行购买非银机构的资管产品将派生 M2，如果非银金融机构将资金又投入到了 实体经济，就会同步地拉动社融。如果非银金融机构没有投入到实体经济，则会产生资 金空转，造成社融-M2 增速差缩窄。近一年来社融-M2 增速差收窄一定程度就反映了“资 金空转”的局面。
价格方面，主要关注信贷利率，但是央行公布贷款加权平均利率是季度的频率，相 对偏低。如果需要更高频的信息，可以参考票据利率、贷款类信托产品收益率，这些也 可以用来跟踪广义流动性的变化情况。
